Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) ( Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) )
Focalizando em ferramentas de informação financeira por muitos anos, a empresa tem acumulado recursos através de suas capacidades técnicas. Fundada em 2001, a empresa tem se concentrado no campo de ferramentas de informação financeira por mais de 20 anos, e sua equipe principal tem uma forte formação técnica. A empresa atende principalmente às necessidades dos investidores individuais do lado C através de ferramentas de informação financeira, contribuindo com mais de 90% de sua receita. Nos últimos anos, o desempenho da empresa cresceu rapidamente, com uma receita de RMB 932 milhões em 2021, 38,1% a mais do que em 2021. Em 2022H1, a receita foi de RMB908 milhões, um aumento de 67,7% em relação ao ano anterior.
Com foco no projeto de software de análise de títulos, a empresa acumulou seus pontos fortes em especialização e diversificação. Em comparação com fornecedores de serviços de informação financeira, tais como China Stock Market News e Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) , Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) concentra-se mais no projeto de produtos de software de análise de títulos, com produtos mais especializados e diversificados e uma base de clientes relativamente menor, mas mais direcionada. Atualmente, a principal linha de produtos de vendas da empresa inclui a série Wealth Master baseada em PC (sistema Wealth Master DPFMRAII) e a série PC+mobile All Win Gaming (All Win Gaming Private Home Edition, All Win Gaming Pioneer Edition, All Win Gaming Edition, All Win Gaming Intelligent Trading System, All Win Decision Making System Intelligent Alpha Edition), os produtos de médio a alto nível contribuem para a principal receita da empresa. Através do modelo de vendas “experimental”, a empresa gradualmente recomenda produtos de baixa, média e alta gama aos usuários com base em suas necessidades, e continua a converter clientes de teste gratuitos. No final de 2021, a Empresa terá alcançado 15 milhões de clientes e mais de 1,5 milhões de assinantes pagos.
Esperamos que o negócio de valores mobiliários traga uma ampla margem de crescimento para a empresa. (1) A indústria “Internet + Valores Mobiliários” tem amplas perspectivas, e a China Stock Market News tornou-se um caso comparável. De 2015 a 2021, o número de usuários de APP de títulos cresceu de 40 milhões para 150 milhões, com um aumento na penetração on-line. Os usuários de gerenciamento de riqueza da Internet na China também continuaram a aumentar desde 2015, de 240 milhões para 630 milhões até 2021; a clientela de gerenciamento de riqueza da Internet tem características fortes de juventude, alta renda e alta educação, o que corresponde à clientela alvo dos negócios de gerenciamento de riqueza das empresas de Internet, lançando as bases para que as empresas de Internet realizem a realização do tráfego através do negócio de gerenciamento de riqueza. Market News tornou-se uma história de sucesso de benchmarking no setor. (2) Participando da reestruturação da NetSense Securities, espera-se que a empresa entre no negócio de corretagem e abra um espaço de crescimento a longo prazo. Em 21 de julho, a NetSense Securities concluiu a mudança industrial e comercial de seus principais acionistas, e a Empresa entrará no ramo de corretagem com a conversão de seus clientes de serviços de informação financeira. Se o aumento de 3 bilhões de RMB de renda fixa da empresa for implementado com sucesso, ele impulsionará ainda mais a recuperação dos negócios da NetSense Securities. No futuro, a empresa também deverá expandir seu ecossistema comercial de gestão de riqueza com base na Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) APP e NetSense Securities, abrindo espaço para o crescimento a longo prazo do negócio de gestão de riqueza. Esperamos que a receita do negócio de títulos da empresa cresça para RMB287 milhões em 2024, representando 12% da receita da empresa, sem levar em conta as vendas da agência e dois negócios de financiamento.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Considerando a tendência de penetração móvel dos investidores de títulos da Internet, o lado do tráfego da indústria de títulos da Internet ainda tem potencial de crescimento, e espera-se que a empresa, como segunda corretora licenciada, reproduza a lógica de rápido crescimento e realização da China Stock Market News. A longo prazo, espera-se também que a empresa alcance capacidades adicionais de gerenciamento de riqueza através da ecologia do tráfego online e da ecologia dos serviços financeiros. Esperamos que o lucro líquido do negócio original da empresa alcance RMB343 milhões em 2022, e que a receita do negócio de títulos (calibre ano inteiro) alcance RMB95 milhões, usando o método SOTP para dar 40 vezes PE e 80 vezes PS em 2022, com um valor de mercado alvo de RMB21,355 bilhões, correspondente a um preço alvo de RMB52,80. 52,80 Yuan, com uma classificação de compra para cobertura inicial.
Catalisadores de preços de ações: o desembarque da aquisição da Netcom Securities, a expansão dos negócios de serviços de informação financeira
Fatores de risco: A capacidade de aquisição de clientes da empresa diminuirá devido ao aumento da concorrência no mercado; a rentabilidade diminuirá devido ao aumento dos custos de tráfego; o progresso na conversão e transformação dos clientes não é o esperado.
