Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) ( Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) )
Foco no negócio de mineração de ouro, integração externa para alcançar rápida expansão dos recursos de ouro mineral da empresa. A empresa concentra-se no negócio de mineração de ouro, o negócio não mineiro é alienado um após o outro, com base nas três minas de ouro originais da Jilong Mining, Huatai Mining e Wulong Gold, através da aquisição e integração no exterior das minas de ouro Sepon e Wassa, para alcançar uma rápida expansão de recursos, a empresa possui atualmente 575,37 toneladas de recursos de ouro, recursos patrimoniais de 398 toneladas, das quais três minas na China detêm 52,57 toneladas de recursos de ouro, no exterior A empresa detém 90% da mina Sepon no Laos e 55,8% da mina Wassa em Gana, controlando um total de 522,8 toneladas de recursos de ouro.
A produção das três maiores minas de ouro da China tem aumentado constantemente, e os projetos no exterior estão se expandindo rapidamente. 1) As minas da China são de alta qualidade e a produção está aumentando constantemente: a média das três maiores minas da China é de 8,14 gramas por tonelada, com excelentes vantagens em termos de custo de produção, e o custo de gramas de ouro nas minas de ouro nacionais é de cerca de RMB168. A subsequente transformação e atualização da planta de processamento planejada da Jilong Mining e o comissionamento da planta de processamento de 3.000 toneladas por dia da Wulong Mining suportará o aumento constante da produção de ouro mineral da China. 2) No exterior O grau médio do projeto Sepon no Laos é de 2,7 g/t, com uma produção anual prevista de 12 toneladas de ouro após a produção. A qualidade média da mina de ouro Wassa em Gana é de 3,53 g/t, e a produção não será inferior a 10 toneladas de ouro.
A equipe administrativa é experiente no setor de mineração e a equipe administrativa principal está vinculada por incentivos de participação dos funcionários e de equidade. O Sr. Wang Jianhua é o Presidente da Empresa e tem rica experiência em fusões e aquisições e gerenciamento no exterior. Ele liderou as fusões e aquisições de minas no exterior como Norton Goldfield, Kolwezi Copper Mine, Kamoa Copper Mine e Bogra Gold Mine, lançando uma boa base para a expansão da Empresa no exterior. Ao mesmo tempo, a empresa pretende vincular a administração central e a equipe técnica da empresa através de participação dos funcionários e incentivos patrimoniais, cujo tamanho total não exceda 2,61% do capital social total da empresa, incentivo à produção de ouro mineral como padrão de avaliação, dos quais não menos de 16 toneladas em 22 anos e não menos de 19 toneladas em 23 anos.
A parte inferior do preço do ouro pode ter sido explorada, os marcadores de crescimento elevado serão reavaliados ainda mais. Acreditamos que a economia dos EUA é difícil de evitar, os atuais 3% ou mais da taxa de juros nominal distal da base da economia correspondente a cerca de 1,5% ainda tem um grande espaço de queda, para formar um bom suporte para os preços do ouro; de acordo com nossos cálculos de diferentes taxas de queda da inflação, a base dos preços do ouro ou em cerca de 1700 dólares americanos / onça, e quando a resistência da inflação é mais forte, os preços do ouro têm mais impacto sobre a possibilidade de novos máximos históricos. Com o preço do ouro que deverá passar de fraco para estável, a vantagem de crescimento do setor será a primeira a ser reavaliada, sujeito a um alto valor de investimento sujeito a crescimento.
Previsão de lucros e classificação de investimento: Esperamos que a produção de ouro da empresa seja de 16,2/19,5/23,0 toneladas em 20222024. Acreditamos que, assumindo um preço de ouro de RMB380390/400/grama em 20222024, a empresa deverá ter uma receita operacional de RMB6,771/8,191/9,754 bilhões e lucro líquido atribuível de RMB1,198/1,799/2,331 bilhões em 20222024. O preço atual das ações é RMB20.28, correspondente a um PE de 28/19/14X, dando à empresa uma classificação de “compra” para sua primeira cobertura.
Riscos: flutuações macroeconômicas provocadas pelos preços do ouro inferiores ao risco esperado, o progresso do projeto não é o risco esperado, o risco de epidemia repetida, os esforços de inspeção de segurança de produção superiores ao risco esperado, o risco de atualização inoportuna das informações utilizadas nos relatórios de pesquisa.
