TCL Zhonghuan ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Eventos
TCL Zhonghuan divulgou uma previsão de desempenho, alcançando lucro líquido atribuível à mãe de 4,93-5,07 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres, um aumento de 78,53%-83,60% em relação ao ano anterior.
Destaques do investimento
Seis fases de capacidade de produção avançada em Ningxia colocadas em operação, e a profunda integração do G12 e do Industry 4.0 impulsiona a redução de custos e a eficiência
O lucro líquido do 3º trimestre da empresa atribuível à mãe foi de RMB2,01-2,15 bilhões, 57-68% de aumento anual e 25-34% seqüencialmente. As principais razões para o crescimento significativo no desempenho da empresa são: 1) a produção da Ningxia Zhonghuan Fase VI, o aumento acelerado da capacidade de produção avançada, a otimização da estrutura do produto, a vantagem de mercado óbvia dos produtos estratégicos G12 e o aumento da rentabilidade geral sob a flutuação da cadeia de fornecimento; 2) a profunda integração da plataforma tecnológica G12 e da linha de produção Industry 4.0, que melhorou a eficiência da produção e fabricação da empresa, o nível de tecnologia de processo e a capacidade de atender às necessidades de flexibilidade dos clientes, e uma maior A rentabilidade da empresa é assegurada em maior grau. No segmento de cristal, reduzimos a taxa de consumo de silício por unidade de produto e atingimos um novo recorde na capacidade de produção mensal de um único forno; no segmento de wafer, através do aperfeiçoamento da tecnologia de linha fina e wafer fino, a taxa A de wafer de silício aumentou significativamente e o número de wafers produzidos por quilograma na mesma espessura de wafer está significativamente à frente do nível da indústria.
Continua a expansão da capacidade de produção, a transformação moderna da fabricação continua a avançar
A capacidade de produção de material fotovoltaico da empresa aumentou em 24% para 109GW até o final de 2021, com o cristal Ningxia Yinchuan 50GW (G12) Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) expansão inteligente da capacidade de produção de material de silício monocristalino, espera-se que a capacidade de produção de cristal da empresa exceda 140GW até o final de 2022, tornando-se o maior fabricante mundial de monocristal de silício fotovoltaico em escala de monocristal.
Com a aplicação dos métodos de produção da Industry 4.0 nos processos operacionais e cenários operacionais dos vários segmentos industriais da empresa, a produtividade da mão-de-obra per capita continua a aumentar significativamente, a qualidade e consistência dos produtos continua a melhorar, o consumo de matérias-primas e materiais auxiliares melhora ainda mais, e a eficiência operacional e os custos da fábrica continuam a ser otimizados; ao mesmo tempo, juntamente com a crescente demanda por produtos de grande porte e do tipo N, as vantagens da fabricação flexível da Industry 4.0 são ainda mais destacadas.
Alta nas bolachas tipo N e cadinhos de quartzo da empresa
As pastilhas de silício tipo N da empresa durante muitos anos foram as primeiras no mercado global, a empresa fornece atualmente 150, 130μm, etc. 210182/166 e outros produtos de pastilhas de silício tipo N de vários tamanhos, 2021 de novembro, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) e a Central assinou um acordo de compra de pastilhas de silício tipo N no valor de $667 milhões. Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) disse no formulário de registro de atividades de relações com investidores, que atualmente um grande número de wafers de silício tipo N da azeus, a nova tecnologia de células TOPcon/HJT, etc. impulsionam a demanda de wafers de silício tipo N, espera-se que a empresa continue a se beneficiar.
A empresa compra cadinhos de quartzo da Euromonitor, que é o maior cliente da Euromonitor. A Euromonitor compra areia de quartzo de alta pureza para semicondutores e areia de quartzo de alta pureza para fotovoltaicos da Cibico através do Yabu de Pequim, o agente chinês da Cibico. A empresa é capaz de assegurar o fornecimento de cadinhos de quartzo de alta qualidade, garantindo assim a eficiência da extração de cristais. Espera-se que o cadinho de quartzo de alta qualidade acentue a curva de custo da indústria de pastilhas de silício monocristalino e aumente ainda mais a diferença de custo entre a empresa e os fabricantes de segunda linha.
Previsão de ganhos
A receita da empresa em 20222024 está prevista para 75,2, 107,6 e 133 bilhões de yuans respectivamente, com EPS de 2,19, 2,80 e 3,57 yuans respectivamente, correspondendo a um PE de 21, 16 e 13 vezes, respectivamente, ao preço atual da ação.
Dicas de risco
Risco de aumento da concorrência em pastilhas de silício; desenvolvimento de pastilhas de silício tipo N e fornecimento de cadinho de quartzo não é o esperado; desenvolvimento de negócios de semicondutores não é o esperado; demanda fotovoltaica não é o esperado; risco sistêmico geral do mercado.
