Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) ( Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) )
Aumento de volume e preço dos cabos de fibra óptica, a participação da empresa no líder do setor: a produção de cabos de fibra óptica da China atingiu 322 milhões de quilômetros centrais em 2021, um aumento de 11,42% em relação ao ano anterior. O preço médio da coleta de cabos de fibra óptica pelas operadoras atingiu o fundo do poço. 2021 O preço da transação de coleta de cabos de fibra óptica móvel da China aumentou mais de 50% em relação a 2020, excluindo o fator de aumento do preço da matéria-prima, o preço da coleta ainda está em uma tendência ascendente. 2022 China Telecom Corporation Limited(601728) o preço médio unitário da oferta dos fabricantes vencedores da coleta excedeu 80 yuan / core kilometre, os preços dos cabos de fibra óptica subiram ainda mais. De acordo com os dados do Comitê de Comunicação Ótica da China Communications Society, a participação da empresa no mercado de cabos de fibra ótica em 20182020 continua sendo a primeira na China, e a participação da empresa no mercado global em 2020 é de 9,14%. 2016, a empresa ganhou repetidamente a primeira na aquisição da China Mobile, e em outubro de 2021, a empresa ganhou a primeira na aquisição geral de cabos ópticos da China Mobile, com uma participação de 19,96%. Em outubro de 2021, a Empresa obteve o primeiro lugar na aquisição de cabos de fibra ótica geral pela China Mobile, com uma participação de 19,96%.
As áreas de negócios continuam a se expandir, a receita no exterior em 2021 representou mais de 30%: a diversificação da empresa nos últimos anos continuou a se acelerar, o layout tende a ser perfeito. De acordo com o site oficial da empresa, em julho de 2022, a empresa ajudou o China Mobile Research Institute a obter 2 recordes mundiais de transmissão de 800G2000km de fibra G.654.E e menos transmissão de 400G200km de longa distância. No campo dos módulos ópticos e dispositivos ópticos, a empresa alcançou um crescimento sustentado no rendimento operacional de negócios relacionados. Em março de 2022, a empresa contribuiu com RMB780 milhões para a aquisição da Qidian Semiconductor, o que é propício ao desenvolvimento de semicondutores de terceira geração nos principais negócios da empresa relacionados com comunicações móveis e novos veículos de energia. Em março de 2022, a empresa investiu RMB 780 milhões para adquirir a Qidian Semiconductor, o que ajudará a desenvolver o mercado de semicondutores de terceira geração em comunicações móveis e novos veículos de energia relacionados com os principais negócios da empresa e aumentar a competitividade central da empresa. Entretanto, a Empresa expandiu ativamente seus negócios no exterior. Em 2021, a receita comercial da Empresa no exterior atingiu RMB3,083 bilhões, representando um aumento anual de aproximadamente 46,92%, e alcançou mais de 30% da receita anual da Empresa pela primeira vez.
A Empresa é a primeira empresa na China a ter capacidade de produção de pré-formas de fibra óptica e é uma das poucas empresas do setor que pode produzir pré-formas de fibra óptica através do processo PCVD e do processo VAD+OVD. 2005 até hoje, a Empresa ganhou três prêmios de segunda classe do Conselho Estadual pelo progresso científico e tecnológico nacional, que é o mais alto nível de premiação nacional na indústria de fibras ópticas e cabos da China. É também a única empresa da indústria de cabos de fibra óptica que já ganhou três vezes o Segundo Prêmio Nacional de Progresso da Ciência e Tecnologia. O investimento em P&D da empresa está crescendo rapidamente, de RMB197 milhões em 2015 para RMB473 milhões em 2021, com um CAGR de 15,7%. O número de funcionários de P&D da empresa tem aumentado, e a empresa tem 897 funcionários de P&D em 2021, respondendo por 11,4% do número total de funcionários. A excelente força de P&D constitui uma das competências centrais da empresa.
Consultoria de investimento: esperamos que a receita da empresa seja de 12,379 bilhões de yuan (+29,8%), 14,839 bilhões de yuan (+19,9%) e 17,590 bilhões de yuan (+18,5%) de 2022 a 2024, respectivamente; o lucro líquido atribuível à mãe deve ser de 821 milhões de yuan (+15,9%), 1,086 bilhões de yuan (+32,3%) e 1,256 (+15,6%), respectivamente; o correspondente E 15,6%); correspondente a EPS de RMB1.08/1.43/1.66 respectivamente. Damos à empresa 34 vezes PE em 2023, correspondente ao preço alvo de 48,62 yuan, mantendo a classificação de investimento “buy-A”.
Riscos: mudanças na política industrial, aumento dos preços das matérias-primas, concorrência no mercado, atualizações tecnológicas, negócios no exterior não são os riscos esperados.
