China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
Queda nas vendas diminuiu, espera-se liberação dos lucros do quarto trimestre
Vanke lançou sua apresentação operacional em setembro de 2022. A área de vendas contratada da empresa de 2.271000 m2 e o valor de vendas contratadas de RMB34,73 bilhões em setembro diminuiu em 0,5% e 3,8%, respectivamente, em relação ao ano anterior, reduzindo a taxa de declínio em relação a agosto, em relação ao ano anterior. De janeiro a setembro, a área de vendas contratada da empresa foi de 19,369 milhões de metros quadrados e o valor de vendas contratadas foi de RMB314,67 bilhões, 34,3% a menos e 34,3% a menos que no ano anterior, respectivamente, reduzindo a taxa de declínio, melhor que o declínio de 45,4% no valor de vendas dos 100 maiores empreendimentos imobiliários da KRC. Acreditamos que a liberação das vendas da empresa no quarto trimestre é esperada após as políticas de relaxamento para os clientes rígidos e de melhoria por parte de vários departamentos desembarcados em setembro. Mantemos a mesma previsão de lucros, espera-se que 20222024 China Vanke Co.Ltd(000002) lucro líquido atribuível de 24,44, 26,90, 29,75 bilhões de yuan, EPS foram 2,10, 2,31, 2,56 yuan, o preço atual da ação correspondente à avaliação de PE foi 8,4, 7,7, 6,9 vezes, manter “comprar “Rating”.
A aquisição de terrenos continua cautelosa, com dois novos projetos de desenvolvimento adicionados em um único mês
Vanke acrescentou dois novos projetos de desenvolvimento em setembro, localizados em Jiaxing e Chongqing respectivamente, com uma área total bruta de 222000 metros quadrados e uma área patrimonial de 97.000 metros quadrados, representando uma razão patrimonial de 43,7%, exigindo pagamentos de terreno patrimonial de 569 milhões de yuan e um preço de aquisição de terreno patrimonial de 5.866 yuan por metro quadrado. De janeiro a setembro, a Empresa adquiriu um total de 25 projetos de desenvolvimento com uma área de 4.058000 m2 e um valor de aquisição de terrenos de RMB31,84 bilhões. Enquanto isso, a empresa acrescentou um projeto de logística em Qingdao em setembro, com um GFA de 90.000 m2 e um índice de equidade de 65%. Acreditamos que a empresa tem mantido sua estratégia de investimento cautelosa desde 2022, com investimentos focados em cidades de primeira linha e cidades centrais de segunda e terceira linha, com uma almofada de segurança de projeto elevada.
Canais de financiamento suaves e listagem suave do Vanke Cloud
A Vanke emitiu sua terceira emissão de Notas Verdes de Médio Prazo 2022 em setembro, com um valor de emissão de RMB2 bilhões e uma taxa de cupom de 3,2%, abrindo assim seus canais de financiamento. Enquanto isso, a Everything Cloud, uma subsidiária da empresa, foi separada e listada em Hong Kong, China, no final de setembro, com 117 milhões de ações H emitidas, aumentando seu capital social total para 1.167 milhões de ações após a conclusão da emissão. A empresa direta e indiretamente detém 661 milhões de ações da Everything Cloud, representando 56,60% do capital social total da Everything Cloud após a conclusão da emissão. A longo prazo, após a listagem da Wanwu Cloud, ela terá um espaço de desenvolvimento mais amplo em virtude de sua participação no mercado líder nacional e da força da expansão tecnológica na vanguarda do setor.
Risco: A recuperação da indústria não é a esperada, o relaxamento da política não é o esperado, a recuperação das vendas da empresa não é a esperada.
