Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Destaques de investimentos
100 bilhões de arroz, petróleo e macarrão líder com crescimento sólido
Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) é um dos maiores processadores de grãos, óleo e farinha de arroz da China, com sede em Xangai. A receita aumentou de RMB 133,5 bilhões em 2016 para RMB 226,2 bilhões em 2021 e o lucro líquido aumentou de RMB 500 milhões em 2016 para RMB 4,1 bilhões em 2021, com um CAGR de 5 anos de 11%/52%.
Grande consumo e alta concentração na indústria do arroz e do macarrão
O consumo de óleo comestível da China aumenta de 23,72 milhões de toneladas em 2013 para 28,09 milhões de toneladas em 2020, com um CAGR de 7 anos de 2,6%. O preço médio do petróleo em barril aumenta de RMB15,2/litro em 2011 para RMB17,9/litro em 2021, com um CAGR de 10 anos de 1,7%. O óleo comestível em pequenas embalagens terá um CR4 de 66,8% em 2019, com Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) tendo uma participação de mercado de aproximadamente 38,4%, ficando em primeiro lugar a longo prazo. As vendas de arroz na China aumentaram de 133 milhões de toneladas em 2008 para 156 milhões de toneladas em 2021, com um CAGR de 13 anos de 1,2%. O preço de varejo do arroz de talo aumentou de RMB2,7/catty em 2015 para RMB2,9/catty em 2021, com um CAGR de 6 anos de 0,5%. A CR4 da indústria de arroz embalado em 2019 é de 44,9%, Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) quota de mercado 18,4%.
Vantagem de construção de marca/produto/canal, layout da cozinha central/projeto de cozinhas/assentamento
Marca: Matriz completa da marca, encabeçando a lista de marcas de óleo comestível por onze anos consecutivos e ficando em segundo lugar na lista de marcas de arroz e farinha. Produtos: Ingredientes para alimentos/alimentos de cozinha e receita da tecnologia de óleo de RMB142/82,5 bilhões em 2021, representando 63%/36%; volume de vendas de 206622,84 milhões de toneladas, CAGR de 4 anos de 8,1%/1,8%; preço por tonelada de RMB68733612/tonelada, CAGR de 4 anos de 3,6%/6,6%. Modelo de economia de reciclagem de arroz para alcançar a transformação e atualização industrial; capacidade de produção para superar 70 milhões de toneladas em 2021. Canais: 70,8%/29,2% das vendas/distribuição direta em 2021, com a participação da China subindo para 97,8%. 6033 distribuidores em 2022H1. Novos projetos: a empresa pretende construir cozinhas centrais em mais de 70 bases de produção de arroz, farinha e óleo existentes em todo o país, as cozinhas centrais de Hangzhou/Zhoukou foram abertas; e a indústria de condimentos foi ativamente planejada para formar novos pontos de desempenho.
Previsão de lucros
A previsão 20222024 EPS é de 0,86/1,16/1,44 yuan, o preço atual das ações corresponde ao PE 49/36/29 vezes respectivamente, manter a classificação de investimento de “compra”.
Dicas de risco
Risco de flutuação macroeconômica, risco de mudança de política industrial, risco de arrastamento de consumo epidêmico, flutuações de demanda a jusante, flutuações de preços de matéria-prima, etc.
