Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Visão geral do evento
In nos três primeiros trimestres de 2022, a Empresa espera reportar lucro líquido de RMB2,2 bilhões para RMB2,3 bilhões, um aumento de 27,82% para 33,63% em relação ao ano anterior, e lucro líquido após dedução de RMB2,1 bilhões para RMB2,2 bilhões, um aumento de 38,24% para 44,82% em relação ao ano anterior. No terceiro trimestre de 2022, a Companhia alcançou um lucro líquido de RMB500600 milhões, 30,83%-42,36% inferior ao ano anterior e 36,17%-40,48% seqüencialmente; lucro líquido após dedução de RMB450500 milhões, 37,61-48,95% inferior ao ano anterior e 38,06%-42,89% seqüencialmente.
Pequena queda na receita e no lucro devido ao ciclo do produto e ao ritmo de lançamento
No terceiro trimestre de 2022, o lucro líquido da Companhia diminuiu 30,83%-42,36% ano-a-ano, principalmente devido ao impacto da suspensão da emissão do número da versão anterior e outros fatores, o número de novos produtos lançados no mercado chinês da Companhia diminuiu ano-a-ano e a contribuição incremental para o fluxo de água diminuiu, enquanto o estoque de produtos entrou gradualmente no período de maturidade ou nos estágios médio e tardio do ciclo de vida do produto, e o fluxo de água de jogos antigos também diminuiu sob o ambiente do crescimento geral da indústria, sobreposto ao A receita e o lucro da empresa estarão sob pressão no curto prazo devido ao aumento dos gastos com o lançamento de novos produtos no final do trimestre.
Mercados estrangeiros mantêm sólido desempenho, novos produtos e reservas na China estão prontos para serem lançados
A empresa ficou em 4º lugar no ranking mensal de fabricantes chineses da SensorTower no terceiro trimestre em termos de receita no exterior, com seu produto principal “Doomsday Hustle” em 3º lugar no ranking de jogos móveis no exterior da China, tanto em julho como em agosto, e “Song of the City on Cloud” caindo ligeiramente para o 22º/24º lugar. A partir da data do terceiro relatório trimestral, o produto estava no top 10 da lista de jogos gratuitos do IOS e tinha quase 400000 downloads do TapTap, por isso estamos otimistas quanto ao desempenho do fluxo de longo prazo subseqüente.
O portfólio atual de produtos da empresa é rico em temas, com uma série de produtos em seu pipeline, incluindo “Fortaleza do Ar: Vela”, “Hegemonia”, “Aventura Brilhante”, “Viagem dos Sonhos”, “O Último Primitivo” e “O Projeto Amanhecer”, entre os quais a reserva de peso pesado “Fortaleza do Ar: Vela” deverá ser lançada em 26 de outubro, com bom retorno do teste preliminar de eliminação. Espera-se que isto aumente o fluxo de água subseqüente.
As despesas de marketing aumentarão com o lançamento de novos jogos, e a autopesquisa continuará a aumentar sob a estratégia de transformação
As despesas de marketing da empresa são controladas sob o modelo de operação tridimensional, mas são afetadas pelo ciclo do produto. A empresa é flexível em volume de compras de acordo com a situação atual do mercado, com foco no ROI da produção, recuperação a longo prazo e duração do alcance de círculos razoáveis de usuários, e o período médio de retenção de usuários pagos foi estendido de 3-6 meses para 9-12 meses. Nós nos concentramos na compra de novos produtos e na colocação de pequenos canais de jogos: o novo jogo “Little Ant Kingdom” foi lançado para aumentar o custo de compra, os dados do DataEye mostram que no único dia do lançamento do material quase 3000 grupos; o canal de pequenos jogos WeChat também fez esforços significativos, estimamos que o produto principal “Call Me Big Boss” canal de pequenos jogos contribui com mais de 30% do fluxo, a explosão externa do produto causou o aquecimento do canal WeChat, a posterior colocação da empresa A empresa continuará a manter o nível de liderança dos fabricantes chineses. A estratégia da empresa para 2022H1 e a gestão de simulação e outras receitas de produtos de ciclo longo foram responsáveis por mais de 35%, +10pct ano a ano, acreditamos que a estratégia de transformação sob o investimento em I & D deve continuar a crescer. A empresa está empenhada em construir sua própria equipe de pesquisa nas três principais categorias de MMO, SLG e cartões, e criou o “Star Ocean Studio” em Pequim durante o trimestre para se posicionar na categoria SLG. Esperamos que a proporção de produtos de ciclo longo continue a aumentar com alto investimento em P&D, e que o modelo de fluxo da empresa se torne mais robusto.
Aconselhamento sobre investimentos
Como o ritmo de lançamento de novos produtos da empresa é menor do que o esperado, ajustamos nossa previsão de lucro anterior e ajustamos a previsão de receita da empresa para 20222024 de RMB18.823208.99/22.873 bilhões para RMB16.941/19.854/2.729 bilhões e 20222024 de RMB3.364/37.68/4.143 bilhões para O lucro líquido para 20222024 foi ajustado de RMB3,303/35,23/4,268 bilhões para RMB1,35/1,59/1,92 de RMB1,52/1,70/1,87, correspondendo ao preço de fechamento de RMB15,12 por ação em 11 de outubro de 2022, com um PE de 11,17/9,52/7,86 vezes. A empresa tem reservas abundantes, ritmo relativamente apertado de lançamento posterior e a placa base do fluxo de produtos no exterior é sólida. Com a reemissão do número de licença de jogo e o esclarecimento gradual da regulamentação da indústria, acreditamos que o crescimento futuro do desempenho da empresa é sólido e sustentável sob a estratégia de longo ciclo, e mantém a classificação de “Hold”.
Aviso de risco
Risco de contração da política de licença de jogo; risco de novos testes de jogo não como esperado; risco de incentivos fiscais serem cancelados; risco de perda de talentos.
