Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ( Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) )
As vendas mensais de mais de 5 milhões de copos de isolamento que lideram: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) quota de mercado de exportação nos últimos 5 anos permaneceram em mais de 10%. A empresa é orientada principalmente para a exportação, com uma participação de 87% em 2022H1, dos quais, 74% em 2022Q1 no mercado americano, as mudanças na demanda do mercado americano afetarão o desempenho da empresa. Estimamos que a empresa venderá uma média de 5,6 milhões de peças de metal por mês em 2022H1, um aumento constante de 5,42 milhões de peças em 2021, e esperamos que o pico de vendas na segunda metade do ano continue a impulsionar a média de vendas mensais.
O crescimento contínuo da receita de grandes clientes estrangeiros beneficiará a empresa: YETI, o cliente número um da empresa, continua a ver crescimento de receita, impulsionado pela demanda de atividades ao ar livre e pela recuperação do mercado dos EUA. YETI é um dos mais importantes fabricantes de copos e jarras, e também obtém sua principal receita do YETI, complementando-se mutuamente. Rastreamos as vendas da YETI na Amazônia e descobrimos que o crescimento contínuo da YETI contribuirá para o desenvolvimento estável dos fundamentos comerciais da empresa no exterior.
O copo de isolamento chinês per capita é apenas a metade do dos Estados Unidos, e está em fase de transição para o consumo de produtos de grande consumo, com um amplo espaço de desenvolvimento. Através do rastreamento da categoria copo de isolamento da plataforma Tmall, o mercado de copo de isolamento da China ainda é dominado por marcas estrangeiras, o reconhecimento da marca é maior, tem um prêmio de marca maior. Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) sua própria marca de ranking de vendas de canais on-line ainda tem muito espaço para melhorias. A empresa está ativamente estabelecendo sua própria estratégia de desenvolvimento de marca, fazendo esforços contínuos na promoção da marca, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) estabelecimento e reforma de canais, e inovação de produtos a fim de buscar um aumento contínuo na participação de receitas no mercado chinês.
Validação multidimensional das previsões de receita: Usamos a orientação de receita de nosso principal cliente YETI, combinada com dados históricos passados, para estimar a receita na faixa de RMB 1,41-1,49 bilhões para o segundo semestre do ano. Por outro lado, usamos o volume de vendas e o preço unitário para construir uma matriz de receitas para produtos metálicos e estimamos receitas de RMB1,2-1,4 bilhões para produtos metálicos no segundo semestre do ano, o que, juntamente com as receitas de outros negócios, está de acordo com a faixa de receitas acima estimada.
Recomendação de investimento: Buy-A investment rating, preço-alvo de 6 meses de RMB8.8. Esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa seja de 15%, 15% e 12% de 2022 a 2024, e que a taxa de crescimento do lucro líquido seja de 75%, -3% e 7% respectivamente; manter a classificação de investimento Buy-A e o preço-alvo de 6 meses de RMB8,8, equivalente a uma relação P/E dinâmica de 18x em 2023.
Riscos: Risco de concorrência, risco do preço da matéria-prima, risco cambial e risco de previsão.
