Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ( Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) )
Foram emitidos 1,21 bilhões de títulos conversíveis: 86,69 yuan por ação
Os 1,21 bilhões de títulos conversíveis são utilizados principalmente para projetos de rolamentos de caixas de engrenagens e componentes de precisão e para complementar o capital de giro. A classificação de crédito é AA.
Proposta de construção de 57.500 conjuntos de rolamentos de caixas de engrenagens, com expectativa de alcançar um importante avanço na substituição doméstica
(1) Projeto: são propostos 57.500 conjuntos de rolamentos de caixa de engrenagens e componentes de precisão, com um investimento total de RMB 1,113 bilhões, incluindo rolamentos, engrenagens, eixos de saída e outros componentes.
(2) Ritmo de produção: Espera-se que o projeto seja colocado em produção em 2024 em 30%, em 2025 em 70% e em 2026 até o final da produção.
(3) Capacidade de produção: espera-se que o projeto produza 57.500 componentes de caixa de câmbio de precisão por ano (conjuntos), incluindo 45.000 componentes de caixa de câmbio de precisão para energia eólica de 3-6MW e 12.500 componentes de caixa de câmbio de precisão para energia eólica de 6-10MW.
Espera-se atingir um lucro operacional anual de 1,535 bilhões de yuan, nível de margem bruta de cerca de 35%, nível de margem líquida de cerca de 18%, significativamente superior ao nível de lucro atual da empresa (margem bruta de 2022H1 de cerca de 31%, margem líquida de cerca de 20%), para aumentar ainda mais a rentabilidade da empresa.
A empresa tem reservas de produção em massa de caixas de engrenagens com toda a capacidade de pesquisa e desenvolvimento da tecnologia de processo, espera-se que atinja a produção em massa
Como um componente central da energia eólica, os rolamentos de energia eólica possuem altas barreiras técnicas e alto valor agregado, entre os quais os rolamentos de engrenagens possuem as mais altas barreiras técnicas. De acordo com o Engenheiro Chefe da Associação da Indústria de Rolamentos da China He Jiaqun na revista “indústria de rolamentos” publicada na segunda edição de 2022 “China’s wind power industry leading the world, bearing industry how to do” estatísticas de dados, a taxa de localização de rolamentos de caixas de transmissão de energia eólica da China 0,6%, basicamente dependente de importações.
A empresa na área de mancais de caixas de engrenagens e peças de precisão direcionou as reservas de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, inclusive completou o projeto e análise de produtos de mancais de precisão e peças, dominou os mancais de precisão, engrenagens, tecnologia de tratamento térmico do eixo de acionamento, tecnologia de processamento, tecnologia de teste e medição. A empresa estabeleceu um sólido sistema de produção e gerenciamento de qualidade e tem capacidade técnica em relação ao controle de qualidade de matérias-primas, forjamento no processo de fabricação, tecnologia de tratamento térmico, detecção de falhas ultra-sônicas, medição de precisão e testes rigorosos de bancada para o negócio de rolamentos de caixas de engrenagens e componentes de precisão, e espera-se que a empresa atinja a produção em massa de rolamentos de caixas de engrenagens e componentes de precisão.
Previsão e avaliação dos ganhos
O lucro líquido para 20222024 deverá ser de 7,2, 1,01 e 1,26 bilhões de yuans, com um aumento de 41%, 40% e 24% em relação ao ano anterior, respectivamente. A empresa tem uma classificação de “compra”, com um PE de 43, 31 e 25X.
Dicas de risco
1) Risco do preço da matéria-prima; 2) Risco de deterioração do padrão de concorrência; 3) A instalação de energia eólica não é a esperada.
