Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) ( Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) )
Destaques de investimentos
Evento: A empresa anunciou a segunda fase do esquema de incentivo a ações restritas em 2022 (rascunho).
O plano de incentivo de 6.666600 ações demonstra confiança para estimular a motivação e fortalecer a força de incentivo. (1) Quantidade de incentivo: 6.666600 ações, representando 5,00% do capital social total da empresa, das quais 6.453000 ações foram concedidas pela primeira vez e 213600 ações foram reservadas. 2) Preço da subvenção: RMB17,16/ação. 3) Objetos de incentivo: número total de 57 pessoas, principalmente gerentes e funcionários de nível superior e médio. O número total de beneficiários de incentivos é de 57, principalmente gerentes seniores e intermediários e pessoal técnico principal. O presidente do conselho de administração, Sr. Dong Shihong, recebeu 4 milhões de ações, representando 3,00% do capital social total da empresa, e a primeira fase de incentivo foi concedida ao Sr. Dong Shihong com 100,1 milhões de ações restritas, representando 0,08% do capital social total da empresa, a porcentagem acumulada das duas fases atingiu 3,08%. Se o primeiro nível atingir uma taxa de crescimento de receita não inferior a 105% e 163% ou uma taxa de crescimento do lucro líquido não inferior a 118% e 180% respectivamente em 20232024 em relação ao ano-base de 2021, a taxa de crescimento composta de receita ou lucro líquido atingirá 38,03% ou 40,95% em 20212024. Se a taxa de crescimento da receita em 20232024 não for inferior a 84% e 130% respectivamente ou se a taxa de crescimento do lucro líquido não for inferior a 94% e 144% respectivamente em relação à base de 2021, a taxa de crescimento da receita composta em 20212024 atingirá 32,00% ou a taxa de crescimento do lucro líquido composto atingirá 34,63%, o que é superior à primeira fase do incentivo patrimonial.
Líder em equipamentos de prevenção e controle da poluição de processos fotovoltaicos, espera-se que o volume de valor unitário aumente a aceleração do crescimento. A empresa com marca, tecnologia, vantagens de custo para consolidar o líder em equipamentos de tratamento de gases de processo PV, vantagens de processo se refletem em uma boa solução para óxidos de nitrogênio, ácido fluorídrico, silano, garantindo ao mesmo tempo a segurança e estabilidade da produção. Beneficie-se da expansão acelerada da produção de células fotovoltaicas, enquanto a nova rota tecnológica e a expansão integrada da categoria deverá aumentar o valor unitário da empresa. 1) Nova rota tecnológica: a expansão da célula TOPCon é acelerada, o processo aumenta, mais poluentes impulsionam o valor dos equipamentos da empresa a aumentar. (2) sistema integrado: espera-se que a empresa replique as vantagens dos equipamentos de gás residual ao sistema de apoio integrado, 2021 a empresa ganhou uma série de 200 milhões de yuan / 310 milhões de yuan de equipamento de apoio integrado grande mudança de modo único de verificação, o valor do volume de GW do sistema de apoio integrado pode chegar a 50-60 milhões, em comparação com o investimento em equipamentos de gás residual tem 5 ~ 11 vezes para melhorar o espaço.
A transformação do cimento em emissões ultra-baixas e a cooperação CNBM está progredindo constantemente, e os projetos de captura de carbono estão sendo ativamente explorados. 1) É liberada a demanda por transformação de emissões ultra baixas de cimento: a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com a CNBM para RMB 7,6 bilhões em 2019, e a partir de 2022H1 o contrato cumprido com a CNBM é de RMB 122 milhões. 2) Exploração da redução de emissões de CO2 de cimento e utilização de recursos de escória de aço. Em resposta à política de duplo carbono, a empresa pretende investir na construção de uma linha de produção de escória de aço de captura de carbono e uma linha de produção de pó mineral composto de alta atividade baseada na linha de cimento Jiyuan Zhonglian. Após a conclusão, o projeto não somente capturará gás de combustão CO2 a baixo custo, mas também realizará a utilização de recursos de escória de aço para produzir materiais de construção de baixo carbono, alcançando os objetivos duplos de conservação de energia e proteção ambiental e economia circular.
Previsão de ganhos e classificação de investimento: Considerando a expansão acelerada da indústria de células fotovoltaicas, a expansão da categoria de equipamentos da empresa valoriza suavemente o aumento do volume e a abundância de pedidos em mãos, mantemos o lucro líquido da empresa 20222024 de 1,20/2,40/3,15 bilhões de yuan, correspondente ao PE 39, 19, 15 vezes PE, mantemos a “compra “Rating”.
Riscos: pedidos menores do que o esperado, riscos de pesquisa e desenvolvimento, concorrência da indústria intensificada.
