Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Destaques de investimentos
Evento: A Empresa anunciou os dados operacionais para janeiro-setembro de 2022 e espera alcançar uma receita operacional de RMB26,44 bilhões para janeiro-setembro de 2022, +20,5% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe após dedução de RMB8,665 bilhões, +26,5% ano a ano.
Os resultados do 22T3 estão de acordo com as expectativas do mercado e há espaço para atingir a meta para o ano inteiro. Com base nos dados operacionais da empresa de janeiro a setembro de 2022, esperamos que a empresa alcance uma receita operacional de RMB7,532 bilhões em 2022T3, +17,7% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe após deduções de RMB2,022 bilhões, +20,2% ano a ano, em linha com as expectativas do mercado. A partir do feedback do canal, o impacto da epidemia em Jiangsu durante o Festival de Mid-Autumn e National Day é pequeno, e a cena do banquete se recuperou, impulsionando a melhoria do Dream 6+ em comparação com o Q2, e o preço atual do Dream 6+ é estável em torno de RMB565570/bottle; o atual reembolso anual é basicamente concluído, e o inventário do canal é de 2-3 meses, o que é quase 1 mês mais alto do que o mesmo período do ano passado, com a subseqüente digestão gradual do todo devendo retornar ao nível normal. De uma perspectiva de ano inteiro, a receita de janeiro a setembro de 2022 excedeu o ano inteiro de 2021, receita para completar mais de 15% da meta de crescimento com certeza elevada.
Organização de marketing aplainando, reforma do canal consumidor pesado. Desde o final do ano passado até a atual empresa para promover a reforma das unidades de negócios, o desenvolvimento da política “sede para gerenciar a gestão total, regional da guerra”, para promover o ritmo da organização de marketing para baixo, este ano o conjunto mostra melhores resultados. Além disso, nos últimos anos, com a transferência de recursos do lado B para o lado C, especialmente nos últimos dois anos, a reforma digital de marketing + atualização de produtos, melhora a rentabilidade dos canais de produtos e aumenta o entusiasmo dos canais / terminais, espera-se um desenvolvimento constante.
Previsão de lucros e classificação de investimento: marketing de reforma digital + atualização de produtos, desenvolvimento estável a longo prazo é esperado, mantemos o lucro líquido da empresa 20222024 atribuível à mãe de 9,367110,74/128,55 bilhões de yuan, +25%/18%/16% ano a ano, o valor atual de mercado corresponde a PE 25/21/18 vezes, mantemos a “compra Manter a classificação “Comprar”.
Riscos: Macroeconômico não é o esperado, o impacto da epidemia é maior do que o esperado, o progresso da reforma não é o esperado.
