S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Evento:
S.F.Holding Co.Ltd(002352) released T3 2022 previsão de lucros: Nos três primeiros trimestres de 2022, a empresa alcançou lucro líquido atribuível à mãe de 4,420 bilhões de yuan – 4,570 bilhões de yuan, um aumento de 146%-154% em relação ao ano anterior; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de deduções de 3,800 bilhões de yuan – 3,950 bilhões de yuan, um aumento de 1041%-1086% em relação ao ano anterior.
Em 2022T3, a empresa alcançou lucro líquido atribuível à mãe de 1,91 bilhões de yuan – 2,06 bilhões de yuan, um aumento de 84% – 99% em relação ao ano anterior; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de dedução de 1,650 bilhões de yuan – 1,80 bilhões de yuan, um aumento de 104% – 122% em relação ao ano anterior.
Destaques de investimentos:
Otimização da estrutura do produto, melhoria da gestão, redução de custos, melhoria do lucro de novos negócios, desempenho do 3º trimestre superou as expectativas 2022T3, lucro líquido da Shunfeng atribuível à mãe, lucro líquido atribuível à mãe continua a alcançar crescimento significativo ano a ano, desempenho superou nossas expectativas anteriores. Há três razões específicas para isso.
① Otimização da estrutura do produto aumento de preço: a empresa se concentra na estratégia logística central, enfatizando o desenvolvimento sustentável e saudável a longo prazo, através da melhoria da qualidade do serviço e competitividade diferenciada, mantendo uma estrutura de produto saudável e crescimento da receita. Com o mix de produtos da empresa gradualmente ajustado para otimizar, o volume de produtos de baixa margem diminuiu ano a ano, e a receita mensal por bilhete do rápido negócio de logística continuou a crescer positivamente ano a ano.
②Improved gerenciamento e redução de custos: Com a promoção contínua da integração multi-rede e otimização do modo de operação da empresa, a eficiência na utilização de recursos e a relação input-output da empresa continuou a melhorar. Junto com a recuperação do volume de negócios, os custos continuaram a melhorar sob o benefício da escala da rede.
(iii) Melhoria da rentabilidade de novos negócios: A rentabilidade de novos negócios foi aumentada, com a fusão da Kerry Logistics a partir do quarto trimestre de 2021, continuando a aumentar o desempenho da SF International, e da SF Express transformando-se em lucro pela primeira vez a partir de 2022H1.
A recuperação do desempenho se acelera, espera-se catalisador do aeroporto de Ezhou, o layout do lado esquerdo é oportuno
① Aceleração do reparo de desempenho: desde maio, o crescimento do volume de negócios do SF continua a reparar e superar o desempenho do setor, a receita de bilhetes únicos continua a melhorar, os custos de aumento de capacidade continuam a ser otimizados, as condições operacionais marginais a melhorar, a tendência de reparo fundamental gradualmente clara. A empresa Q2 dedução do lucro líquido não-mãe de 1,236 bilhões de yuan, um aumento de 88,20%; 2022T3 dedução da empresa de 1,650-1,800 bilhões de yuan, um aumento de 104% -122%, o reparo de desempenho foi acelerado.
②Expect Catalisador do aeroporto de Ezhou: Considerando que o transporte de passageiros do aeroporto de Ezhou foi colocado em operação, a função de carga aberta no final do ano, a carga do aeroporto de Ezhou colocada em operação para Shunfeng é o volume (ampliar a área de cobertura das peças eficientes em termos de tempo, peças internacionais da segunda curva de crescimento), preço (taxa de caixa eficiente em termos de tempo para promover a estratificação do produto da empresa), custo (transição da rede aérea ponto a ponto para os raios), três aspectos do bem, espera-se que a inclinação de reparo fundamental de Shunfeng aumente gradualmente, para agarrar o lado esquerdo das oportunidades de layout. A oportunidade de entender o lado esquerdo do layout de Shunfeng.
Previsão de ganhos e classificação de investimento
A longo prazo, Shunfeng com vantagens únicas de recursos, imagem de marca de alta qualidade e matriz rica de produtos construiu uma barreira sólida, impacto epidêmico a curto prazo não muda a tendência positiva a longo prazo da empresa, continua a recomendar o líder em logística integrada S.F.Holding Co.Ltd(002352) . De acordo com a previsão de desempenho da empresa e a previsão de lucros ajustados de incentivo patrimonial, espera-se que a receita de S.F.Holding Co.Ltd(002352) 20222024 seja de 283825 bilhões de yuan, 325041 bilhões de yuan e 374358 bilhões de yuan, respectivamente, e lucro líquido atribuível à mãe de 6,643 bilhões de yuan, 9,008 bilhões de yuan e 12,954 bilhões de yuan, correspondendo a PE de 36,44, 26,87 e 18,69 vezes, respectivamente. e 18,69 vezes, respectivamente. Manter a classificação “Comprar”.
Riscos: Abrandamento do crescimento macroeconômico, expansão do mercado não como esperado, risco de integração de fusões e aquisições, inflação rápida do custo do trabalho, pico do preço do petróleo, acidentes de aviação, impacto do controle de epidemias nas operações comerciais.
