Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Destaques de investimentos
Evento: Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) anunciou que a empresa deverá atingir uma receita operacional de RMB26,44 bilhões nos três primeiros trimestres de 2022, um aumento de cerca de 20,5% em relação ao ano anterior, lucro líquido após dedução de RMB8,665 bilhões, um aumento de 26,5% em relação ao ano anterior, margem de lucro líquida de 31,22%, um aumento de 1,55 pct em relação ao ano anterior; correspondente ao 2022T3, a receita operacional deverá ser de RMB7,532 bilhões, um aumento de 17,7%, dedução do lucro não líquido de 2,022 bilhões de yuan, um aumento de 20,21% em relação ao ano anterior, margem de lucro líquido de 26,85%, um aumento de 0,56pct em relação ao ano anterior;? O consumo do banquete se recuperou significativamente, otimista quanto à manutenção de um crescimento mais rápido ao longo do ano. Julho e agosto desde que a epidemia melhorou gradualmente, a epidemia esporádica em torno do ambiente geral de consumo tem pouco impacto, o cenário de consumo de banquetes se recuperou gradualmente; o inventário permanece em um nível controlável, o apoio à política de banquetes de meados do outono e do Dia Nacional é forte, o progresso geral antes do Dia Nacional completou melhor, algumas áreas completaram a tarefa anual, otimista sobre a desintegração dos canais de quatro trimestres e o trabalho de acabamento de placas de preço sob o progresso suave, o ano para manter um crescimento mais rápido.
A estrutura do produto continua a se atualizar, otimista sobre a expansão fora da província sem percalços. Por produto, o mar de azul na revisão das margens melhorou significativamente, os distribuidores se fortaleceram, acreditamos que, juntamente com a otimização da faixa de preços de 100 yuan e dos dividendos de atualização do consumidor, a nova versão do mar de melhoria do anel azul é óbvia; meados do outono e o Dia Nacional durante a recuperação do cenário de banquete provincial é óbvio, enquanto a empresa aumentou o marketing do círculo e as políticas relacionadas a banquetes, o sonho do período de férias duplo provincial 3, o céu da recuperação azul é óbvio, é esperado para a segunda metade do produto da empresa Espera-se que a estrutura apresente uma melhoria maior do que no primeiro semestre do ano; por região, as tarefas anuais na província foram concluídas, o mercado de terras altas fora da província continua a emergir, o mercado fora da província em um período de rápido crescimento, no contexto da expansão da faixa de preços secundários de alta gama do consumo nacional, estamos otimistas que a expansão da empresa fora da província ocorra sem problemas.
O potencial de reforma é gradualmente liberado, e estamos otimistas de que a empresa excederá a meta estabelecida. Depois que o novo presidente tomou posse, ele reforçou o mecanismo de incentivo, traçou o caminho de alto nível, enfatizou novamente o valor estratégico da marca “Shuanggu” e seguiu firmemente a estratégia de desenvolvimento do “duplo vinho famoso, múltiplas marcas e múltiplas categorias” para construir a “marca” da Yanghe na nova era. Em termos de marketing, a organização de marketing da empresa foi descentralizada em torno do conceito de “sede de marketing gerenciando as divisões geral e de negócios gerenciando a guerra”, e continuou a cultivar o mercado. Com a liberação gradual do impulso, a meta de receita da empresa para 2022 crescerá mais de 15% ao ano, e esperamos ultrapassar a meta.
Previsão de ganhos e aconselhamento sobre investimentos: a receita da empresa e a taxa de crescimento do lucro líquido nos três primeiros trimestres foi boa, enquanto que o desempenho do quarto trimestre nos anos anteriores representou uma pequena porcentagem, ajustamos a previsão de ganhos, a receita deve ser de 301,82, 357,73, 42,00 bilhões de yuans em 20222024, um aumento de 19,1%, 18,5%, 17,4%, lucro líquido atribuível à mãe de 9,471, 11,509, 13,748 bilhões de yuans, respectivamente. 11,509, 13,748 bilhões de yuan, um aumento de 26,2%, 21,5%, 19,5%, EPS de 6,28/7,64/9,12 yuan (previsão anterior de 6,23/7,78/9,73 yuan), o preço atual das ações corresponde a um PE de 24x, 20x, 17x, manter “Buy “Rating”.
Riscos: incerteza macroeconômica, intensificação da concorrência no mercado, o risco de epidemias repetidas.
