Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Visão principal
O desempenho do 3T22 está melhorando constantemente, e o lucro líquido atribuível à mãe deve crescer mais de 30% em relação ao mesmo período do ano anterior. A empresa divulgou a previsão de desempenho dos três primeiros trimestres, espera-se que os três primeiros trimestres de 22 atinjam lucro líquido atribuível à mãe de 875988 milhões de yuan (YoY +55%-75%), após dedução do lucro líquido atribuível à mãe de 817930 milhões de yuan (YoY +52%-73%). Espera-se que o 3T22 único trimestre da empresa alcance lucro líquido atribuível à mãe de 288401 milhões de yuan (YoY +31%-82%), lucro líquido atribuível à mãe de 244357 milhões de yuan após dedução (YoY +19%-74%).
As aplicações da eletrônica automotiva foram aceleradas, com mais de 300 clientes para fornecimento a granel. Os produtos da empresa foram reconhecidos por muitas empresas famosas de autopeças no país e no exterior, e o fornecimento a granel de mais de 300, 22 os três primeiros trimestres de crescimento do desempenho da eletrônica automotiva de mais de 500% ano a ano. O chip PSBD e o chip PMBD da empresa foram utilizados no campo de novos veículos de energia a granel; o primeiro produto lançado na plataforma MOSFET de vala automotiva passou na verificação no 1H22; além disso, a partir do 1H22, a capacidade de embalagem automotiva da empresa alcançou um crescimento de mais de 5 vezes.
Os negócios de MOSFET, IGBT e carbureto de silício estão se expandindo rapidamente.22 Nos três primeiros trimestres do ano, a receita de vendas da empresa com novos produtos como MOSFET, IGBT e SiC cresceu mais de 100% em relação ao ano anterior. A empresa concluiu o desenvolvimento de uma gama completa de IGBTs 10-200ATrench1200V, e os módulos da série IGBT foram lançados no mercado simultaneamente. Os IGBTs do tipo TrenchFieldStop obtiveram pedidos de grandes volumes em aplicações PV. O SiCSBD da empresa foi aprovado pelos clientes de inversores PV e enviado a granel; a série SiCMOSFET1200V80mohm atingiu a produção em massa.
Os negócios da empresa no exterior foram acelerados pela “dupla marca” para abrir a circulação externa na China. Nos mercados europeu e americano, a empresa promove principalmente a marca “MCC”, que é comparável às marcas internacionais de primeira linha, como a ON Semiconductor, com excelentes preços e altas margens brutas. Através da “marca dual”, a empresa continuou a expandir sua rede de canais de venda direta e alcançou parcerias estratégicas com clientes de topo em vários setores. Ao mesmo tempo, com a vantagem do canal da marca “MCC”, a receita de vendas da empresa no exterior dobrou nos três primeiros trimestres de 2012, e o nível geral de lucro bruto da empresa aumentou.
A capacidade de fabricação de wafer de 8 polegadas será concluída e o gargalo da capacidade de produção será aberto no futuro. Atualmente, a empresa está no MOSFET, produto IGBT fim da força, e a parte do produto ainda é principalmente OEM, a empresa adquiriu o micro semicondutor Hunan Chu será no futuro para completar a capacidade de fabricação de wafer de 8 polegadas. Atualmente, a fase I de micro semicondutores da Chu tem uma produção mensal de 10.000 peças de linha de 8 polegadas, a segunda fase construirá uma produção mensal de 30.000 peças de linha de produção de chips baseados em silício de 8 polegadas e uma produção mensal de 0,5 milhões de peças de linha de produção de chips baseados em carboneto de silício de 6 polegadas, fornecerá suporte final de capacidade para a otimização da futura estrutura de produtos da empresa.
Consultoria de investimento: Estamos otimistas quanto ao crescimento do negócio de eletrônica automotiva da empresa e à melhoria da rentabilidade trazida pela “marca dupla” China fora de ciclo. A empresa deverá gerar um lucro líquido de 1,15/14,7/18,8 bilhões de yuan (YoY+49,7%/28,1%/27,8%) de 22-24 anos, correspondendo a um PE de 21,9/17,1/13,3 vezes de 22-24 anos, mantendo uma classificação de “compra”.
Risco: A nova geração de energia e demanda automotiva não é a esperada, e o ritmo de expansão da produção não é o esperado.
