Skshu Paint Co.Ltd(603737) ( Skshu Paint Co.Ltd(603737) )
22 Lucro líquido dos três primeiros trimestres atribuível à mãe de 260310 milhões de yuan, um aumento de 306%-384% em relação ao ano anterior
Recentemente, a empresa divulgou um anúncio de previsão de lucros, que deve atingir lucro líquido de 260310 milhões de yuan nos três primeiros trimestres, um aumento de 306%-384% em relação ao mesmo período do ano passado, e lucro líquido de 170220 milhões de yuan (-0,6 bilhões de yuan no mesmo período do ano passado), incluindo lucro líquido de 160210 milhões de yuan (-0,5 bilhões de yuan no mesmo período do ano passado) no único trimestre do terceiro trimestre, e lucro líquido de 160210 milhões de yuan (-0,5 bilhões de yuan no mesmo período do ano passado) no único trimestre de dedução de não O lucro líquido foi de RMB 160210 milhões (-73 milhões no mesmo trimestre do ano passado). Acreditamos que o crescimento da receita da empresa é impulsionado pela otimização da estrutura do canal, por um lado, e a margem de lucro líquido é impulsionada pela redução de custos e melhoria da eficiência energética, por outro.
A estrutura de receitas continua a ser otimizada e espera-se que a qualidade dos ganhos melhore
O lado C da empresa cresceu mais rapidamente no primeiro semestre do ano, com uma taxa de crescimento ano-a-ano de 42% para as tintas para melhoria da casa, incluindo uma taxa de crescimento de 23% de receita no único trimestre do segundo trimestre, em comparação com as tintas de engenharia do lado B, que ainda foram muito afetadas pelo declínio no setor imobiliário, com uma receita ano-a-ano de -8%/-13% no H1/Q2, respectivamente. A empresa continua a otimizar a estrutura do canal e se concentrar na trilha da qualidade, a primeira metade da receita de tintas de melhoria doméstica da empresa representou 38% da receita de tintas, e ao aumentar os esforços de construção do canal, a primeira metade dos pequenos clientes do canal B acrescentou 7168 por volta de 20043, espera-se uma taxa de vendas de produtos de alta qualidade e a taxa de vendas do canal de varejo está aumentando constantemente o principal motor do crescimento da receita, enquanto que a estratégia de preços de produtos de ponta C é melhor, a margem de lucro bruto é melhor do que a de ponta B (passada). As margens brutas são melhores que as do lado B (50% de margem bruta para pintura de melhoria doméstica versus 38% de margem bruta para pintura de engenharia nos últimos três anos), e o retorno é melhor, de modo que o aumento contínuo da receita do lado C deverá impulsionar a melhoria contínua da rentabilidade e do fluxo de caixa.
Menores preços de matéria-prima + eficiência energética aumentam a margem de lucro líquido, compensando ainda mais o risco de perda
A margem bruta da empresa no primeiro semestre do ano foi de 27,8%, um aumento de 2,15 pct em relação ao ano anterior, dos quais a margem bruta no segundo trimestre aumentou 3,4/2,3 pct em relação ao ano anterior, beneficiando-se principalmente da queda nos preços das matérias-primas, os preços das principais matérias-primas de ácido acrílico e dióxido de titânio no terceiro trimestre continuaram baixos, o preço médio foi de -37%/-13% em relação ao ano anterior e -43%/-12% em relação ao ano anterior, respectivamente. Esperamos que a margem bruta continue a melhorar. A empresa continua a implementar medidas para reduzir custos e aumentar a eficiência e melhorar a eficiência da gestão interna, e a taxa de crescimento das despesas tem diminuído ano a ano. A empresa constituiu uma provisão para perdas de ativos com base nas perdas de crédito esperadas, e o risco de perda de ativos pode ser ainda mais compensado no futuro.
Espera-se resistência de ganhos, manter a classificação “Comprar
No primeiro semestre do ano, sob a pressão descendente dos imóveis, o lado C da empresa alcançou um crescimento mais rápido e sua vantagem competitiva foi refletida, e a margem líquida do segundo trimestre melhorou significativamente. Manter a previsão de lucro líquido de 22-24 anos para 750/1,05/1,50/1,50 bilhões de yuans, correspondente a 47,1/33,7/23,6 vezes PE, manter a classificação de “compra”.
Riscos: o aumento do preço das matérias primas excede as expectativas, a demanda da indústria diminui, o progresso do desembarque do aumento fixo não é o esperado, a previsão de desempenho é os cálculos preliminares da empresa, que prevalecem até três relatórios trimestrais.
