Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Evento.
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) lançou dados operacionais do 3º trimestre, único 2022T3 alcançou receita de 1,25-1,35 bilhões de yuan/+14,2% a 23,3%, alcançou lucro líquido atribuível à mãe de 180200 milhões de yuan/+30,3% a 44,7%, forte crescimento do lucro.
Destaques de investimentos:
Sólido crescimento da receita e forte crescimento dos lucros. A empresa obteve uma receita de RMB1,25-1,35 bilhões/+14,2% a 23,3% somente no terceiro trimestre, e uma receita acumulada de RMB3,876-3,976 bilhões/+28,67% a 31,99% no primeiro trimestre-3. Esperamos que a promoção da estratégia do grande produto único e o aumento da margem de lucro bruto impulsionado pelo aumento da proporção de grandes produtos únicos sejam as principais razões para o crescimento mais rápido do lucro líquido do que da receita. Revisão Q2 margem bruta da empresa atingiu 68,6%/+5,5pct, dos quais 2022H1 Tmall/ShakeYin/Beijing East grande produto único foi responsável por 65% +/50%/40%, excluindo o impacto do retorno do protetor solar depois que o grande produto único foi responsável pela promoção da margem bruta, pivô de lucratividade da lógica de interpretação contínua, espera-se que Q3 continue a tendência.
Desenvolvimento estável multiplataforma, crescimento de sub-marcas pode ser esperado. A marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) desenvolvimento constante de multiplataforma, incluindo: 1) canal Amoy, de acordo com os dados, Tmall pressão geral, mas a empresa ainda alcançou um crescimento positivo; 2) canal Jitterbug, de acordo com os dados da marca principal da empresa Feigua Q3 alcançou um forte crescimento de 59%. Em termos de sub-marcas, de acordo com dados da Business Consulting e Feigua, a Caitang também alcançou um crescimento significativo na Tmall+Jitterbug no terceiro trimestre.
A matriz de produtos continua a melhorar, esperando pelo desempenho do Double 11. No final de setembro, a empresa atualizou sua Source Power Essence 2.0, que utiliza uma tecnologia de bloqueio miogênico mais completa e três novos ingredientes calmantes auxiliares para ajudar a reparar a pele fraca e sensível. Atualmente, as três principais séries de essências da empresa foram atualizadas para a versão 2.0, a proporção de grandes produtos individuais continua aumentando para impulsionar o crescimento da taxa de recompra, os três primeiros trimestres de 2021 Tmall taxa de recompra de 30%. O set A e a dupla anti essência da empresa estão prontos para a transmissão ao vivo do Li Jiaqi, aguardando a apresentação do duplo onze da empresa.
Previsão de ganhos e classificação de investimento. Espera-se que a empresa mantenha um forte crescimento on-line durante todo o ano, o impacto da epidemia e o ajuste do canal, off-line ou alcançar um declínio de dois dígitos, um forte crescimento do lucro em 2022T3, acima das estimativas de lucros anteriores, espera-se que a empresa alcance um lucro operacional de 5,79/7,14/8,76 bilhões de yuans em 202223/24, um aumento de 25,1%/23,2%/22,7% respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa mãe será de RMB740/9,0/1,10 bilhões, um aumento de 28,5%/21,6%/22,2% ao ano, correspondendo a um PE de 66,7/54,8/44,9 vezes, mantendo uma classificação “Hold”.
Dicas de risco. 1) As epidemias repetidas levam à lenta recuperação da vontade do consumidor; 2) O impacto da beleza médica na indústria cosmética excede as expectativas; 3) As grandes marcas estrangeiras aceleram sua entrada na China para intensificar a concorrência; 4) Ocorrem grandes eventos de marketing.
