Chengdu Guibao Science & Technology Co.Ltd(300019) ( Chengdu Guibao Science & Technology Co.Ltd(300019) )
Visão principal A capacidade de produção de material de vedação de silicone existente da empresa é de cerca de 130000 toneladas / ano, estando entre os líderes do setor. Os benefícios da marca principal da empresa foram destacados, a participação no mercado de adesivos para construção nos últimos anos aumentou significativamente e, na segunda metade de 2022, os preços de matéria-prima do selante de silicone voltaram a cair, espera-se que a segunda metade dos lucros da empresa melhore. Com o avanço do projeto de investimento, espera-se formar 180000 toneladas / ano de capacidade de produção de selante de silicone até o final do ano, com a rápida expansão do adesivo industrial, a capacidade de produção gradualmente liberada, o desempenho da empresa em 2023 deverá engrossar ainda mais, e a certeza é alta. O futuro do eletrodo negativo baseado em silício da empresa também proporcionará novos pontos de crescimento de desempenho. Cobertura pela primeira vez, dê a classificação de “comprar”.
Chengdu Guibao Science & Technology Co.Ltd(300019) : Empresa chinesa de selantes de silicone, crescimento do desempenho na faixa de alta velocidade
A empresa é a chefe da indústria de selantes de silicone da China, com 24 anos de experiência na pesquisa e desenvolvimento de selantes de silicone e equipe de pesquisa profissional, a capacidade de produção de selantes de silicone existente de cerca de 130000 toneladas / ano, os principais produtos incluem adesivo de construção, adesivo industrial e agente de acoplamento de silano, o projeto de captação de recursos está avançando constantemente, o final de 2022 formará 180000 toneladas / ano de capacidade de produção de silicone de alta qualidade. No primeiro semestre de 2022, a empresa superou os fatores adversos como a desaceleração da indústria imobiliária e a conclusão menos que o esperado, e alcançou uma receita de 856 milhões de yuan para adesivos de construção, um aumento de 18,72% em relação ao ano anterior; sob o pano de fundo da política de “duplo carbono”, a demanda por adesivos no campo de novas energias explodiu, e a empresa alcançou uma receita de 304 milhões de yuan para adesivos industriais, um aumento de 85,35% em relação ao ano anterior. O adesivo industrial da empresa alcançou uma receita de 304 milhões de yuan, um aumento de 85,35% em relação ao ano anterior. Além disso, a empresa está ativamente colocando materiais de ânodo baseados em silício, o que se espera que abra uma segunda curva de crescimento e alcance um alto crescimento no futuro.
Adesivos para construção civil: posição constante na vanguarda do setor, com uma participação de mercado crescente nos últimos anos
A demanda do mercado por adesivos para construção tem crescido de forma constante, e a empresa tem aumentado seu volume de vendas e sua participação no mercado nos últimos anos. Em termos de mercado acionário, a empresa está se beneficiando do processo de urbanização e do “plano de renovação urbana” para promover a renovação de produtos adesivos para construção em fachadas e campos de vidro isolantes; em termos de mercado incremental, os selantes de silicone têm excelente desempenho e estão gradualmente substituindo os adesivos tradicionais, e a alta demanda por edifícios tipo montagem impulsionou o crescimento simultâneo da demanda por adesivos para construção. A empresa tem uma série de marcas conhecidas e, ao mesmo tempo, tem uma cooperação estável com as empresas líderes em vários campos a jusante, e o efeito “marca + cabeça a cabeça” garante o crescimento estável do desempenho adesivo de construção da empresa.
Adesivos industriais: rápida expansão e aumento da margem bruta
Os adesivos industriais estão em expansão e a demanda por adesivos em novos campos de energia está explodindo sob o pano de fundo do “duplo carbono”. No cenário do “duplo carbono”, o rápido desenvolvimento da fotovoltaica Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , novos veículos de energia e outros campos impulsionaram a explosão da demanda por adesivos industriais, a aquisição da Toplite Technology pela empresa em 2020 para aumentar sua participação no mercado de adesivos industriais, ao mesmo tempo em que entrou com sucesso no sistema de cadeia de fornecimento das 500 maiores empresas do mundo Zte Corporation(000063) e outros clientes conhecidos Além disso, a empresa também está se expandindo ativamente para o acoplamento de silano. Além disso, a empresa está expandindo ativamente seus negócios de agentes de acoplamento de silano para aumentar a produção de produtos de alto valor agregado. Com o rápido desenvolvimento de muitas indústrias no campo das novas energias, espera-se que a empresa continue a se beneficiar da expansão ativa de seus principais negócios em vários campos a jusante.
Ânodo baseado no silício: layout acelerado de novos materiais energéticos, com expectativa de abrir a segunda curva de crescimento
Com um teto de capacidade mais de 10 vezes maior que o do ânodo de grafite e excelente desempenho, o ânodo baseado em silício é o material de ânodo mais promissor para baterias de íons de lítio na próxima geração, e a demanda por novas baterias de energia está atualmente crescendo a uma taxa elevada. A empresa tem conduzido pesquisa e desenvolvimento de materiais relacionados a ânodos baseados em silício desde 2016, e completará uma linha de produção piloto de 50 toneladas em 2019, e criará uma subsidiária integral em 2021 para construir um projeto de 50.000 toneladas/ano de materiais de ânodos baseados em silício e adesivos especiais para baterias de lítio. A empresa planta ativamente nova energia, indústria de materiais de baterias de lítio, desenvolve vigorosamente materiais de ânodo baseados em silício, espera-se que o futuro abra a segunda curva de crescimento, e gradualmente forme um modo de desenvolvimento “duplo negócio principal”, para alcançar sua própria transformação da estrutura industrial.
Aconselhamento sobre investimentos
O lucro líquido da empresa de 20222024 deverá ser de RMB 313, 476 e 687 milhões, com taxas de crescimento anual de 16,9%, 52,2% e 44,4%, e o preço atual das ações corresponde a PE 21, 13 e 9 vezes, respectivamente.
Dicas de risco
(1) O progresso da produção do projeto não é o esperado.
(2) Aumento do preço da matéria-prima.
(3) A penetração do campo adesivo industrial não é a esperada.
(4) O risco de aumento da concorrência no setor.
