Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Evento: A empresa divulgou um anúncio sobre os lucros previstos para os três primeiros trimestres de 2022, que se espera alcançar lucro líquido atribuível à matriz da empresa de RMB607657 milhões (+144,8-164,8% AAA); lucro líquido atribuível à matriz da empresa de RMB584627 milhões (+168,6-188,6% AAA); o lucro líquido atribuível à matriz da empresa deve aumentar 61-81% ano a ano, com lucro líquido ajustado atribuível à matriz da empresa. Excedeu as expectativas.
No terceiro trimestre, espera-se que a empresa alcance um lucro líquido de RMB236286 milhões (+151204% AAA), e lucro líquido após dedução de RMB238282 milhões (+170220% AAA). Além do aumento significativo da parcela não realizada do ganho de valor justo dos ativos biológicos em relação ao mesmo período do ano passado, a empresa também manteve um alto crescimento nos lucros relacionados ao seu principal negócio. No terceiro trimestre, houve a recorrência da epidemia nacional, que afetou o desempenho de algumas empresas de CXO e de ciências da vida a montante, mas a Zhaoyang Biologicals teve um bom desempenho, refletindo a forte força de sua posição de liderança pré-clínica.
A utilização da capacidade aumentou e a cadeia industrial foi ampliada. A construção do laboratório de Suzhou e da base de avaliação de segurança de Guangzhou está dentro do cronograma, e espera-se que a taxa de utilização da capacidade melhore a margem bruta da empresa. A empresa completou o layout de sua cadeia industrial pré-clínica, desde os animais modelo a montante até os serviços integrados de avaliação da eficácia funcional e segurança a jusante, e expandiu-se para o exterior, formando um forte fosso. A empresa também expandiu suas capacidades CRO clínicas e inicialmente estabeleceu serviços integrados pré-clínicos + CRO clínicos, o que tem um efeito sinérgico.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: A empresa tem pedidos suficientes em mãos e o ritmo de liberação da capacidade de produção excede as expectativas, e o lucro líquido atribuível à mãe de 22-24 é revisto para cima para 7,91 (acima de 1,3%)/10,39 (acima de 4,8%)/14,41 (acima de 10,5%) bilhões de yuans, correspondendo a um PE de 41/31/23 vezes em 22-24, mantendo uma classificação de “compra”. Manter a classificação “Comprar”.
Risco: O progresso da nova capacidade de produção não é o esperado; a concorrência se intensifica.
