Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Visão geral do evento
A empresa divulgou um anúncio sobre os lucros previstos para os três primeiros trimestres de 2022: o lucro líquido atribuível à mãe da empresa deverá ser de RMB 390420 milhões nos três primeiros trimestres de 2022, um aumento de 39,84% a 50,60% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à mãe da empresa deverá ser de RMB 380410 milhões, um aumento de 73,05% a 86,71% em relação ao ano anterior.
Julgamento analítico:
Elasticidade de reparo de desempenho alta transformação de inteligência elétrica acelerada
A empresa espera um lucro líquido atribuível à mãe de 180200 milhões de yuan em 2022T3, +119% a +157% ano-a-ano, +38% a +61% ringgit, lucro líquido atribuível à mãe de 190200 milhões de yuan, +179% a +222% ano-a-ano, +57% a +81% ringgit, o desempenho do mesmo crescimento elevado ringgit, julgamos que o principal motivo: 1) “veículos de energia nova + inteligentes A empresa continua a melhorar a estrutura do produto, o forte crescimento em novos projetos, o valor de um único veículo continua a melhorar; 2) custos de transporte, taxas de câmbio e outros fatores de supressão para facilitar, margens de lucro como esperado para reparar. A empresa alcançou basicamente a cobertura total de produtos de fundição sob pressão em liga de alumínio para novos sistemas triboelétricos de veículos de energia, sistemas inteligentes de direção/ADAS e sistemas de gerenciamento térmico, e fez importantes avanços em projetos de peças estruturais automotivas. Espera-se que com a produção gradual em massa de novas encomendas de energia em mãos, o desempenho continue a crescer a um ritmo elevado.
Aquisição da Fuller Taicang para expandir a fundição sob pressão de liga de zinco
A empresa adquiriu 67,5% de participação na Fuller Die Casting (Taicang) por RMB300 milhões e a incluiu nas demonstrações financeiras consolidadas da empresa. A Fuller Taicang está envolvida principalmente na pesquisa e desenvolvimento, produção e venda de produtos de fundição sob pressão de liga de zinco de precisão, que são utilizados principalmente em vários campos como automotivo, eletrodomésticos, telecomunicações, eletrônica de consumo e hardware arquitetônico. Nos últimos três anos, a receita automotiva foi superior a 80%, utilizada principalmente em sistemas de segurança automotiva, sistemas eletrônicos, sistemas de motores, sistemas de assentos, sistemas de direção, etc. A receita de RMB 320 milhões em 2021, +33,5% ano a ano, é relativamente robusta. Acreditamos que esta aquisição terá as seguintes sinergias.
1, sinergia de produtos: continuar a melhorar a categoria “supermercado de produtos”, melhorar o valor de suporte único da empresa; ao mesmo tempo, as aplicações downstream, desde automotivos até eletrodomésticos, comunicações, eletrônicos de consumo e hardware arquitetônico, podem aumentar a competitividade geral e a capacidade anti-risco.
2、Material sinergia: A liga de zinco tem um baixo ponto de fusão, boa fluidez, fácil soldagem e fácil tratamento superficial em comparação com a liga de alumínio.
3. sinergia de produção: A Fuller Taicang acumulou uma rica experiência em tecnologia de fabricação, gerenciamento e construção de informações.
4、Customer sinergia: A Fuller Taicang possui recursos de clientes estáveis e de alta qualidade, como Ortolive, Molex, Boshiwa, Kai Bo, etc., que enriquecerão a estrutura de clientes da empresa.
Acelerar o desenvolvimento da globalização da inteligência elétrica continua a promover
A empresa adota ativamente a mudança de inteligência elétrica, acrescentando novos desenvolvimentos como acionamento elétrico de veículos de energia nova (3 em 1, multi em 1), controle elétrico, unidade de carregamento de veículos, unidade de distribuição de energia, módulo de bateria, unidade inversor, sistema de acionamento inteligente, sistema de gerenciamento térmico, peças estruturais automotivas e outros produtos de fundição de precisão em liga de alumínio aplicáveis a veículos automotivos leves, eletrificação, necessidades inteligentes e veículos de energia de hidrogênio, basicamente realizando o novo sistema elétrico de energia três, acionamento automático/sistema de imagensADAS, acionamento automático/sistema de imagensADAS, acionamento automático/sistema de imagensADAS e veículos de energia de hidrogênio. A empresa basicamente alcançou cobertura total de produtos de fundição sob pressão em liga de alumínio para novo sistema triboelétrico de energia, sistema de acionamento automático/ADAS e sistema de gerenciamento térmico, e continua a expandir para peças estruturais automotivas, tecnologia de processo continuamente requintada e enriquecer categorias de produtos. A empresa obtém novo período de vida útil de projetos é esperada para adicionar novas receitas a um novo recorde, novo Valeo, Continental, United Electronics, Ebeh, Nidec, BorgWarner, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Bunch, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Sunyu Group, Sultan Polytron, Azera, Zero Run, Ideal e outros projetos elétricos inteligentes, 2022H1 obtém novos projetos de veículos de energia, projetos de sistemas de gerenciamento térmico, projetos de sistemas de visão automotiva Espera-se que a nova receita de vendas represente aproximadamente 80% ao longo da vida do projeto.
Esperamos que a participação no mercado global dos produtos de limpadores de pára-brisa da empresa (incluindo carcaça do motor, suporte de ligação, braço de acionamento, etc.) chegue a 30%, enquanto a participação no mercado de todos os outros produtos não ultrapassa 10%, e ainda há muito espaço para melhorias. Com a constante promoção da fabricação inteligente da empresa, a fábrica “digital” trouxe um aumento significativo na eficiência da produção, e a vantagem de desempenho de custo se tornou cada vez mais óbvia, o que acelerará a apreensão da participação global, e espera-se que a participação de mercado continue a aumentar.
Aconselhamento sobre investimentos
Estamos otimistas que a participação da empresa no mercado de produtos tradicionais continuará a aumentar, e o desenvolvimento de negócios de suporte elétrico inteligente na geração de receita, levando em conta o reparo gradual da demanda externa e o impacto do frete, taxas de câmbio, etc., mantém a previsão de receita: a receita da empresa deverá ser de 3,94/50,4/6,40 bilhões de yuans em 202224, lucro líquido atribuível à mãe de 5,7/7,8/9,7 bilhões de yuans, EPS de 0,65 /(aumento do capital social devido à listagem de ações restritas a incentivos de capital), correspondendo a um PE de fechamento de 30/22/17 vezes a 19,09 yuan/ação em 20 de outubro de 2022, considerando o alto crescimento do negócio de inteligência elétrica. A classificação de “Comprar” é mantida tendo em vista o alto crescimento do negócio de inteligência elétrica.
Aviso de risco
Vendas de automóveis inferiores ao esperado; melhoria inferior ao esperado na demanda de automóveis de passageiros no exterior; preços de matéria-prima superiores ao esperado, etc.
