Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ( Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Destaques de investimentos
O desempenho da empresa no 2022T3 superou as expectativas: a empresa alcançou uma receita de 3,568 bilhões de yuans de janeiro a setembro de 2022, +175,62% ano a ano, e lucro líquido atribuível à mãe de 645 milhões de yuans, +156,52% ano a ano. A margem bruta do 3º trimestre foi de 35,60%, +5,44pct YoY, +5,41pct YoY.
O volume e o lucro da bateria de armazenamento de energia aumentaram: O aumento do desempenho foi principalmente devido à forte demanda por armazenamento doméstico no exterior, e o volume e o lucro da bateria de armazenamento de energia da empresa aumentaram. De acordo com o cálculo, em termos de volume de embarque, como a nova capacidade de produção da empresa foi colocada em operação no terceiro trimestre, o volume de embarque no terceiro trimestre atingiu 0,99GWh, +55,56% YoY. Espera-se que as remessas para o ano todo atinjam 3,45GWh, +124,22% YoY. Em termos de preço, o preço unitário do 3º trimestre foi de aproximadamente RMB1,73/Wh, +7,25% YoY, um aumento de preço. Em termos de lucro, o lucro líquido do 3º trimestre por Watt-hora foi de aproximadamente RMB0,38/Wh, +0,13/Wh YoY, dos quais aproximadamente RMB0,02/Wh de aumento foi devido ao ganho cambial estrangeiro.
Aragem profunda no armazenamento doméstico e exploração de grandes armazenamentos: A empresa lavrou no mercado de armazenamento doméstico no exterior e tem vantagens em canais e certificação de produtos, e sua capacidade de produção está se expandindo rapidamente, o que se espera que se beneficie do alto boom da indústria de armazenamento doméstico no contexto dos altos preços da eletricidade no exterior. Além dos produtos de armazenamento doméstico de embalagens leves de pequena capacidade, no projeto fixo de 10GWh da empresa, também será instalado um núcleo quadrado de alumínio de grande capacidade, destinado a desenvolver a medição da geração de energia e a medição da rede elétrica do grande mercado de armazenamento de energia.
Consultoria de investimento: elevamos o lucro líquido da empresa 20222024 atribuível à mãe para 1,056, 2,350 e 2,970 bilhões de yuans, +234,1%, 122,5% e 26,4% ano a ano, o preço atual das ações corresponde a 26 vezes o PE de 2023, mantemos a classificação "Buy-B".
Risco: A demanda de armazenamento de energia não é a esperada, a concorrência da indústria se intensifica, o preço das matérias-primas aumenta, o progresso da expansão não é o esperado, epidemia e outros eventos imprevistos.
