Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) ( Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) )
Evento: Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) lançou seu terceiro relatório trimestral de 2022, alcançando uma receita de 5,312 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres, um aumento de 32,80% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível à mãe de 241 milhões de yuans, um aumento de 187,26% em relação ao ano anterior.
O negócio de ração cresce em volume e preço
O negócio de rações da empresa cresceu de forma constante. Em termos de volume, de janeiro a setembro, a empresa vendeu um total de 1.056800 toneladas de rações para gado e aves e rações aquáticas, um aumento de 17,5% em relação ao ano anterior. A proporção e a participação no mercado do negócio de rações aquáticas aumentou ainda mais. A empresa continuou a refinar, expandir e fortalecer suas rações aquáticas especiais, e uma série de rações especiais de compostos aquáticos, tais como rações compostas para enguias, manteve uma posição de liderança no setor. Preço, janeiro a setembro o preço total da tonelada de venda de ração da empresa 422769 yuan, 5,5% a mais do que no mesmo período do ano anterior. O preço dos alimentos especiais para animais aquáticos foi relativamente estável, em RMB922935 por tonelada de janeiro a setembro, um ligeiro decréscimo de 1,8% em relação ao ano anterior; o preço dos alimentos para gado e aves aumentou devido à recuperação da indústria e ao impulso dos custos, em RMB336564 por tonelada de janeiro a setembro, um aumento de 8,1% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, os preços gerais das matérias-primas para o setor de rações aumentaram. No final de setembro, o preço médio da farinha de peixe aumentou 21,2% e o preço médio da farinha de soja aumentou 34,5% em relação ao ano anterior. O lado dos custos teve um certo impacto sobre a rentabilidade do negócio de rações da empresa.
A enguilicultura acelerou
A enguilicultura tornou-se um novo e importante motor de crescimento para a empresa. A enguilicultura da empresa tem aumentado rapidamente em volume de janeiro a setembro, alcançando uma receita de 494 milhões de yuan, que ultrapassou em muito o ano completo de 21 anos. Em termos de volume, a produção e vendas do negócio de enguias da empresa continuou a expandir-se no 22T3, com uma produção de um trimestre de 2.428,5 toneladas, um aumento de 174,1 toneladas em relação ao trimestre anterior. Em termos de preço, o mercado de enguias como um todo está em um ciclo de expansão, com o ponto alto em 22T3 subindo 39,8% desde o início do 21T4. Acreditamos que a promoção estratégica da empresa no negócio da enguilicultura, aliada às suas próprias condições vantajosas, irá remodelar a curva de crescimento da empresa. Primeiro, a capacidade técnica. A empresa tem acumulado ricas vantagens técnicas na enguia e em outros tipos de aquicultura. A empresa possui plataformas técnicas como o China Eel Industry Research Institute, que apóia ainda mais seus negócios de aquicultura com a aplicação de “pesca e complementaridade leve”, “cultivo integrado” e informação e inteligência digital. Em segundo lugar, o fornecimento de plântulas. A empresa mantém uma boa cooperação com fornecedores estrangeiros há décadas e tem forte capacidade de trancar as mudas e de controle de qualidade. A terceira é a vantagem da escala. A empresa tem uma vantagem sobre as residências de pequeno e médio porte em termos de aquisição de matéria-prima, taxa de sobrevivência da criação e mão de obra do pessoal.
O ciclo comercial tradicional está melhorando, a enguia abre a segunda curva
(1) A tendência dos negócios tradicionais é positiva. Em 2022, a empresa planeja vender 200000 toneladas de ração aquática especial e 1,3 milhões de toneladas de ração para gado e aves, e espera-se que o principal negócio de ração mantenha um crescimento constante. Espera-se que o boom do ciclo de suínos e o mercado de frangos de corte se reaprendam gradualmente, o que irá apoiar a demanda de ração; o mercado de farelo de soja, milho e outros ingredientes de ração a montante pode melhorar marginalmente, aumentando a lucratividade do principal negócio tradicional da empresa. 2) O crescimento da enguilicultura é suficiente. Em termos de volume, 8.000 toneladas de enguias comerciais estão planejadas para serem lançadas em 22 anos, e espera-se que a empresa mantenha um crescimento rápido nos próximos anos. Em termos de preço, espera-se que o mercado da enguia continue seu boom. O período anterior foi afetado pela epidemia e o mercado de enguias vegetais foi ligeiramente ajustado, com os agricultores aumentando seus esforços para sair das lagoas, e o estoque de enguias de tamanho continua a diminuir. No futuro, espera-se que os preços da enguia permaneçam em uma faixa de flutuação, pois a demanda é impulsionada por fatores como o pico da estação de consumo na China e o Festival da Enguia Japonesa.
Aconselhamento sobre investimentos
Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) é um grande conglomerado moderno de pesca e criação de animais que integra a aquicultura especial, criação de animais e alimentos, e que integra uma, duas e três indústrias. Os negócios tradicionais de alimentação, mudas e proteção animal da empresa continuam a crescer de forma constante, e o negócio de criação de enguias está se acelerando, juntamente com o ciclo positivo de muitas linhas de negócios, espera-se que o desempenho da empresa seja forte. Esperamos que o lucro líquido da empresa em 20222024 atribuível à mãe foi de 360 milhões de yuan, 660 milhões de yuan, 880 milhões de yuan, EPS foi de 0,82 yuan, 1,51 yuan, 2,01 yuan, correspondendo a 22, 23, 24 anos PE foram 22,64, 12,26, 9,19 vezes, a primeira classificação para “comprar “Rating”.
Dicas de risco
Riscos como pecuária, flutuações do ciclo da indústria aquática, expansão da produção de enguias aquáticas não é o esperado.
