Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ( Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Evento: A Empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral de 2022, alcançando uma receita de RMB2,690 bilhões no único trimestre do 22T3, um aumento de 9,18% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB134 milhões, um aumento de 5,04% em relação ao ano anterior. O lucro líquido dos principais negócios após dedução da renda de investimentos como o NewNet Bank foi de RMB108 milhões, um aumento de 14,80% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, a empresa anunciou que iria transferir 5% de participação acionária na CNOOC Wisdom Gas Station Management Co., Ltd. para a CNOOC HNA Energy Co.
Receita: 22T3 a receita de um trimestre aumentou em 9,18%, o valor mais alto nos últimos sete trimestres, já que a antiga estratégia de renovação de lojas começou a dar frutos e a integração das lojas se sobrepôs à expansão contínua das lojas para impulsionar o crescimento da receita. A empresa vem cultivando em Chengdu há mais de 20 anos, e as vendas do negócio de lojas de conveniência da empresa permaneceram estáveis em setembro deste trimestre, quando a epidemia em Chengdu se repetiu, destacando a resiliência do negócio e a demanda imediata de consumo.
Lado do custo: margem bruta 22T3 de 29,61%, 0,12pcts abaixo e 1,02pcts acima seqüencialmente, de volta à faixa de melhoria. Especulamos que o aumento da margem bruta é principalmente devido à contínua otimização da estrutura de mercadorias da empresa, a melhoria do lucro bruto pode ser sustentável e, posteriormente, com a melhoria da qualidade das operações de loja, espera-se que o nível de rentabilidade entre no canal ascendente.
Fim da taxa: a relação 22T3 vendas/gestão/despesas financeiras foi de 22,57%/1,48%/0,56%, uma variação de +0,29pcts/-0,11pcts/-0,34pcts. Especulamos que o aumento na relação de despesas de vendas é principalmente devido às atividades da empresa, tais como cupons de consumo; a relação de despesas de administração foi diluída com a expansão contínua das lojas e o efeito de escala, com um ligeiro decréscimo em relação ao ano anterior.
Lado do lucro: lucro líquido do 22T3 atribuível à mãe de 134 milhões de yuan, com um aumento de 5,04%, um único trimestre de novos bancos de rede, bandeira vermelha de Gansu, como a receita de investimentos de 0,27 bilhões de yuan, 21,71% menor em relação ao ano anterior, após a redução do principal negócio do trimestre atribuível à mãe de lucro ter aumentado em 14,80% em relação ao ano anterior, maior que o crescimento da receita, a qualidade dos ganhos melhorou significativamente.
Consultoria de investimento: a empresa se beneficia da antiga atualização e ajuste da loja, expansão dos negócios da plataforma online, gerenciamento digital e outros fatores de impulso multi-fator, os lucros são gradualmente liberados. A longo prazo, acreditamos que as lojas off-line da empresa podem continuar a melhorar sua eficiência operacional, e há mais espaço para a melhoria da eficiência de uma única loja, com a melhoria da qualidade da loja e o ritmo de reabertura de lojas, espera-se que o crescimento subseqüente seja acelerado. Considerando a incerteza da epidemia, reduzimos ligeiramente nossa previsão de lucros para 20222024, com o lucro líquido atribuível à matriz para 20222024 devendo ser ajustado de 563, 647 e 698 milhões de yuan para 506, 602 e 648 milhões de yuan.
Riscos: atualização de lojas antigas não como esperado; crescimento contínuo dos custos operacionais; intensificação da concorrência no setor; epidemia recorrente afetando a velocidade da expansão das lojas, etc.
