Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) ( Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) )
Evento 1: A empresa lançou seu terceiro relatório trimestral de 2022, um belo desempenho.
(1) fim da receita: a empresa alcançou receita de 8,629 bilhões nos três primeiros trimestres, yoy + 51,71%; lucro líquido atribuível à mãe de 570 milhões, yoy + 78,2%; dedução do lucro líquido não-mãe de 695 milhões, yoy + 134,99%;
(2) lado das despesas: a qualidade operacional e a rentabilidade da empresa continuaram a melhorar. Margem de lucro bruto alcançada de 23,61%, yoy+1,25pct; margem de lucro líquido de 6,93%, yoy+1,38pct; da qual a relação venda/gestão/R&D/despesas financeiras foi de 7,21%/3,82%/6,41%/-4,62%, yoy+0,31pct/0,32pct/+1,91pct/-4,55pct respectivamente.
2022Q3.
1) Fim da receita: a empresa alcançou receita de 3,726 bilhões de yuan, yoy+79,01%; lucro líquido atribuível à mãe de 265 milhões de yuan, yoy+167,39%; lucro líquido atribuível à mãe de dedução 361 milhões de yuan, yoy+307,87%.
2) Lado das despesas: margem de lucro bruta 26,39%, yoy+4,29pct; margem de lucro líquida 7,45%, yoy+2,55pct; da qual a relação venda/gestão/R&D/despesas financeiras foi de 8,45%/3,52%/6,92%/-5,85%, yoy+1,34pct/0,15pct/1,78pct/-5,23pct respectivamente.
Evento 2: A empresa implementou o plano de incentivo patrimonial.
A empresa pretende conceder 1.064400 opções de ações para metas de incentivo, representando cerca de 0,71% do capital social total de 150 milhões de ações da empresa na data do anúncio deste plano de incentivo, e o preço de exercício das opções de ações é de RMB112,90 por ação. O número total de beneficiários de incentivos é de 547, incluindo a administração central e o pessoal técnico (comercial) principal que trabalha na empresa (incluindo filiais) no momento do anúncio deste plano de incentivo.
O plano de incentivo da empresa é exercido em duas fases após o vencimento de 12 meses a partir da data da concessão, sendo a proporção de cada fase exercida de 50% e 50%, respectivamente. As metas de avaliação de desempenho da empresa para as opções de ações concedidas pela Companhia são: (1) para o primeiro período de exercício, a receita operacional da Companhia em 2022 não deverá ser inferior a RMB9.827 milhões; (2) para o segundo período de exercício, a receita operacional da Companhia em 2022 e 2023 não deverá ser inferior a RMB20.675 milhões no total, ou seja, a receita em 2023 não deverá ser inferior a RMB10.848 milhões.
Beneficie-se totalmente do novo ciclo de produtos beta, de duas rodas + alto valor agregado de quatro rodas + o aumento da eletrificação!
Duas rodas: as 250NK e 250SR da empresa criaram durante anos as melhores vendas de veículos individuais da mesma classe; a motocicleta CF650G tornou-se o único veículo utilizado desde que a China retomou o sistema de escolta de motocicletas para a frota visitante estadual; o maior deslocamento doméstico ADV modelo 800MT e a corrida doméstica de imitação de deslocamento médio 450SR receberam grande atenção.
Quatro rodas: 1) melhoria estrutural: continuar a arar profundamente os mercados europeu e americano, a principal estrutura de produtos para otimizar ainda mais, os produtos da série U\Z de alto valor agregado melhoram continuamente; 2) novos produtos para crianças: segmento jovem alvo, ATVEV110 elétrico infantil lançado oficialmente, o primeiro passo para a produção em massa de ATV elétrico; veículos elétricos: a empresa lançou o AE8, etc., expandir gradualmente para motos elétricas, abrir a terceira curva de crescimento!
Previsão de lucros: esperamos que a empresa 22-24 anos de lucro líquido atribuível de 7801030/1,37 bilhões respectivamente (valor anterior de 750980/1,30 bilhões, acreditamos que devido principalmente à aspiração de melhorar a margem bruta), o PE correspondente foi de 29/22/16X, continuamos a nos concentrar em recomendar, manter a classificação de compra!
Risco: Vendas de veículos de quatro rodas inferiores ao esperado, o risco de mudanças nas taxas de câmbio, o risco de flutuações nos custos de transporte, o risco de fricção comercial entre a China e os Estados Unidos, o risco de intensificação da concorrência no mercado, etc.
