Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ( Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) )
Evento: Em 25 de outubro, a empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral de 2022, os três primeiros trimestres da empresa alcançaram uma receita operacional de 4,219 bilhões de yuan, um aumento de 11,23% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 732 milhões de yuan, um aumento de 15,18% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 717 milhões de yuan, um aumento de 16,83% em relação ao ano anterior; EPS básico de 1,52 yuan, ROE médio de 6,8%.
A empresa continuou a expandir sua linha de produtos através de aquisições externas, e o crescimento futuro de seus negócios de chips de memória é esperado. Desde a conclusão da aquisição da ISSI (Beijing SiC) e sua sub-marca Lumissil, a empresa introduziu duas novas linhas de produtos, incluindo chips de armazenamento de CI, chips analógicos e chips de interconexão, cobrindo vários campos, incluindo eletrônica automotiva, industrial, médica, equipamentos de comunicação e eletrônica de consumo. A estrutura da linha de produtos tende a ser diversificada, com os chips de memória se tornando a maior linha de produtos. Os chips de memória têm coberto SRAM, DRAM e Flash para os mercados automotivo, industrial, médico e outros mercados industriais, bem como para os mercados de consumo de alto nível. A SRAM possui uma ampla gama de produtos, incluindo SRAM síncrona, SRAM assíncrona e QDRSRAM de alta velocidade de diferentes capacidades, algumas das quais já foram lançadas; a DRAM visa principalmente aplicações profissionais com altas barreiras técnicas, apresentando operação estável em ambientes extremos, economia de energia e redução de consumo. A empresa continua focada na pesquisa e desenvolvimento de DRAM de alta velocidade, DRAM móvel e outros chips de memória de diferentes capacidades e categorias, abrangendo DDR2, LPDDR2, DDR3, DDR4, LPDDR4 e outros tipos de produtos. A principal fonte de receita da empresa é a DDR3, enquanto outros grandes fabricantes como a Micron se concentram principalmente em produtos DDR4 e DDR5 de alta velocidade e alta capacidade, e há concorrência cruzada com a Micron e outros fabricantes nos mercados DDR4 e LPDDR4. A linha de produtos Flash inclui os principais NOR Flash e NANDFlash do mundo, com o primeiro incluindo 512M, 1G e outras especificações de capacidade, enquanto o segundo foi desenvolvido e lançado em diferentes tensões de 16M a 128M. As linhas de produtos analógicos e de interconexão incluem chips de LEDs, chips de sensores de toque, chips DC/DC, chips de microprocessadores automotivos, LIN, CAN, GreenPHY, G.vn e outros chips de transmissão de rede, principalmente para os mercados automotivo, industrial, médico e de consumo de alto nível. A linha de negócios GreenPHY deverá iniciar a produção e as vendas em massa até o final deste ano.
“A empresa continua a investir em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de computação, tecnologia relacionada à IA, tecnologia de memória, tecnologia de simulação e tecnologia de interconexão, e continua a promover o desenvolvimento da tecnologia de CPU baseada na arquitetura MIPS e na arquitetura RISC-V. Combinando os pontos fortes da empresa em computação e IA com suas fortes competências em memória e analógico, a empresa formou um padrão de tecnologia e produto de “computação + armazenamento + analógico”, combinado com os algoritmos independentes do núcleo de CPU da Junzheng, tecnologia de IA e a experiência da ISSI no mercado de eletrônica automotiva, a empresa está ativamente desenvolvendo e expandindo áreas chave de aplicação como automotiva, industrial, médica, segurança e vigilância, e IoT inteligente. Isto permitirá que a empresa reforce efetivamente sua força abrangente, sua posição no setor e sua competitividade central.
Esperamos que a receita da empresa seja de RMB5,854 bilhões, RMB7,376 bilhões e RMB9,072 bilhões de 2022 a 2024, com lucro líquido de RMB933 milhões, RMB1,244 bilhões e RMB1,574 bilhões, respectivamente.
Risco: Risco de retração na demanda de downstream, risco de aumento da concorrência no mercado.
