Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Impacto macroeconômico e epidêmico no desempenho a curto prazo sob pressão, otimista sobre o crescimento a longo prazo, manter a classificação de “compra
A empresa divulgou o relatório trimestral de 2022, 2022T3 a empresa alcançou uma receita de 3,524 bilhões de yuans (-6,7% ano a ano), alcançou um lucro líquido de 488 milhões de yuans (-7,8% ano a ano). Durante os três primeiros trimestres de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB10,239 bilhões (-12,0% ano a ano) e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB1,678 bilhões (-15,2% ano a ano). O declínio ano a ano da receita e do lucro líquido foi principalmente atribuível ao declínio na receita publicitária devido ao impacto da macroeconomia e da epidemia de pneumonia COVID-19, que teve um impacto significativo na indústria publicitária da Internet. Com base no terceiro relatório trimestral da empresa de 2022, considerando o impacto da epidemia na publicidade e na demanda de consumo dos usuários, reduzimos nossa previsão de lucros, prevendo que o lucro líquido atribuível à empresa para 20222023/2024 será de RMB2,043/24,02/26,59 bilhões (valor anterior: RMB2,551/28,52/30,83), correspondente ao EPS de RMB1,09/1,28/1,42 respectivamente. O preço atual das ações corresponde a um PE de 19,1/16,2/14,7 vezes respectivamente, estamos otimistas que o conteúdo de qualidade da empresa impulsionará o crescimento sustentável e manterá uma classificação de “compra”.
Os negócios de associados e de operadores mantêm um crescimento sólido, os negócios de publicidade sob pressão
Com base no conteúdo de qualidade, a empresa está buscando ativamente uma estratégia de operação integrada para aumentar o valor de mercado dos IPs, e seus negócios de associados e operadores estão crescendo de forma constante. Através dos métodos de operação inovadores de dupla plataforma “Mango Drama Selection” e “M-CLUB” (Mango Welfare Club), a empresa melhorou a aderência e a taxa de renovação dos associados, e a receita comercial dos associados aumentou 7,83% ano a ano nos três primeiros trimestres; através da otimização do modelo de pagamento, a operadora provincial O “Cartão de Manga” lançado em cooperação com a China Mobile foi lançado em muitas províncias do país, e a receita dos negócios da operadora cresceu 16,39% ano a ano nos três primeiros trimestres. Devido ao impacto da macroeconomia e da epidemia de pneumonia COVID-19, a indústria publicitária da Internet foi atingida por um grande impacto, e a receita publicitária da empresa caiu 26,33% ano a ano nos três primeiros trimestres.
Espera-se que as principais feiras de variedades venham on-line uma após a outra, levando a uma melhoria dos negócios de publicidade e ao crescimento contínuo dos negócios de associados
De acordo com os dados do Cat’s Eye, o programa “The Second Season” está online desde 19 de agosto, e a audiência acumulada ultrapassou 5 bilhões de espectadores em 25 de outubro, com os programas chave subseqüentes como “Goodbye Lover 2” e “The Night of the Big Wan Chai 2”, esperados para estar online em 2022Q4. Acreditamos que o conteúdo de qualidade ainda é o principal motor de crescimento da empresa. Com a estabilização da macroeconomia e a diminuição da epidemia, espera-se que a demanda de publicidade continue a crescer, e com o lançamento da variedade de manchetes e conteúdo dramático, o negócio de publicidade pode melhorar gradualmente; através da operação refinada dos membros, melhorar a taxa de adesão e renovação dos membros, e ao mesmo tempo aumentar o preço da adesão com base no conteúdo de qualidade, espera-se que a escala de adesão à plataforma e o ARPU continuem a melhorar.
Riscos: A incerteza sobre o impacto da epidemia, e riscos como o crescimento dos usuários da plataforma e da receita publicitária não é a esperada.
