Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Evento.
A empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral, 22 os três primeiros trimestres do ano para alcançar um lucro líquido atribuível à mãe de 76,463 bilhões de yuan, -6,3% ano a ano; lucro operacional atribuível de 123288 bilhões de yuan, +3,8% ano a ano, o negócio de seguros de vida e saúde da empresa para alcançar um novo valor comercial de 25,848 bilhões de yuan, -26,6% ano a ano, do desempenho geral da empresa está basicamente em linha com as expectativas, das quais o desempenho da NBV é ligeiramente melhor do que o esperado, lucro líquido O lucro líquido foi ligeiramente menor do que o esperado.
O crescimento do lucro líquido tornou-se negativo devido ao declínio no mercado de ações, mas espera-se que os dividendos continuem a crescer de forma constante
(1) A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa nos três primeiros trimestres foi de -6,3%, com a taxa de crescimento tornando-se negativa. A forte queda de 31,5% no lucro líquido atribuível à empresa nos três primeiros trimestres foi ligeiramente inferior ao esperado, principalmente devido ao acentuado declínio de 57,4% no lucro líquido do negócio de seguros de vida no terceiro trimestre devido à queda no mercado de ações (as flutuações do 22T3 nos investimentos de curto prazo da empresa atingiram -16,229 bilhões de yuans). O segmento bancário continuou a apresentar um sólido crescimento do lucro (+25,8%), enquanto o lucro do negócio de tesouraria também caiu drasticamente, arrastando para baixo o desempenho geral do lucro, com um retorno líquido de investimento anualizado de 4,2% e um retorno total de investimento anualizado de apenas 2,7% nos três primeiros trimestres.
(2) O lucro operacional atribuível da empresa cresceu 3,8% nos três primeiros trimestres, mantendo um crescimento sólido. A empresa continua a indicar que os dividendos estão ligados ao lucro operacional e mantém uma relação estável de pagamento de dividendos, e espera-se que os dividendos subsequentes da empresa continuem a crescer.
A transformação do seguro de vida pelo impacto do ambiente externo continua sob pressão, o seguro de propriedade e de acidentes de vida subscrito no final do negócio arrastado pelo seguro de crédito COR
(1) O NBV da empresa nos três primeiros trimestres foi de -26,6% ano a ano, -20,1% ano a ano nos três primeiros trimestres, um declínio menor do que no primeiro semestre do ano, ligeiramente melhor do que o esperado. A empresa fez grandes esforços para promover as vendas de produtos incrementais de seguros de vida inteiros este ano com bons resultados, compensando algumas das lacunas comerciais, mas é difícil mudar a queda geral de curto prazo na demanda dos clientes e o contínuo desligamento dos agentes. No final do terceiro trimestre, o número de agentes de seguros individuais era de 488000, e a taxa de declínio da mão-de-obra continuou a diminuir, mas esperamos que o número de agentes seja ainda mais comprimido, e a empresa está agora enfatizando ativamente o desenvolvimento e a construção de agentes de alto desempenho, e a equipe de alto desempenho é a pedra angular dos negócios da empresa. A grande maioria do desempenho virá da mão-de-obra de melhor desempenho, que deverá ser significativamente mais resistente do que os agentes em geral, e não estamos pessimistas quanto ao desempenho do 23º ano.
(2) A relação de custo abrangente do negócio de seguros de propriedade e de acidentes da empresa nos três primeiros trimestres foi de 97,9%, um aumento de 0,6 pct ano a ano e seqüencialmente, que se espera que seja ligeiramente superior à de seus pares listados, principalmente devido ao fato de que a relação de pagamento garantido da empresa continua elevada sob a pressão do desenvolvimento econômico, e espera-se que a relação de custo abrangente da empresa para o seguro automóvel permaneça em um bom nível.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: Esperamos que o lucro líquido da empresa seja de RMB 102,7/118,4/13,4 bilhões, +1%/15%/13% ano a ano; o valor incorporado da empresa de 22/23/24 é de RMB 149,88/16,187/17,56 bilhões, +7%/8%/9% ano a ano. Acreditamos que a avaliação atual da empresa é muito econômica, espera-se que a porta aberta a curto prazo catalise o preço das ações, o crescimento do desempenho a longo prazo ainda é promissor, dar à empresa 22 anos 0,6 vezes PEV, preço alvo de 50 yuan, dar a classificação de “compra”.
Riscos: Epidemia repetida, mercado de ações continua a cair, taxas de juros descendentes, mudanças contínuas na administração sênior da empresa.
