Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Visão geral do evento.
A empresa divulgou seu relatório do 3º trimestre de 2022.
A receita da empresa nos três primeiros trimestres de 2022 foi de RMB2,895 bilhões, +37,05% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB517 milhões, +45,62% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe após dedução de RMB451 milhões, +35,48% ano a ano.
A receita da empresa em 2022T3 foi de RMB 846 milhões, +20,65% ano a ano; o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB 122 milhões, +35,49% ano a ano; o lucro líquido atribuível à mãe após deduções foi de RMB 96 milhões, +19,69% ano a ano.
Receita: crescimento constante na baixa temporada do terceiro trimestre, com um desempenho brilhante na pré-venda do Double Onze
O crescimento da receita da empresa no terceiro trimestre de um trimestre diminuiu ligeiramente (22T1/T2/T3 receita +59,32%/+37,26%/+20,65% respectivamente), o que esperamos seja principalmente devido ao impacto do consumo fora da estação, epidemia recorrente e diminuição da demanda dos consumidores, tendo como pano de fundo uma base elevada no mesmo período do ano passado. No entanto, comparando o desempenho do 3º trimestre da indústria cosmética, de acordo com o National Bureau of Statistics, as vendas no varejo de produtos acima da linha na categoria de cosméticos em julho/agosto/setembro de 2022 foram de +0,7%/-6,4%/-3,1% no ano, respectivamente, e a empresa ainda manteve a liderança do crescimento no 3º trimestre, o que acreditamos ser devido ao desenvolvimento em alta do circuito de cuidados com a pele, ao aumento contínuo da influência da marca principal da empresa, Winona, e ao lançamento gradual de novos produtos Acreditamos que a marca principal da empresa Winona continua a crescer em influência e novas marcas como a Winonaby estão aumentando gradualmente em volume. Além disso, a empresa dá importância às atividades de promoção do quarto trimestre, acordos antecipados para a produção e aquisição de estoque, a partir do final de setembro de 2022 o estoque da empresa de 754 milhões de yuan, +49,53% ano-a-ano, a partir da atual situação de pré-venda, o desempenho da empresa é notável, de acordo com o Tmall oficial, 24 de outubro Tmall duplo 11 pré-venda primeiro dia, Winona é o faturamento de pré-venda de mais de 1 bilhão das únicas marcas nacionais, que A “Máscara Liofilizada Winona” quebrou 400 milhões, assumindo a liderança na defesa do item nº 1 Tmall de pré-venda, enquanto outros grandes produtos individuais, tais como Creme Suavizante de Cuidado Extra de Umidade, Soro Suavizante de Cuidado Extra de Umidade, Leite Limpo de Proteção Solar e Creme Facial Reparador de Alta Umidade, todos com bom desempenho, demonstrando ainda mais a influência no mercado e o potencial de desenvolvimento da marca Winona.
Rentabilidade: melhora ano a ano na rentabilidade, ligeiro aumento na relação de despesas do período
As margens de lucro bruto e líquido da empresa nos três primeiros trimestres de 2022 foram de 76,79% e 17,80%, respectivamente, -0,12pct e +0,97pct em relação ao ano anterior, dos quais as margens de lucro bruto e líquido no terceiro trimestre foram de 76,51% e 14,36%, respectivamente, +0,18pct e +1,42pct em relação ao ano anterior, com um ligeiro aumento da rentabilidade em relação ao ano anterior, dos quais o nível da margem de lucro líquida aumentou Maior do que a margem bruta, principalmente devido ao aumento da renda da gestão de riqueza da empresa. Quanto à relação de despesas do período, a relação de despesas da empresa nos três primeiros trimestres de 2022 foi de 57,18%, +1,25pct ano-a-ano, dos quais, a relação de despesas de vendas, relação de despesas de administração, relação de despesas de P&D e relação de despesas financeiras foram 46,20%, 7,00%, 4,37% e -0,39% respectivamente, -0,08pct, +0,20pct, +1,13pct e +0,01pct ano-a-ano. Entre eles, a relação de despesas da empresa no período foi de 61,37% no terceiro trimestre, +0,91pct ano-a-ano, dos quais, a relação de despesas de vendas, relação de despesas de administração, relação de despesas de P&D e relação de despesas financeiras foram de 48,03%, 8,47%, 5,31% e -0,44% respectivamente, -0,54pct, -0,04pct, +1,81pct, -0,32pct ano-a-ano, a relação de despesas de vendas, relação de despesas de administração, relação de despesas de P&D e relação de despesas financeiras foram de -0,54pct, -0,04pct, +1,81pct e -0,32pct respectivamente. 0,32pct, com uma ligeira diminuição na taxa de despesas de vendas e um aumento na taxa de despesas de P&D em relação ao ano anterior.
Recomendações de investimento.
Continuamos otimistas quanto ao desenvolvimento em expansão da linha de produtos de cuidado com a pele e o poder da marca, potência do produto, potência do canal e outros pontos fortes da empresa. Esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de 5,531/7,394/9,635 bilhões de yuan, respectivamente, +37,51%/+33,68%/+30,31% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 1,205/1,622/2,120 bilhões de yuan, respectivamente, +39,58%/+34,67%/+30,67% em relação ao ano anterior, correspondente ao mês de outubro 25 valor de mercado, o PE foi 50/37/29X, primeira cobertura, dá a classificação de investimento “Recomendado”.
Aviso de risco
Risco de desaceleração nos canais on-line ou crescimento rápido nos custos de aquisição de clientes; risco de concentração relativa das plataformas de vendas; risco de lançamento de novos produtos abaixo das expectativas; risco de epidemias recorrentes; risco de aumento da concorrência no setor.