Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.Ltd(600389) ( Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.Ltd(600389) )
Descrição do evento
Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.Ltd(600389) announced 2022 terceiro relatório trimestral: a empresa alcançou uma receita operacional de 7,100 bilhões de yuans durante o período do relatório, +48,12% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de 1,689 bilhões de yuans, +221,86% ano a ano.
Revisão do evento
No 3T 2022, a empresa obteve uma receita de RMB 1,869 bilhões, +13,97% YoY, -25,59% YoY; lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB 476 milhões, +118,61% YoY, -16,06% YoY; margem de lucro bruto de 30,18% no 3T, +1,40pct YoY, margem de lucro líquido de 25,47% no 3T, +2,90pct YoY. O alto crescimento do desempenho da empresa nos três primeiros trimestres foi principalmente devido ao alto boom do preço do glifosato, o terceiro trimestre é a baixa temporada tradicional do pesticida, portanto o desempenho do terceiro trimestre diminuiu, mas a empresa ainda manteve uma boa rentabilidade, a margem de lucro líquido aumentou em vez de diminuir.
A produção e a venda dos principais produtos estão em boa forma, e espera-se que os pesticidas mantenham um alto boom. A empresa tem uma capacidade de produção de 70.000 toneladas/ano de glifosato API, com capacidade de produção tanto de glicina quanto de IDAN, e é líder na China nas linhas de processo de diclorvos e triclorfon. De acordo com os dados operacionais divulgados pela empresa, o volume de vendas de produtos herbicidas, inseticidas e cloro nos três primeiros trimestres do ano foi de 80.300/75.800346.000 toneladas respectivamente, e o volume de vendas no terceiro trimestre foi de 2,28/0,42/111700 toneladas respectivamente, +66,48%/-10,58%/-2,99% em relação ao ano anterior e -15,99%/-19,56%/-1,49% em relação ao ano anterior, respectivamente. O preço de venda unitário foi de RMB5.41/3.26/0.11 milhões (excluindo impostos, o mesmo abaixo), -12.34%/-3.05%/-16.22% YoY respectivamente; os preços das principais matérias-primas para os produtos da empresa caíram em diferentes graus no terceiro trimestre, com os preços de glicina, iminodiacetonitrila, metanol, carvão e fósforo amarelo em RMB1.75/1.32/0.23/0.08/1.88 milhões por tonelada respectivamente. Os preços de glicina, iminodiacetonitrila, metanol, carvão e fósforo amarelo foram de 1,75/1,32/0,23/0,08/0,08/0,88 milhões de yuan por tonelada, -33,51%/0,00%/-9,77%/-5,94%/-15,97% YoY respectivamente. A baixa temporada tradicional de pesticidas levou a uma queda nos preços e vendas dos produtos relacionados à empresa. No futuro, o glifosato e outros pesticidas ainda mostram um padrão de oferta e demanda apertada e espera-se que mantenham um alto boom.
Os novos planos da empresa são freqüentes, e a grande expansão deve trazer um alto crescimento. A empresa pretende cooperar com o Grupo Urnford para construir uma terceira base de produção e investir 22 bilhões de yuan para construir um "projeto de cadeia industrial integrada de reciclagem química do fósforo" na Zona de Desenvolvimento Econômico Urnford na Província de Guizhou, o que fortalecerá a cooperação entre o montante e o jusante da cadeia industrial e ajudará o crescimento futuro da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa pretende construir uma planta de produção TCPP de 50.000 toneladas/ano, uma planta de produção BDP de 0,5 milhões de toneladas/ano e uma planta de produção de tricloreto de fósforo de 25.000 toneladas/ano sobre a planta TCPP existente de 30.000 toneladas/ano e uma planta BDP de 10.000 toneladas/ano, que deverão estar concluídas até o final de setembro de 2023. Além disso, a empresa implementará projetos como "Otimização e melhoria das águas residuais do licor-mãe do glifosato" para reduzir ainda mais a descarga de águas residuais do licor-mãe do glifosato e realizar a utilização dos recursos de fósforo e cloro.
Aconselhamento sobre investimentos
Esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de RMB9,339 bilhões, RMB9,956 bilhões e RMB10,494 bilhões, com lucro líquido atribuível à mãe da empresa de RMB2,180 bilhões, RMB2,327 bilhões e RMB2,463 bilhões, correspondendo a um PE de 6,08 vezes, 5,70 vezes e 5,38 vezes, respectivamente, no último preço de fechamento. "Rating".
Dicas de risco.
A demanda do produto a jusante não é a esperada, o progresso do projeto não é o esperado, os preços das matérias-primas flutuam significativamente.
