Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) ( Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) )
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Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) ( Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) ) divulgou seu terceiro relatório trimestral para 2022, cujo conteúdo principal é o seguinte.
Nos três primeiros trimestres de 2022, a Empresa alcançou uma receita operacional de RMB12,888 bilhões, um aumento de 10,19% em relação ao ano anterior, lucro líquido atribuível de RMB1,419 bilhões, um aumento de 1,21% em relação ao ano anterior; margem de lucro líquido atribuível de 11,01%, uma diminuição de 0,98 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e EPS de RMB0,74. No terceiro trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 4,609 bilhões, um aumento de 17,15% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 140 milhões, um aumento de 33,91% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,05%, um aumento de 0,38 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e EPS de RMB 0,08.
Visão principal
Pequeno crescimento ano a ano dos ganhos, com crescimento significativo nos três trimestres individuais. O lucro líquido da empresa atribuível à mãe dos três primeiros trimestres aumentou 1,21% em relação ao ano anterior, alcançando um ligeiro aumento, embora o desempenho dos três primeiros trimestres tenha aumentado significativamente, com o lucro líquido atribuível à mãe da mãe aumentando em aproximadamente 33,91% em relação ao ano anterior. Os fatores que contribuíram positivamente para o desempenho da Companhia nos três primeiros trimestres incluíram principalmente: 1) a receita operacional aumentou em 10,19% em relação ao mesmo período do ano passado; 2) a redução do imposto sobre terrenos transportados de projetos, resultando em uma redução de 54,05% em relação ao mesmo período do ano passado em impostos e sobretaxas; e 3) as despesas de venda diminuíram de RMB96.785200 para RMB84.178500 no mesmo período do ano passado. A empresa possui abundantes recursos de projeto no ramo de construção civil, recursos suficientes de assentamento no ramo imobiliário e crescimento constante no ramo de serviços urbanos, o que apoiará o crescimento do desempenho futuro.
O valor da produção da construção urbana aumentou novamente, e o negócio de serviços urbanos progrediu constantemente. O negócio de construção urbana da empresa empreende principalmente a construção de vários tipos de infra-estrutura urbana, e a empresa empreendeu recentemente vários projetos de engenharia, tais como PPP, EPC, construção de contratos e contratação em geral. 269 projetos estavam em construção no final do período do relatório, com um custo contratual de RMB 58,203 bilhões, representando um aumento de 54,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. O negócio de serviços urbanos da empresa inclui principalmente quatro negócios, incluindo serviços de gerenciamento e manutenção de infra-estrutura urbana, serviços de renovação de favelas, serviços de operação comercial e serviços imobiliários, etc. Durante o período de relatório, o negócio de serviços urbanos progrediu de forma constante. Entre eles, para serviços imobiliários, a Empresa acrescentou 70 projetos de administração de propriedades com uma área de 3.198800 metros quadrados durante o período do relatório, cobrindo 29 cidades em todo o país.
O financiamento das obrigações permaneceu estável e o custo de emissão dos títulos continuou a diminuir. Nos três primeiros trimestres, a Empresa emitiu três títulos, uma nota de médio prazo de RMB1 bilhão a 3 anos e dois títulos de financiamento a ultra-curto prazo de 270 dias de RMB3 bilhões. Os custos de emissão da dívida da empresa continuaram a cair, com a nota 22 Tianjianji MTN001 de 3 anos de médio prazo emitida nos três primeiros trimestres, com uma taxa de cupom de 3,60%, 55BP abaixo da taxa de cupom do título corporativo 21 Tianjianji Y1 de 3 anos emitido em dezembro do ano passado (4,15%); os títulos de financiamento de ultra-curto prazo de 270 dias, a última taxa de cupom de 2,13%, em comparação com os títulos de financiamento de ultra-curto prazo de 270 dias emitidos em dezembro do ano passado (4,15%). A taxa de cupom de 21 dias da Jianji SCP004 (2,90%) foi 77BP inferior à da nota de financiamento a prazo ultra-curto de 270 dias emitida em dezembro do ano passado.
Aquisição de terrenos mais forte nos três primeiros trimestres, demonstrando saúde financeira e confiança no desenvolvimento. A empresa acrescentou três novas aquisições de terrenos nos três primeiros trimestres, localizados em Tianfu New Area em Chengdu, Distrito de Pingshan em Shenzhen e Distrito de Wujiang em Suzhou, com um total de GFA de aproximadamente 613500 metros quadrados e um preço total de terreno de aproximadamente RMB6,543 bilhões de RMB. Em comparação, a empresa acrescentou dois novos terrenos nos três primeiros trimestres do ano passado, com um total de GFA de 180700 m2 e um preço total do terreno de RMB5.482 bilhões. Em um ambiente industrial pobre, os esforços de aquisição de terras da empresa aumentaram, demonstrando a confiança da empresa em sua posição financeira e em seu desenvolvimento futuro.
Aconselhamento sobre investimentos
Consultoria de investimento: Projetos de alta margem apoiam o desempenho, a aquisição contínua de terrenos apoia o futuro, mantém a classificação “Recomendada”. A empresa adere à estratégia de desenvolvimento da “construção urbana e serviços urbanos como órgão principal, com investimento e novos negócios como duas asas”, com os três principais eventos de “fortalecimento da escala, melhoria dos lucros e aumento do valor de mercado” como esboço geral, com projetos de Tianjiao de alta margem apoiando o desempenho de assentamentos de curto prazo e a antiga reforma + leilão de terrenos apoiando a sustentabilidade do desempenho de longo prazo. O leilão de terrenos apóia a sustentabilidade do desempenho a longo prazo, mantendo a classificação “Recomendar”. Espera-se que de 2022 a 2024, a receita será de 28,283 bilhões de yuan, 35,087 bilhões de yuan e 42,082 bilhões de yuan, o lucro líquido será de 2,366 bilhões de yuan, 2,744 bilhões de yuan e 3,126 bilhões de yuan, e o EPS será de 1,27 yuan, 1,47 yuan e 1,67 yuan, correspondendo a 4,12 vezes, 3,55 vezes e 3,12 vezes de PE.
Dicas de risco
Existem incertezas no ajuste das políticas no setor imobiliário, incertezas no impacto da epidemia no negócio de leasing imobiliário e incertezas no impacto das flutuações no mercado de vendas de casas de mercadorias sobre o desempenho da empresa.
