Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Evento
A Empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral para 2022. Nos três primeiros trimestres, a empresa alcançou uma receita total de RMB 3,962 bilhões (+31,53% ano a ano) e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB 495 milhões (+35,96%). Nos três primeiros trimestres, a empresa alcançou uma receita de RMB1,336 bilhões (+22,07%) e lucro líquido de RMB198 milhões (+43,55%).
A força multimarcas da empresa e seu excelente desempenho em Double Eleven
A principal marca representou 80% da receita nos três primeiros trimestres, 30% a mais do que no mesmo período do ano anterior. Entre eles, a participação da Tmall atingiu 45%+; a participação da Jitterbug atingiu 15%+; a participação da Jingdong atingiu 10%+. Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Continue para promover a grande estratégia de produto único, enquanto atualiza continuamente o grande produto único existente e séries relacionadas, lançando uma nova série de grandes produtos únicos. A marca The lançou um novo produto branqueador “Double White Bottle” em julho e o Source Power Essence 2.0 em setembro. Além disso, sub-marcas como Yuefti e OR alcançaram rentabilidade. A empresa participou ativamente do Double Eleven, com vários produtos de grande porte como o conjunto “Morning C e Evening A”, Double Anti-Essence e Ruby Essence em colaboração com Li Jiaqi. De acordo com a Tmall Beauty, em 24 de outubro, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) marca GMV pré-venda classificada em quinto lugar na indústria de beleza Tmall e top2 para marcas nacionais.
Melhoria significativa na margem bruta e na rentabilidade
Em 2022T3, a margem bruta da empresa foi de 69,43% (+4,84pct), principalmente devido ao aumento da proporção da receita de vendas diretas on-line, ao aumento contínuo da margem bruta das principais marcas Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Caitang e Yuefti e ao aumento da proporção da receita das categorias de margem alta, tais como essência. No lado das despesas, a relação de despesas de venda da empresa foi de 42,93% (+1,03pct), principalmente devido ao aumento das taxas de promoção de imagem e ao avanço do duplo investimento; a relação de despesas administrativas da empresa foi de 5,95% (+0,46pct), principalmente devido à divisão das despesas de incentivo patrimonial da empresa e à reestruturação organizacional no terceiro trimestre; a relação de despesas de P&D foi de 2,41% (+0,67pct). A empresa aumentou seu investimento em pesquisa e desenvolvimento de matérias primas e formulações. A margem de lucro líquido da empresa foi de 14,64% (+1,99pct), uma melhoria significativa na rentabilidade.
Aconselhamento sobre investimentos
Graças ao forte suporte de P&D, a principal marca da empresa foi atualizada e novas marcas foram lançadas uma após a outra, levando a um alto crescimento, expansão da categoria e melhoria da matriz. Aproveitando a consolidação contínua das capacidades operacionais on-line, a empresa foi capaz de romper rapidamente o círculo de produtos explosivos e fortalecer a construção de sua marca através do fluxo de água. Online é o principal modelo de vendas paralelas offline, aproveite os dividendos do comércio eletrônico ao mesmo tempo, concentre-se nas mudanças marginais na estrutura de tráfego, da transição tradicional do comércio eletrônico para a plataforma emergente de vídeo curto, a vantagem do primeiro motor destacado. Esperamos que a empresa 2022 ~ 2024 EPS fosse 2,56, 3,23, 4,10 yuan, correspondendo ao preço atual das ações PE 64, 51, 40 vezes. Manter a classificação “Comprar”.
Dicas de risco
Intensificação da concorrência no setor; a expansão do canal não é a esperada; o efeito de marketing não é o esperado, etc.
