Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) ( Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
Evento: Empresa divulga relatório do 3º trimestre de 2022
2022 T1-Q3, a empresa alcançou uma receita de 5,489 bilhões de yuan, yoy +294%; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de 2,051 bilhões de yuan, yoy +579%. Dos únicos três trimestres, 22T2 alcançou uma receita de RMB 2,078 bilhões, yoy+299%, qoq+33%; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de RMB 729 milhões, yoy+464%, qoq+33%.
A própria mina começou a contribuir para o desempenho, os preços do lítio sobrepostos continuam a subir, o volume e o preço aumentam para impulsionar o desempenho
Q3 os preços do lítio melhoraram ainda mais, o preço médio do hidróxido de lítio atingiu 489000 yuan / tonelada, yoy +310%. De acordo com as perguntas e respostas do investidor divulgadas pela empresa, parte do concentrado de lítio da mina Tanco chegou à linha de produção de sal de lítio pertencente à empresa. O lucro da empresa retornou a um caminho ascendente, revisando a produção e operação de cada trimestre deste ano, o primeiro trimestre está usando principalmente concentrados de estoque relativamente baratos para a produção, com a contínua escassez de concentrados no mercado, o lucro do segundo trimestre diminuiu, principalmente devido ao alto preço das matérias-primas de sal de lítio e difícil de encontrar, parte da capacidade de produção para OEM, diluindo os lucros; o desempenho do terceiro trimestre é impulsionado pela fundição de sal de lítio começou a usar minério auto-abastecido para produção.
Resultados do quarto trimestre para continuar a melhorar à medida que o próprio concentrado chega e é liberado
De acordo com o site oficial da empresa, a mina Bikita concluiu os procedimentos de exportação de 60.000 toneladas de concentrado de feldspato perovskite em 2022 no início de julho, e o primeiro lote de 20.000 toneladas de concentrado de feldspato perovskite começou a ser enviado de volta à China; em 28 de agosto, o primeiro lote de concentrado de feldspato perovskite (Li?O conteúdo 3,5-4%) chegou a Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) , que foi enviado do porto de Durban, África do Sul em 31 de julho de 2022 e levou 29 dias para chegar à China. Ele será transportado para o Terminal de Nanchang Xiangtang via férrea e marítima na área portuária e depois transportado por terra para Jiangxi Dongpeng New Materials Company Limited, uma subsidiária da Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , para processamento.
Acreditamos que com a mina B até a fábrica e colocada em produção, o desempenho do Q4 irá desencadear um surto abrangente, de acordo com a capacidade de produção de sal de lítio da empresa, simplesmente assumiu a produção do Q4 de sal de lítio 6000 toneladas, incluindo o uso da produção da mina auto-abastecida 5000 toneladas, assumindo que o preço médio do sal de lítio 500000 yuan / tonelada no quarto trimestre, correspondendo a uma única tonelada de lucro líquido é assumido para 300000 yuan / tonelada. Isto é calculado para contribuir com cerca de 1,5 bilhões de yuan, mais o sal de césio rubídio, o formato de césio, o flúor de lítio também continuarão a contribuir para o desempenho, a empresa do quarto trimestre irá acolher o desempenho de melhoria sustentada.
O aumento da reserva da mina Bikita prova ainda mais que o background de exploração geológica da empresa traz a vantagem, a mina canadense também tem o potencial de cavar espaço
De acordo com o anúncio, a mina B Zona Leste tem um recurso comprovado de lítio de 25,1 milhões de toneladas com um grau médio de 1,15%, equivalente a 710000 toneladas de equivalente de carbonato de lítio. Combinados com os 29,41 milhões de toneladas de recursos (850000 toneladas LCE) das minas SQI6 e Shaft na Zona Oeste, os recursos totais da Mina B totalizam 54,52 milhões de toneladas de recursos, equivalentes a 1,56 milhões de toneladas de equivalente de carbonato de lítio. Usando a consideração de referência de US$ 180 milhões no anúncio (equivalente a aproximadamente RMB1,17 bilhões à taxa de câmbio vigente), a consideração para uma única tonelada de LCE é apenas RMB750.
Além disso, a empresa anunciou em 19 de outubro que sua subsidiária Tanco assinou um Memorando de Entendimento com a GridMetals pelo qual a Grid fornecerá à Tanco amostras de minério de lítio piroxeno da mina de lítio Donner Lake, no Lago Bernicke, Manitoba, para que a Tanco realize testes de beneficiamento e emita um relatório técnico. Sujeitos a acordo mútuo, a Grid e a Tanco entrarão em um acordo de cooperação juridicamente vinculativo pelo qual a Grid fornecerá o minério de lítio piroxeno à Tanco e a Tanco será responsável pelo processamento e venda do concentrado de lítio piroxeno, com ambas as partes compartilhando os lucros de forma acordada.
Assessoria de investimento: Como líder absoluto no campo de césio-rubídio, o negócio de césio-rubídio fornecerá suporte estável ao fluxo de caixa da empresa. Com a aquisição da mina de lítio + expansão da capacidade de sal de lítio, juntamente com o aumento dos preços do sal de lítio, acreditamos que o desempenho da empresa trará uma melhoria ainda maior e rápida. Esperamos que a receita da empresa seja de 12,354/11,885/15,805 bilhões de yuans em 20222024, com uma taxa de crescimento anual de 416%/-4%/33%; o lucro líquido correspondente é de 3,612/49,95/6,815 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 547%/38%/36%, e o preço atual das ações corresponde a um PE de 9X/6X/5X. /5X, manter a classificação de “compra”.
Risco: O progresso da produção da mina de lítio não é o risco esperado, a liberação da capacidade de produção de sal de lítio não é o risco esperado, os preços do sal de lítio e do sal de césio caem drasticamente.