Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) ( Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
Evento.
A empresa divulgou um anúncio: 2022T3 alcançou uma receita de 1,10 bilhões de yuans, um aumento de 33,6% em relação ao ano anterior; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de 0,19 bilhões de yuans, um aumento de 268% em relação ao ano anterior.
Comentário.
A receita e a margem bruta diminuíram seqüencialmente, e o desempenho foi menor do que nossa expectativa. A receita e a margem bruta da empresa em 2022T3 caíram 26% e 4,9pct YoY, respectivamente; o lucro líquido do terceiro trimestre único atribuível à mãe foi de -76% YoY, o que foi menor do que nossa expectativa.
Negócio de fio diamantado: continuar a promover, a maior taxa de crescimento. 2022 janeiro-setembro A produção e as vendas de produtos de fio diamantado da empresa foram de quase 12 milhões de quilômetros, quase 11 milhões de quilômetros; a empresa espera remessas de Q4 de 7-8 milhões de quilômetros. A capacidade de produção da empresa continua a ser liberada e espera-se que atinja uma capacidade de produção anual de 46 milhões de quilômetros no quarto trimestre. Além disso, a empresa assinou recentemente um acordo de intenção relevante com o governo de Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) para construir um projeto de 50 milhões de km por ano de fio diamantado em fases em Dalat, com um investimento total do projeto de aproximadamente RMB1,1 bilhões (sujeito ao investimento real).
Negócio organosilicon: o volume é esperado, a vantagem de custo. 2022Q3 final do projeto organosilicon ainda está na fase de produção experimental, em setembro deste ano, a organização do trabalho de aceitação da produção experimental de segurança. O projeto organosilício da empresa atingiu inicialmente a capacidade de projeto da área de produção é rico em recursos, pode ser obtido localmente para reduzir os custos de transporte. Os baixos custos de energia e transporte aumentam ainda mais a rentabilidade.
Negócios tradicionais: a elasticidade dos ganhos não deve ser subestimada. A produção de 428000 toneladas de produtos metálicos da empresa em 2021, o acompanhamento ainda é de 200000 toneladas de capacidade de produção de cabos de aço em construção, com a recuperação da epidemia provocada pela recuperação da demanda, bem como o lado do custo da redução dos preços da matéria-prima, a elasticidade dos ganhos não deve ser subestimada. A empresa anunciou recentemente a assinatura de um contrato de compra de cordões de aço com a Guangxi Jiaotou Trade, com um valor total de até 390 milhões de yuan, o que se espera venha a formar um forte suporte para o desempenho.
Previsão de lucros e classificação de investimento: mantemos a receita da empresa 20222024 de 5,0/9,5/9,9 bilhões de yuan, um aumento de 47%/91%/4%; com base nos resultados da empresa 2022Q3, seremos o lucro líquido 20222024 atribuível à mãe de 4,8/9,9/1,05 bilhões de yuan para 2,6/8,0/9,5 bilhões de yuan, um aumento de 88% /Considerando a liberação gradual do fio diamantado da empresa e seu aumento de lucratividade, a empresa é significativamente subvalorizada em relação aos seus pares de fio diamantado, mantendo assim uma classificação de “compra” na empresa.
Risco: Flutuações no preço da matéria-prima; o avanço do projeto não é o esperado; a epidemia se repete.
