Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ( Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) )
Evento: Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) anunciou seu relatório de resultados do 3º trimestre de 2022. A receita operacional da empresa em 2022Q1-Q3 foi de RMB1,355 bilhões, yoy+48,01%. O lucro líquido atribuível à mãe foi de cerca de 158 milhões de yuan, yoy+100,68%; o lucro líquido retido foi de cerca de 163 milhões de yuan, yoy+116,96%.
Após a divisão, a empresa alcançou uma receita de RMB509 milhões (yoy+149,49%, qoq+1,16%) e lucro líquido atribuível à mãe de RMB67 milhões (yoy+319,48%, qoq+9,01%) no único trimestre do terceiro trimestre; o lucro líquido após dedução foi de RMB70 milhões (yoy+438,76%, qoq+9,95%). Por nosso cálculo, excluindo o impacto do câmbio estrangeiro, o lucro líquido do 3º trimestre da empresa atribuível à mãe é de cerca de 0,3~0,4 bilhões de yuan.
Comentário.
Os resultados do terceiro trimestre de 2022T3 superaram as expectativas do mercado, com expansão contínua nos mercados do exterior. A receita comercial do terceiro trimestre de negócios no exterior foi de aproximadamente 436 milhões (yoy+170%), principalmente devido ao aumento constante dos pedidos no exterior durante a última parte da epidemia e à liberação da capacidade de produção incremental no Vietnã e Camboja; a receita comercial da China foi de aproximadamente 72 milhões (yoy+70%), principalmente devido à expansão do mercado de marcas próprias da China.
margem bruta sob pressão no curto prazo, a margem melhorou ligeiramente. 21,95% (yoy -8,82pct, qoq -5,98pct) margem bruta no terceiro trimestre único, principalmente devido ao aumento dos pedidos de mordidas de pele animal e lanches nutricionais de carne (margem bruta relativamente baixa para mordidas de pele animal e lanches nutricionais de carne), aumento dos preços de matérias-primas como couro de vaca e frango, e expansão dos negócios na China. margem líquida no terceiro trimestre único foi 13,60% (yoy+6,74pct, qoq+1,27pct), principalmente devido a um ganho cambial de aproximadamente RMB30 milhões realizado a partir da depreciação do RMB. Despesas de venda de RMB24,823 milhões (yoy+120,11%, qoq+16,90%), principalmente devido ao aumento da escala de vendas; despesas administrativas de RMB375228 milhões (yoy+ 33,17%, qoq+9,77%); despesas de pesquisa e desenvolvimento de RMB5,205 milhões (yoy-13,35%, qoq-42,12%); e despesas financeiras de RMB-35,216 milhões (yoy-447,32%, qoq-75,70%), principalmente devido ao impacto dos ganhos cambiais como resultado de mudanças nas taxas de câmbio.
A capacidade de produção continua a ser liberada, impulsionando o crescimento. A empresa espera liberar cerca de 30% da capacidade de produção em 2022 e 50-60% em 2023 para o projeto de 9.200 toneladas de alimentos para animais de estimação no Camboja; o projeto de 40.000 toneladas de alimentos secos na Nova Zelândia está em fase de verificação de dados e comissionamento, e a empresa espera liberar cerca de 30% da capacidade de produção em 2023; o projeto de 30.000 toneladas de alimentos úmidos para animais de estimação de alta qualidade da empresa e o projeto de 50.000 toneladas de novos alimentos para animais de estimação na Nova Zelândia impulsionam o crescimento rápido do lado da receita e do lado do lucro.
Vincular novos canais de mídia para acelerar o acúmulo do momentum da marca. A empresa se concentra na construção de sua própria marca e na construção de produtos explosivos, e alcançou boa reputação e vendas para seus petiscos de pato seco e latas de alimentos básicos 98k. A empresa também está focada no layout de seus canais online e está profundamente ligada aos novos especialistas em mídia e conteúdo para acelerar a eficiência da promoção da marca e expandir a cobertura do consumidor. A empresa continuará a construir novos produtos e a melhorar a dinâmica da marca, e espera-se que seus negócios na China cresçam ainda mais.
Previsão de ganhos e classificação de investimento: A empresa é líder no segmento de mordidas para animais de estimação, com a melhoria da epidemia, espera-se que as encomendas ao exterior continuem a aumentar, espera-se que a nova base continue a liberar capacidade de produção, marca independente gradualmente reconhecida pelo mercado chinês, espera-se que a receita da empresa cresça ainda mais. De acordo com as expectativas do consenso eólico de 28 de outubro de 2022, a receita da empresa em 20222024 foi de 1,723/2,180/2,680 bilhões de yuans, um aumento de 35,54% 26,53%/22,96%; lucro líquido atribuível de 1,89/2,19/2,76 bilhões de yuans, um aumento de 214,12%/16,15%/ 25,84%, sugerindo atenção.
Fatores de risco: o risco de flutuações nas taxas de câmbio; o risco de aumento das matérias-primas; o risco de operações no exterior; o risco de alta concentração de clientes; o risco de aumento da concorrência no mercado chinês; o risco de promoção da própria marca da empresa não é o esperado.
