Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Evento
Goertek Inc(002241) released 2022 terceiro relatório trimestral: a empresa alcançou uma receita operacional de 74,153 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres de 2022, um aumento de 40,47% em relação ao ano anterior, alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 3,840 bilhões de yuans, um aumento de 15,23% em relação ao ano anterior, e alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 3,485 bilhões de yuans após deduções, um aumento de 15,46% em relação ao ano anterior.
Além disso, a empresa divulgou uma previsão de seus resultados anuais de 2022: espera alcançar um lucro líquido atribuível à mãe de 4,061-4,702 bilhões de yuans em 2022, um aumento de -5%-10% em relação ao ano anterior, e espera alcançar um lucro líquido atribuível à mãe de 3,641-4,024 bilhões de yuans após deduções, um aumento de -5%-5% em relação ao ano anterior.
Destaques de investimentos
3º trimestre de crescimento da receita e dos lucros, 4º trimestre de desempenho sob pressão
Por negócio, nos três primeiros trimestres, a receita comercial de componentes de precisão da empresa de 9,511 bilhões de yuan, com queda de 7,57% em relação ao ano anterior; receita comercial de máquinas acústicas inteligentes de 19,892 bilhões de yuan, com aumento de 3,60% em relação ao ano anterior; receita comercial de hardware inteligente de 43,552 bilhões de yuan, com aumento de 95,87% em relação ao ano anterior. Num único trimestre, 22T3 a empresa alcançou uma receita de 30,549 bilhões de yuans, um aumento de 35,77% em relação ao ano anterior, alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 1,761 bilhões de yuans, um aumento de 9,98% em relação ao ano anterior, e alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 1,471 bilhões de yuans, um decréscimo de 8,59% em relação ao ano anterior. Em termos de rentabilidade, a Companhia alcançou uma margem bruta de vendas de 13,14% nos três primeiros trimestres de 2022, uma diminuição de 1,63 pct em relação ao ano anterior, e uma margem líquida de vendas de 5,22%, uma diminuição de 1,17 pct em relação ao ano anterior, com uma margem líquida de vendas de 13,41% no único trimestre do terceiro trimestre, um aumento de 1,12 pct em relação ao ano anterior. Nos três primeiros trimestres, as despesas de venda/administração/finanças da empresa foram de 3,91/-1,647/-0,57 bilhões de yuan, respectivamente. Em termos de P&D, a empresa continuou a aumentar os investimentos em realidade virtual e acústica e óptica, com despesas de P&D atingindo RMB3,491 bilhões nos três primeiros trimestres de 2022, 40,05% a mais do que em 2022 e respondendo por 4,71% da receita total. Durante o mesmo período, a empresa divulgou sua previsão de resultados anuais para 2022, que mostrou que os ganhos de toda a empresa acústica inteligente diminuiu ligeiramente devido a fatores macroeconômicos e industriais, e seu desempenho esteve sob pressão no quarto trimestre.
Cultivar profundamente o campo VR/AR, beneficiando-se plenamente dos lançamentos de novos produtos dos clientes principais
De acordo com dados da WellsennXR, as remessas globais de fones de ouvido VR em 2022Q2 foram de 2,33 milhões de unidades, um aumento de 31% em relação ao ano anterior, e espera-se que as remessas globais de VR alcancem 13,75 milhões de unidades em 2022. Em termos de lentes óticas para produtos VR, a empresa pode fornecer aos clientes uma variedade de soluções óticas de precisão, incluindo Banho de Aves, forma livre, prisma, guia de onda ótica, etc. Como líder global da fundição VR, a empresa tem capacidades maduras de P&D e fabricação, bem como uma rica experiência na entrega de produção em massa para asféricos, Fresnel, Pancake dobrável e outras soluções de produtos, excelente controle de qualidade e capacidade de controle da cadeia de fornecimento na fundição VR, e excelentes capacidades de desenvolvimento e introdução de novos produtos. Em termos de clientes, a empresa tem uma cooperação profunda com clientes de marcas líderes globais como Meta, Pico e Sony, e continuará a se beneficiar dos novos lançamentos de produtos de grandes clientes como Pico, Sony e Apple.
Layout em profundidade de “componente + máquina”, e avanço no campo do som e da luz
A estratégia da empresa de “componentes de precisão + máquina de hardware inteligente” é dar pleno jogo ao efeito sinergético de acústica, óptica, microeletrônica, display e outros componentes com VR, consoles de jogos, fones de ouvido TWS e outros negócios de máquinas de hardware para promover o rápido desenvolvimento do negócio de produtos de hardware inteligente da empresa. 1) Em termos de componentes, os produtos da empresa incluem alto-falantes/receptores em miniatura A empresa integrou seus negócios relacionados à microeletrônica em sua subsidiária Goer Micro e está planejando ser listada no GEM. 2) Para toda a máquina, a empresa apresentou o projeto e a montagem dos fones de ouvido TWS e dos componentes acústicos centrais, e o negócio de consoles de jogos está gradualmente iniciando em um período de colheita. Além disso, como um dos líderes mundiais na fabricação de produtos inteligentes para desgaste, a empresa está altamente preocupada com a maturidade das tecnologias emergentes de monitoramento de saúde, tais como a detecção não invasiva de glicose e pressão arterial, que terá um amplo mercado incremental no futuro.
Previsão de ganhos
Acreditamos que a empresa tem uma posição dominante na fabricação global de produtos VR e seu próprio mix de produtos é continuamente otimizado, e espera-se que continue a se beneficiar do crescimento da indústria VR no futuro. A receita da empresa em 20222024 está prevista para 89,494, 104873, 121466 bilhões de yuan, EPS é 1,25, 1,47, 1,70 yuan, o preço atual das ações corresponde ao PE 18, 15, 13 vezes, manter a classificação de investimento “comprar”.
Dicas de risco
A demanda VR/AR não é o risco esperado; a demanda de fones de ouvido TWS não é o risco esperado; a macroeconomia não é o risco esperado.
