Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) ( Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) )
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Hebei Yangyuan Zhihui Beverage Co.Ltd(603156) released 2022 terceiro relatório trimestral.
Destaques de investimentos
Melhoria no terceiro trimestre, prevista para acelerar no quarto trimestre
2022T1-Q3 receita de RMB4,185 bilhões (-16,5% em relação ao ano anterior) e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB1,008 bilhões (-38% em relação ao ano anterior). Em 2022T3, a receita foi de RMB 1,435 bilhões (- 10%) e o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB 314 milhões (- 33%). A margem de lucro bruto foi de 45,29% em 2022T1-Q3 (-4 pct), dos quais 43% em 2022T3 (-5 pct); a margem de lucro líquida foi de 24% em 2022T1-Q3 (-8,46 pct), dos quais 21,86% em 2022T3 (-7,6 pct), com a margem de lucro bruto arrastando para baixo a razão de despesas de venda em 0,18 pct e a razão de despesas administrativas em 0,15 pct. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -RMB584 milhões em 2022T1-Q3 (queda de 677%). o passivo contratado foi de RMB304 milhões no final de 2022T3, uma queda de RMB1,162 bilhões.
A epidemia perturba três quartos, a estrutura do produto continua a melhorar
A empresa promove principalmente seis nozes sem açúcar com alto teor de cálcio, seis nozes fáceis de cultivar e a série de leite vegetal yuan nutritivo, novos produtos em torno das nozes, lançou o leite vegetal, melhorou o layout do grande produto único seis produtos de nozes, consolidou a posição de liderança das bebidas protéicas vegetais. Continuando a promover a expansão nacional, a KA, a conveniência e outros sistemas como um avanço, concentramo-nos em fortalecer o mercado de primeira linha, para o mercado em branco para o desenvolvimento especial. Por canal, 2022Q1-Q3 a receita de distribuição/vendas diretas foi de RMB3.996186 milhões, -18%/+13% ano a ano. Dos quais 2022Q3 foi RMB1.392/0.43 bilhões, -11%/+9% ano a ano. Por região, a receita de 2022T1-Q3 na China Oriental/Central/China Central/Sudoeste da China/Norte da China/Nordeste da China/Sul da China/Noroeste da China foi de 1,425/10,18/6,95/7,48/0,88/1,02/107 bilhões de yuans, -15%/-21%/-27%/-3%/-14%/-23%/+20% em relação ao ano anterior. Dos quais 2022T3 foi de $554/3.43/1.9/2.6/0.26/0.29/0.32 bilhões, -8%/-9%/-29%/-0.4%/+18%/-37%/+21% em relação ao ano anterior, respectivamente. O número de revendedores era de 2.019 no final de 2022T3.
Previsão de ganhos
A epidemia teve um impacto sobre a empresa, com o terceiro trimestre soando melhor que o segundo trimestre, e esperamos uma melhoria acelerada no quarto trimestre. Estamos em alta na posição da empresa como o orvalho de noz líder, com a promoção do produto fortalecendo a mentalidade dos consumidores. Com base nos três relatórios trimestrais, ajustamos ligeiramente o EPS 20222024 para 1,20/1,48/1,80 yuan (valor anterior de 1,64/1,94/2,23 yuan), o preço atual das ações corresponde a PE 15/12/10 vezes, mantendo a classificação de investimento de “compra”.
Aviso de risco
Risco macroeconômico negativo, consumo que arrasta epidemias, crescimento do vinho premium não é o esperado, expansão fora da província não é o esperado, etc.
