Appotronics Corporation Limited(688007) ( Appotronics Corporation Limited(688007) )
Visão geral do evento
A Empresa divulgou seu relatório do 3º trimestre de 2022: 2022 o 3º trimestre alcançou uma receita de RMB1,876 bilhões, +13,0% ano-a-ano; lucro líquido atribuível de RMB91 milhões, -56,8% ano-a-ano; lucro líquido não atribuível de RMB54 milhões, -49,9% ano-a-ano. Em 2022T3, a empresa alcançou uma receita de RMB606 milhões, +9,1% AA, -18,5% AA; o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB45 milhões, -24,3% AA, +61,5% AA; o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB32 milhões, -21,7% AA, +50,0% AA.
Julgamento analítico:
Reparo rápido de cinema de marca própria doméstica
Lado da receita: Nos três primeiros trimestres de 2022, a empresa alcançou uma receita de 1,876 bilhões de yuans, +13,0% ano a ano, dos quais 2022T3 alcançou uma receita de 606 milhões de yuans, +9,1% ano a ano, -18,5% de ringgit, espera-se que o declínio do nível de ringgit seja principalmente arrastado pelo negócio residencial (estrutura dividida para ver, espera-se que o ringgit da própria marca de arroz aumente ligeiramente, mas o negócio ODM de millets apresenta um arrastamento mais forte). Olhando para 2022Q4, com o duplo impulso do Double 11 e Xiaomi ODM de reparo comercial, espera-se mostrar uma tendência de melhoria mais forte em termos de YoY.
Lado do lucro: Em 2022T3, a margem bruta principal da empresa era de 33,7%, -2,8pct YoY e +4,9pct YoY, mostrando um descasamento com a taxa de crescimento da receita, e o nível geral da margem bruta estava no nível superior da mediana histórica, que se espera derivar principalmente do conserto do negócio de aluguel de cinemas com margem bruta relativamente mais alta. De acordo com os dados trimestrais da bilheteria da CatEye Professional, a bilheteria chinesa em 2022T3 alcançou RMB 8,48 bilhões, +16,2% ano a ano e +165,0% YoY.
Lado das despesas: Em 2022T3, as taxas de vendas, administração, P&D e despesas financeiras da empresa foram 13,2%/9,5%/9,8%/-1,9%, +3,1, +0,7, -1,1 e -2,7pct ano-a-ano e +4,4, +2,6, +1,7 e -1,2pct YoY respectivamente, com o aumento significativo das despesas de vendas YoY e YoY principalmente devido ao aumento do marketing C-terminal da empresa O aumento significativo no custo de vendas foi principalmente devido ao aumento do investimento de marketing C-terminal da empresa e à rápida expansão de seus próprios negócios de marca.
No campo de veículos: a projeção a laser é amplamente utilizada 100 bilhões de mercado atenderão ao desembarque
Em abril de 2022, a empresa obteve a certificação IATF 16949 para a indústria automotiva, e em setembro foi concedida a certificação IATF 16949 para a indústria automotiva. Em setembro, a empresa recebeu a certificação Byd Company Limited(002594) e foi listada como um excelente parceiro das soluções para carros inteligentes da Huawei. Espera-se que outros clientes também se separem gradualmente, e espera-se que o ano continue a catalisar.
O campo original: a indústria do cinema em casa amplamente delineada para apoiar o desenvolvimento
Apoiando-se na tecnologia de núcleo original ALPD, a empresa continua a explorar a aplicação da tecnologia de exibição a laser em casa, cinema, comercial e educacional, engenharia e outros campos e desfruta de uma forte capacidade competitiva. O principal negócio de dispositivos está crescendo rapidamente e a tendência geral de laserização de microprojetores inteligentes começou a surgir. A partir de 2022H1, a participação da Everlight no mercado de cinema, comercial e educacional e engenharia é a primeira no mercado, e a participação de mercado dos projetores de uso doméstico na China também está em terceiro lugar (a subsidiária Fengmi Technology é a marca própria (excluindo ODM)). Olhando para o futuro, sob a tendência de atualização do consumidor, espera-se que a TV a laser doméstica do lado C e os produtos de microprojeção inteligentes recebam um volume rápido e contribuam para o crescimento do núcleo, enquanto o lado B (especialmente as aplicações de engenharia) se beneficiará da epidemia e também vale a pena esperar um desempenho mais lento.
Aconselhamento sobre investimentos
A empresa conta com a tecnologia original do núcleo ALPD para mudar a situação de que a tela a laser está em fase de exploração experimental há muito tempo, atravessando os Estados Unidos, Europa, Japão e Coréia do Sul e outros países e regiões líderes em tecnologia avançada de tela, dezesseis anos de processo de desenvolvimento, a empresa continua a explorar a aplicação da tecnologia de tela a laser em casa, cinema e outros campos, a partir de 2022, a exploração da aplicação da tela de projeção automotiva abre espaço de crescimento a médio e longo prazo. Tendo em vista o impacto da epidemia em 2022T3, o lucro previsto para 2022 foi ajustado para baixo, com a receita para 20222024 devendo ser ajustada de 3,27/46,7/6,72 bilhões de yuan para 3,24/46,7/6,72 bilhões de yuan, o lucro líquido atribuível à mãe de 240/3,9/5,9 bilhões de yuan para 2,0/3,9/5,9 bilhões de yuan, e EPS de 0,52/0,85/1,29 yuan Ajustado para 0,44/0,85/1,29 yuan, correspondente ao preço de fechamento de 21,41 yuan/ação em 28 de outubro de 2022, PE 49/25/17 vezes, respectivamente, manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Risco de substituição de tecnologia; a taxa de penetração de produtos domésticos não é tão alta quanto o esperado; a expansão do campo automotivo não é tão alta quanto o esperado.
