Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) ( Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) )
Evento:
Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) released 2022 terceiro relatório trimestral.
Os três primeiros trimestres de 2022 alcançaram uma receita operacional de 16,79 bilhões de yuans, +8,16% ano a ano, e um lucro líquido atribuível à mãe de 5,96 bilhões de yuans, +22,68% ano a ano; 2022T3 alcançou uma receita operacional de 5,66 bilhões de yuans, -0,09% ano a ano, e um lucro líquido atribuível à mãe de 2,12 bilhões de yuans, -2,12% ano a ano.
Destaques de investimentos:
Lucro líquido +22,68% nos três primeiros trimestres, impulsionado por um aumento duplo em volume e preço, e redução de custos e eficiência. O aumento do lucro líquido nos três primeiros trimestres foi devido a dois fatores: primeiro, a geração de energia elétrica da empresa aumentou 5,46% em relação ao ano anterior nos três primeiros trimestres, tendo como pano de fundo um aumento de 14,5 bilhões de kWh na demanda de eletricidade na província de Yunnan, e a tarifa de liquidação global também aumentou. Em segundo lugar, a empresa refinou seu controle de custos e se concentrou na redução de custos e no aumento da eficiência, com as despesas financeiras caindo 11,61% ano a ano nos três primeiros trimestres de 2022 e a margem de lucro líquido melhorando de 31% no final de 2021 para 38%.
O primeiro semestre do ano foi caracterizado pela abundante entrada de água para compensar o impacto de uma estação de enchentes secas e um movimento contínuo de alta nos preços de eletricidade baseados no mercado. Em termos de eletricidade, o principal período de inundação do rio Lancang no terceiro trimestre foi de 3-4% de seca, mas beneficiou-se do primeiro semestre do ano com 2-3% de água, a usina principal de Xiaowan e Nuozadu teve armazenamento de água suficiente, a geração de energia no terceiro trimestre foi de +13% e 76%, respectivamente, a geração total de energia hidrelétrica foi de 29,458 bilhões de kWh, basicamente a mesma do mesmo período do ano passado. um aumento de 5,46% em relação ao ano anterior. Em termos de preços de eletricidade, de acordo com dados do Centro de Comércio de Energia de Kunming, o preço médio ponderado de transação para usinas elétricas no terceiro trimestre de 2022 foi de RMB0,152, 21,36% acima do mesmo período do ano passado. Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) é o primeiro em termos de capacidade instalada na província de Yunnan e continua a se beneficiar da tendência de alta dos preços de eletricidade.
Em 2022, a empresa planeja investir 5 bilhões de yuan no desenvolvimento de novos projetos de energia, planeja iniciar 15 novos projetos, a serem colocados em operação com uma capacidade instalada de 1,3 milhões de quilowatts. 2022 T3, a empresa acrescentou três projetos fotovoltaicos em Xin Songpo, Daliuping e Xiaowan à rede, os três primeiros trimestres de geração de energia eólica / fotovoltaica para alcançar 267 / 109 milhões de quilowatts horas, respectivamente. A conexão contínua da rede elétrica de novos projetos de energia subseqüentes aumentará ainda mais a lucratividade da empresa.
Previsão de lucros e classificação de investimento Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) A empresa é a primeira em Yunnan em termos de capacidade instalada, com alta proporção de eletricidade comercializada no mercado, e espera-se que atinja um aumento no volume e no preço. O lucro líquido da empresa deve ser de RMB 7,0/7,6/8,5 bilhões em 20222024, com um PE de 17/15/14X, mantendo uma classificação de “compra”.
Dicas de risco de desaceleração macroeconômica; risco de mudança de política; água abaixo do esperado; demanda de energia não é a esperada; risco de queda do preço da eletricidade; nova instalação de energia não é a esperada.
