Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) ( Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) )
A empresa anunciou seu terceiro relatório trimestral de 2022 em 27 de outubro de 2022, a receita dos três primeiros trimestres da empresa de 1,719 bilhões de yuans, 15,04% abaixo, lucro líquido atribuível à mãe de 375 milhões de yuans, 32,37% abaixo. O impacto da epidemia ainda continua, aguardando o reparo subseqüente, mantendo a classificação de porão.
Pontos-chave para apoiar a classificação
O desempenho da receita ainda está sob pressão sob a repetida epidemia. A marca da empresa posiciona as lojas de alto padrão, principalmente nas lojas de primeira e segunda linha, afetadas pela recorrência da epidemia, a receita do terceiro trimestre diminuiu 7,81% para 618 milhões de yuan, o lucro líquido atribuível ao mesmo trimestre diminuiu 25,12% para 124 milhões de yuan. Marca, os três primeiros trimestres da receita DA/DM/DZ/RA 9,43/1,16/6,38/0,20 bilhões de yuan, 9,47%/14,10%/9,03%/4,69%, cada marca é afetada em graus variados, mas o desenvolvimento diversificado da empresa, o foco principal da marca na eficiência das lojas, o novo posicionamento da marca moda rápida tem maior espaço para crescimento, é esperado com a epidemia Espera-se que o impacto da epidemia diminua e que as multimarcas proporcionem um alto crescimento. Em termos de canais, a receita de vendas diretas/distribuição/comércio eletrônico diminuiu 16,49%/9,67%/26,86% para RMB723782/211 milhões nos três primeiros trimestres, sendo que o canal de distribuição, que responde por uma proporção maior das cidades de nível inferior, foi menos danificado.
A epidemia afetou a eficiência da alocação de custos e os níveis de lucratividade flutuaram. A margem bruta da empresa foi de 74,65% nos três primeiros trimestres, uma queda de 1,53 pct em relação ao ano anterior, enquanto a relação de despesas aumentou, com a relação de despesas de venda/gestão aumentando em 5,95/1,88 pct para 39,74%/6,96%, principalmente devido ao impacto da epidemia sobre o efeito de colocação de despesas. A margem de lucro líquida diminuiu em 5,59 pct para 21,84% devido ao efeito combinado. Os dias de rotação de estoque aumentaram em 41 dias para 221 dias, enquanto os dias de rotação de contas a receber permaneceram estáveis em geral. Espera-se que os indicadores de rentabilidade e operacionais sejam gradualmente otimizados uma vez que o impacto da epidemia diminua.
Pesquisa e desenvolvimento contínuos para fortalecer as vantagens do produto e gestão refinada para melhorar a experiência do consumidor da marca. Sob o desafio da epidemia, a empresa continuou a otimizar e melhorar sua imagem de marca através de um forte projeto e pesquisa e desenvolvimento e de um rico portfólio de produtos. Offline, impulsionada pelo efeito de marca e gestão refinada, a empresa focará na eficiência da loja e otimizará a estrutura do canal. On-line, a empresa explorará ativamente novos canais e aumentará a dinâmica da marca através de streaming ao vivo e marketing de conteúdo de vídeo curto, o que deverá impulsionar o rápido crescimento da receita no futuro. Estamos otimistas quanto à recuperação gradual do desempenho da empresa.
Avaliação
Sob a equidade atual, baixamos o EPS para RMB1.1/1.3/1.5 de 2022 para 2024, levando em conta o impacto da epidemia; a relação P/E é 12/10/9 vezes, respectivamente, mantendo a classificação HOLD.
Riscos-chave para a classificação
A expansão da nova categoria não correspondeu às expectativas, intensificando a concorrência da indústria, epidemia recorrente afetando as vendas.
