Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório de lucros do 2022T3, 2022T1-Q3 de receita de 7,370 bilhões de yuan, YOY -33,89%, lucro líquido atribuível à mãe de 2,131 bilhões de yuan, YOY -51,82%, dedução do lucro líquido não-pareil atribuível à mãe de 1,951 bilhões de yuan, YOY -51,60%.
Comentário.
Os custos de um trimestre continuam a diminuir, a recompra contínua demonstra confiança a longo prazo.
1) Desempenho geral:2022T1/T2/T3 a receita de um trimestre foi RMB2.939/19.13/25.18 bilhões, YOY-18.19%/-48.76%/-34.11%, QOQ-20.31%/-34.91%/+31.63%, a epidemia está sob algum controle desde 2022T3, o mercado se recuperou, receita de um trimestre recuperou e o declínio ano a ano se reduziu. De acordo com a CTR, o mercado geral de publicidade passou de Jan-Ago 2022 para +2,8%/-7,0%/-12,6%/-19,5%/-24,1%/-9,2%/-8,7%/-6,2% respectivamente, com o declínio anual continuando a diminuir desde junho e aumentando 4,3% em agosto. 2022T1/T2/T3 Os custos operacionais foram de RMB1.077/ A margem bruta foi 63,35%/52,17%/64,69%, YOY -2,36/-13,87/-4,32pct, o custo de um trimestre continuou a reduzir, boa capacidade de controle de custos, margem bruta recuperada significativamente. 2022T3 final do direito de uso dos ativos (aluguel pré-pago) 3,003 bilhões de yuans, pagamentos antecipados (incluindo compras de equipamentos pré-pagos, etc.) 0,96 bilhões de yuans, ambos ligeiramente inferiores ao final de 2022H1, presume-se que o ponto adotará uma pequena contração de otimização ou estratégia de expansão cautelosa, e nenhuma mudança significativa no ambiente competitivo.
2) Despesas, receita de investimentos, créditos de cobrança duvidosa e fluxo de caixa: 2022T1/T2/T3 relação de despesas do período 23,75%/25,25%/23,99%, AAA +0,96/+4,06/+5,41pct, principalmente pelo aumento da relação de vendas e despesas de administração. 2022T1-Q3 receita de investimentos foi de RMB446 milhões, AAA +83,61%. Ela veio principalmente da renda de investimentos de outros ativos financeiros não correntes de RMB84 milhões e do aumento da renda de ativos financeiros comerciais de RMB102 milhões em comparação com o ano anterior, etc. Ao final de 2022T1/Q2/Q3, as contas a receber eram RMB2.383/22.47/17.64 bilhões e os dias de faturamento das contas a receber eram 82.09/96.94/86.87 dias, com uma tendência decrescente em 2022T3 e uma boa recuperação de clientes. 2022T1/Q2/Q3 as perdas por imparidade de crédito eram RMB1.24/178/0.48 bilhões, que foram bem controladas. O caixa líquido das atividades operacionais em 2022T3 foi de RMB1,967 bilhões, YOY-22,62%, dos quais o caixa recebido das vendas de bens e serviços foi de RMB2,875 bilhões, YOY-26,17%, ambos diminuindo a uma taxa menor do que a queda na receita.
3) Lucro líquido: 2022T1/T2/T3 lucro líquido atribuível à mãe de RMB 929475/727 milhões, AAA-32,09%/-68,99%/-52,23%, lucro líquido atribuível à mãe de 31,61%/24,83%/28,87%; lucro líquido atribuível à mãe de dedução de RMB 811268/871 milhões, AAA-33,33%/ -80,47%/-39,46%, dedução da margem de lucro líquido não atribuível de 27,59%/14,01%/34,59%, rápida recuperação da margem de lucro.
(4) Recompra contínua: A empresa pretende recomprar 400800 milhões de yuan de seus próprios fundos por meio de licitação centralizada, com o preço de recompra limitado a 7 yuan, para ser usado para plano de propriedade de ações de funcionários ou plano de incentivo a ações, para melhorar ainda mais o incentivo a longo prazo, mobilizar os principais talentos e mostrar confiança a longo prazo na empresa.
Abrindo novos trilhos de bens de consumo e acelerando o lançamento de novas marcas de veículos de energia.
1) Bens de consumo: a nova categoria de bens de consumo é altamente competitiva e há uma demanda contínua por exposição, especialmente o lançamento da demanda de publicidade de marca das principais empresas. 2022 Novos anunciantes incluem: ① Química diária: Xin Xiang Yin, Veggie Garden (pérolas de gel de lavanderia), Marumi, Da Fei Xin (marca de tratamento para queda de cabelo da Zhendong), Ledun, etc. Newsi’s Puzzle and Focus alcançou uma cooperação estratégica de 1 bilhão de yuans (os próximos três anos). ②Food e bebidas: Qiaotou Food (100 milhões de cooperação yuan), Infinity Food (100 milhões de cooperação yuan), Crab Top (100 milhões de cooperação yuan), Greedy Monkey Halal, Baishanzu, Guokuntang, Jiaonong Fruit, Jane’s Alcohol, Taishan Original Syrup, Diepo Er Tea, Old White Tea, Weilong, etc.; Tyson Small Fresh Meat, Tinker Lazy Vegetable, Empty Carved Spaghetti, Xiao Barong Prepared Vegetable, Tongue Heroína, etc. formaram um segmento de colocação de segmentação alimentar em termos de alimentos preparados. ③Newly abriu o mercado de eletrodomésticos: divertidos pisos de lavagem com mosca Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , secador de cabelo Leifen, máquina de sucção inteligente de arroz em nuvem, moxabustão de bambu de gengibre pequeno, instrumento de beleza Comper, carregador digital Anchor, Jiu Yang, etc. ④Home vestuário: três cabritos pequenos, Telanis, loja de algodão Pine Mountain, Jing Yun Yun Yun, após a tempestade de show roupas de suor, Guangdong Hongxing Industrial Co.Ltd(001209) (roupa de casa), há uma roupa íntima de árvore, Fenton, roupas masculinas de feijão vermelho, travesseiro de malha de sono profundo da asa, depósito de Tai Li, sapatos de massagem para saúde dos pés, Aimo, etc. ⑤ Outros: consumo da mãe, do bebê e das crianças como a mesa Le Ge lift, Love Space, JOVS, Kangaroo Mother, Black and White Tone, Koyobi, Ying’s supplementary food, Child Care Technology (mesa de estudo); abertura do mercado de consumo de animais de estimação com a adição de Dou Chai (alimento para animais de estimação), Bile high-end pet food; produtos médicos e de saúde como Taiji Huo Xiang Zheng Qi Oral Liquid, Hong Yun Pharmaceutical (Di Diagong Jianzhi granules), e Kun Zhongma Ginseng Ling Jian Spleen e Stomach Granules.
(2) Internet: de acordo com os dados do ICT Institute 2021Q1-2022Q2, o investimento e o financiamento da Internet totalizaram $15,1/95/77/56/34/29 bilhões respectivamente, o investimento e o financiamento da Internet ainda é relativamente difícil. Os anunciantes da empresa na Internet recentemente adicionaram uu runner, bibletong, Tencent micro insurance, tiroteio de casamento com sabedoria de limão fresco, todos alugam, etc.
(3) Transporte e outros: Em 2022, adicionamos novos fabricantes de motocicletas/bicicletas elétricas, tais como Tai Ling Electric Vehicle, ninebot Nine Technology, etc., Zhiji (SAIC + Ali), Lantu (Dongfeng), Feifan (SAIC) e empresas automotivas tradicionais, tais como Mercedes-Benz, Volkswagen e outras novas marcas de veículos de energia, bem como marcas de periféricos automotivos, tais como Aicha Palm (lavagem de carros porta a porta) e Longpan (lubrificante automotivo). Além disso, a empresa ampliará sua cobertura de clientes de serviços de turismo, estilo de vida e beleza, serviços de lazer e serviços médicos através de sua tela inteligente (Focus Direct) e modelo de agência de publicidade, e acrescentará novos clientes de serviços de alimentos e bebidas/ serviços comerciais offline em 2022, tais como Hi Xiao Xian, Silk Domain Hair Care, Lao Shen e Lin Ji.
Previsão de lucros e classificação: Devido ao impacto da epidemia, a previsão de lucros mais baixos é esperada para 20222024, o lucro líquido atribuível de 3,31/55,9/6,90 bilhões de yuan, correspondente a EPS de 0,23/0,39/0,48 yuan, PE de 20,4/12,1/9,8X, o final do ano “Avatar” e outros lançamentos de filmes pesados é esperado para estimular o mercado de bilheteria e a recuperação do mercado de publicidade em teatro; embora Embora a epidemia ainda esteja em curso, as operações da empresa são sólidas e sua lógica de médio a longo prazo permanece inalterada. Manter a classificação “Comprar”.
Riscos: macroeconômico, retração da indústria publicitária, expansão internacional não é o esperado, intensificação da concorrência no setor, epidemias repetidas, bilheteria não atende às expectativas, dívidas incobráveis, perda de talentos essenciais, desenvolvimento de anunciantes de tela inteligente não é o esperado, o pivô de avaliação não é o esperado, a operação das metas de investimento, a opinião pública e outros riscos.
