Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Destaques do investimento
A Empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral para 2022, alcançando uma receita operacional de RMB184749 bilhões nos três primeiros trimestres, um aumento de 8,91% em relação ao ano anterior, lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB11,666 bilhões, um aumento de 17,26% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB11,221 bilhões, um aumento de 23,91% em relação ao ano anterior. No terceiro trimestre de 2022, a Companhia alcançou uma receita operacional de RMB62,891 bilhões, um aumento de 8,62% em relação ao ano anterior, e alcançou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB3,717 bilhões, um aumento de 20,28% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB3,731 bilhões, um aumento de 33,91% em relação ao ano anterior.
A principal operação comercial da empresa foi estável, com inovação ativa nas categorias de produtos e modelos. (1) O principal negócio da empresa é operar de forma sólida. Nos três primeiros trimestres, a participação da empresa no mercado online de geladeiras/lavadoras/ar condicionado doméstico/ aquecimento de água/ aquecimento de água a gás foi de 39%/40%/15%/41%/24% respectivamente; a participação no mercado offline foi de 44%/46%/20%/40%/23% respectivamente. 2) A empresa aproveitou a oportunidade de crescimento da categoria e da inovação de modelos, e nos três primeiros trimestres, a emergente categoria de secadoras/lavadoras/limpeza de roupas Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) crescimento anual de 89%/20%/120% respectivamente. Além disso, a empresa reforçou o layout dos produtos de bombas de calor, os três primeiros trimestres de crescimento da receita das bombas de calor de mais de 30%, incluindo o crescimento da receita no exterior de mais de 300%.
Layout de estratégia high-end + globalização. China: Ao fortalecer continuamente o layout dos produtos front-end e a linha de montagem, e ao acelerar a expansão dos pontos de contato multidimensionais, como os canais de shopping center e de materiais de construção de casas, a competitividade das marcas high-end continuou a melhorar, com uma participação de 45% do segmento de preços acima de RMB15.000 para os refrigeradores Casadei no canal off-line nos três primeiros trimestres, e a participação da Casadei no mercado off-line de cabos de cozinha aumentou para 5,2%, um aumento de 69% em relação ao ano anterior. No exterior: Os negócios no exterior cresceram significativamente, com a receita em moeda local de suas marcas high-end nos mercados das Américas/Europa/Austrália/Nova Zelândia crescendo em mais de 40%/30%/40% respectivamente.
Redução significativa de custos e aumento da eficiência, e melhoria da rentabilidade. A margem de lucro bruto da empresa no terceiro trimestre foi de 31,06%, com um aumento de 0,56 pct em relação ao ano anterior e uma queda de 0,75 pct seqüencialmente, enquanto a margem líquida de vendas foi de 5,91%, com um aumento de 0,55 pct em relação ao ano anterior e uma queda de 1,28 pct seqüencialmente; a margem bruta de vendas foi de 15,34%, com um aumento de 0,89 pct em relação ao ano anterior e uma queda de 1,52 pct seqüencialmente. A rentabilidade da empresa melhorou significativamente de ano para ano. No lado das despesas, os rácios de venda/gestão/gestão/pesquisa e desenvolvimento/despesa financeira do terceiro trimestre da empresa foram de 15,72%/4,13%/4,55%/-0,68%, -0,33/-0,20/+0,32/-0,68 pct em relação ao mesmo período do ano anterior, respectivamente.
Aconselhamento sobre investimentos
Esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de RMB247,5/272,3/299,5 bilhões, um aumento de 9%/10%/10% em relação ao ano anterior, e que o lucro líquido seja de RMB15,4/17,3/19,4 bilhões, um aumento de 18%/12%/12% em relação ao ano anterior, com EPS diluído de RMB1,63/1,83/2,06, correspondendo a um PE de 13/11/10 vezes, respectivamente. O PE correspondente foi 13/11/10 vezes. Estamos otimistas quanto ao desempenho futuro da empresa e mantemos nossa classificação “Cautelosamente Recomendada”.
Aviso de risco
Risco de desaceleração macroeconômica, risco de operação de negócios no exterior, risco de flutuação dos preços das matérias-primas, risco de epidemia.
