Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Visão principal
3º trimestre Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) o desempenho declinou seqüencialmente, alcançando uma receita de RMB3,52 bilhões no 3º trimestre. Impulsionada pela variedade de qualidade e conteúdo dramático, a empresa alcançou uma receita de RMB3,524 bilhões (yoy-6,83%, qoq-1,96%), lucro líquido atribuível de RMB487 milhões (yoy-7,34%, qoq-28,29%) e margem bruta de 36,59% (yoy-4,23pp, qoq-0,40pp) no terceiro trimestre. O declínio ano a ano das receitas foi devido principalmente a uma base elevada no mesmo período do ano passado e ao impacto macroeconômico do primeiro semestre do ano, com investimentos publicitários sob pressão significativa. Aguarde o 4º trimestre “Nasce o som – Temporada de música de Hong Kong” “Noite na Grande Baía 2” combinado com a recuperação da demanda para trazer reparos.
O negócio de vídeo na Internet mostrou resiliência, com a receita publicitária caindo ano a ano.22 A receita publicitária caiu 26,33% ano a ano nos três primeiros trimestres, principalmente devido a uma alta base de receita publicitária no mesmo período do ano passado, enquanto o boom geral da indústria publicitária diminuiu devido à epidemia recorrente no primeiro semestre do ano, e o investimento em publicidade estava sob pressão.
A filiação e a receita do operador cresceram contra a tendência. A MANGO TV criou uma dupla plataforma de filiação, como “MANGO Drama” e “M-CLUB” (MANGO Welfare Club), que melhorou significativamente a adesão e as taxas de renovação, resultando em um aumento de 7,83% na receita de filiação nos três primeiros trimestres; enquanto isso, a MANGO TV cooperou com os operadores para lançar Enquanto isso, a MANGO TV cooperou com as operadoras para lançar o “Cartão Manga” em todo o país, e a receita dos negócios das operadoras aumentou 16,39% ano a ano nos três primeiros trimestres.
O conteúdo de qualidade continuou a ser limitado, com aumento ano a ano do volume de transmissão.22 No terceiro trimestre, o volume total de transmissão da Mango foi de 40,899 bilhões, 23,98% de aumento ano a ano e 42,38% seqüencialmente. Em termos de variedade, a concentração da empresa no mercado de variedades aumentou com a proibição do show de talentos de variedades no terceiro trimestre. A Voz” também deve continuar o sucesso da temporada musical de Hong Kong.
Previsão de lucros e consultoria de investimento
O principal negócio da empresa é ligeiramente volátil, com a receita publicitária sob pressão nos três primeiros trimestres, mas o conteúdo de qualidade continua a ser produzido e pode liberar lucros no quarto trimestre. Os negócios de associados e operadores são resilientes e espera-se que cresçam de forma constante na última parte do ano. Prevemos que o lucro líquido atribuível à matriz de Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) será de RMB2.075/24.87/29.99 bilhões em 22/23/24 (a previsão original para 22/23/24 era de RMB2.341/28.66/34.09 bilhões, mas revisamos a receita para baixo devido à queda da demanda na indústria publicitária). Os ganhos por ação da empresa serão RMB 1,11/1,33/1,60. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, a empresa recebe um PE de 20 vezes em 23 anos, correspondendo a um preço-alvo de RMB 26,59, mantendo uma classificação “Hold”.
Riscos: Regulação estrita da indústria, concorrência feroz no mercado, risco de maus artistas
