First Tractor Company Limited(601038) ( First Tractor Company Limited(601038) )
Descrição do evento
A empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral de 2022. Nos três primeiros trimestres de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 10,32 bilhões de yuan, +25,4% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de 900 milhões de yuan, +35,6% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de 900 milhões de yuan após dedução, +49,6% ano a ano. Entre eles, o 22T3 alcançou uma receita operacional de RMB3,69 bilhões, +42% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de RMB330 milhões, +106,6% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de RMB320 milhões após deduções, +137,8% ano a ano.
Revisão do evento
A rentabilidade melhorou e o fluxo de caixa operacional cresceu de forma constante. Margem bruta de 17,1%/ano no 22T3, margem líquida de 8,9%/ano +2,8pct, principalmente devido ao baixo custo do aço; relação de despesas totais de 7,1%, -1,3pct, dos quais, relação de despesas administrativas/vendas/finanças/R&D foram de 2,2%/1,4%/- 0,7%/4,2%. Nos três primeiros trimestres, a entrada líquida de caixa das atividades operacionais da empresa foi de RMB3,73 bilhões, um aumento de 155,1% em relação ao ano anterior.
Com foco na revitalização rural e dando importância à segurança alimentar, o maquinário agrícola entrou em uma fase de desenvolvimento de alta qualidade. Garantir a segurança alimentar é de grande importância, e promover a mecanização agrícola e o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de máquinas agrícolas é uma das formas importantes de manter a linha de fundo da segurança alimentar. Como empresa líder no setor de tratores, a empresa se beneficia da retirada da capacidade de produção atrasada, do desenvolvimento contínuo dos grandes clientes agrícolas, da otimização do cenário competitivo e da concentração do setor, por outro lado, ainda tem um certo potencial na expansão horizontal dos negócios e produtos.
Acelerar a expansão dos mercados internacionais e continuar a promover a estratégia de internacionalização. Otimizando o layout dos mercados internacionais, a empresa continua a cultivar mercados internacionais chave, como Rússia e Ásia, e acelerar a expansão da Europa Oriental, África, Américas e outros mercados em branco para melhorar a eficiência operacional e a influência dos mercados internacionais. Os produtos da empresa têm um alto nível de desempenho de custo, e há espaço para desenvolvimento em mercados estrangeiros.
A mudança para “National IV” beneficiará a ecologia competitiva da indústria a longo prazo e abrirá novas oportunidades de desenvolvimento para empresas líderes. De acordo com os “Requisitos Técnicos para Controle de Emissões de Poluentes de Máquinas Móveis Diesel Não Rodoviárias (Versão Preliminar)” emitidos pelo Ministério de Ecologia e Meio Ambiente, a China implementará a troca Nacional IV de padrões de emissão para motores diesel não rodoviários a partir de 1º de dezembro de 2022. A longo prazo, a atualização da norma Nacional IV será propícia para limpar a capacidade de produção atrasada do setor e promover atualizações de eficiência, e a participação de mercado das empresas líderes deve continuar a aumentar.
Previsão de lucros, análise de avaliação e consultoria de investimento: O lucro líquido da empresa de 20222024 deverá ser de 9,2/11,2/14,0 bilhões de yuans, com um aumento de 109,7%/22,1%/24,9% em relação ao ano anterior, correspondendo a EPS de 0,82/1,00/1,25 yuans e PE de 14,7/12,0/9,6 vezes, respectivamente. Cobertura pela primeira vez, dar a classificação de investimento “Hold-B”.
Risco: Risco de mudança da demanda de mercado devido à mudança nacional não rodoviária; risco de ajuste da política industrial; risco de flutuação do preço da matéria-prima.
