Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) ( Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) )
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Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) Released anúncio de três resultados trimestrais: (1) 2022 T3 receita operacional da empresa de 483 milhões de yuan, 4,19% menor em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível de 153 milhões de yuan, 8,25% maior em relação ao ano anterior; lucro não-recorrente deduzido de 149 milhões de yuan, 7,14% maior em relação ao ano anterior.
Destaques de investimentos
Receita do 3º trimestre sob pressão, pode ser esperada uma melhoria marginal
A receita do terceiro trimestre continua sob pressão, mas o declínio ano a ano diminuiu e espera-se uma melhoria marginal. A empresa alcançou uma receita de 1,208 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres, 9,19% abaixo do ano anterior; receita de 483 milhões de yuans em um único trimestre no terceiro trimestre, 4,19% abaixo do ano anterior, o lado da receita ainda permanece sob pressão. Em comparação com a queda de 27,15% na receita no segundo trimestre, a queda no terceiro trimestre diminuiu ano a ano, e a situação da receita pode apresentar uma melhoria marginal.
Forte capacidade de controle de custos e melhoria significativa na rentabilidade
A margem de lucro líquida/ margem de lucro bruta do terceiro trimestre aumentou e a rentabilidade melhorou significativamente. A empresa alcançou lucro líquido após dedução de RMB149 milhões em um único trimestre do terceiro trimestre, um aumento de 30,76% em relação ao mesmo período do ano passado e uma melhora significativa em relação ao mesmo período do ano passado. 30,76% de margem de lucro líquido após dedução no terceiro trimestre, um aumento de 3,25 pct em relação ao ano anterior e 11,58 pct seqüencialmente. Considerando o espaço limitado para a queda de preços das matérias-primas (borracha e aço) e custos de mão-de-obra para os produtos de isolamento contra vibrações ferroviárias da empresa, inferimos que a principal razão para a melhoria da margem bruta é o aumento da contribuição de receita do negócio de lítio da empresa e sua forte rentabilidade. (2) A receita líquida de investimentos da empresa no terceiro trimestre passou de negativa para positiva, um aumento de RMB 4,18 milhões em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento da perda líquida de investimentos da Henan Tianji Tire Co. (3) A perda por deterioração de ativos da Companhia passou de negativo para positivo no terceiro trimestre, um aumento de RMB10,46 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado, que foi significativamente melhor que o mesmo período do ano passado, principalmente devido à diminuição do lucro operacional e à diminuição da perda por deterioração de ativos contratuais no terceiro trimestre.
Melhoria significativa no fluxo de caixa das atividades operacionais
O fluxo de caixa das atividades operacionais melhorou significativamente com uma entrada líquida de caixa no terceiro trimestre. A saída líquida de caixa das atividades operacionais no segundo trimestre foi de RMB10,9 milhões; houve uma melhoria significativa no terceiro trimestre, com uma entrada líquida de caixa das atividades operacionais de RMB167 milhões, um aumento de 292% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento das recuperações do negócio de crédito da empresa em comparação com o mesmo período do ano passado. Enquanto isso, a taxa de coleta de dinheiro/líquido de caixa da empresa foi de 0,86x/1,05x no terceiro trimestre de 2022, comparado a 0,60x/0,29x no mesmo período de 2021, com uma melhoria significativa tanto na taxa de coleta de dinheiro/líquido de caixa no terceiro trimestre.
O negócio de lítio da empresa está pronto para se desenvolver, e as mudanças marginais na indústria de lítio no exterior podem aumentar os benefícios
A epidemia afeta o progresso do relatório de reservas, o negócio de lítio da empresa está pronto para se desenvolver. A subsidiária Changjili há muito se dedica à produção e vendas de lítio, enquanto que a empresa acionária Tibet Zhongxin possui recursos próprios de lítio que podem fornecer matérias-primas diretamente para o negócio de lítio, garantindo que a margem/preço bruto do produto da empresa tenha uma vantagem competitiva. Atualmente, o relatório de reserva de recursos de lítio do instituto de pesquisa geológica foi concluído, mas afetado pela epidemia tibetana, não foi submetido aos departamentos governamentais para revisão para formar um relatório formal de verificação de reserva; depois que a epidemia tibetana for desvendada, espera-se que o progresso do relatório de reserva avance, e o negócio do composto de lítio pode ir mais longe.
Os países do “triângulo lítio” coordenam a cooperação + o Canadá exige que três empresas chinesas desinvestem em empresas minerais canadenses, o negócio de lítio da empresa pode ser favorável. (1) De acordo com um relatório de Caixin de 24 de outubro: os países sul-americanos do “triângulo lítio” formado pela Argentina, Bolívia e Chile estão considerando o estabelecimento de uma “OPEP de lítio” na esperança de chegar a um acordo sobre o preço do minério de lítio e coordenar a produção, acrescentando novas incertezas ao preço futuro do minério de lítio. Incertezas. (2) De acordo com um relatório do Caixin de 3 de novembro: Em 2 de novembro, horário local, o governo canadense solicitou a três empresas chinesas que desinvestissem seus investimentos nas principais empresas de mineração canadenses por razões de segurança nacional, o que pode aumentar o limite para investimentos de lítio no exterior no futuro e destacar o valor dos recursos de lítio chinês. Considerando que a Tibet Zhongxin, que a Empresa adquiriu, é proprietária de uma mina de lítio no lago salgado, a incerteza adicional das minas de lítio no exterior pode fortalecer a vantagem competitiva do negócio de óxido de lítio da Empresa.
Previsão de ganhos
A receita da empresa está prevista para RMB2,551 bilhões, RMB3,732 bilhões e RMB5,545 bilhões de 2022 a 2024, com EPS de RMB0,44, RMB0,67 e RMB0,99 respectivamente. O preço atual das ações corresponde a um PE de 28,9, 18,8 e 12,8 vezes, respectivamente.
Dicas de risco
1) a escala de mercado de isolamento ferroviário / vibração é menor do que o esperado; 2) o progresso da construção do projeto não é o esperado; 3) a margem bruta do negócio principal cai, etc.
