Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) ( Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) )
Visão geral do evento
A empresa lançou recentemente o terceiro relatório trimestral de 2022, os três primeiros trimestres para alcançar um lucro operacional de 606 milhões de yuan, 18,27% abaixo do ano anterior, um único trimestre para alcançar um lucro operacional de 238 milhões de yuan, 22,87% abaixo do ano anterior. Os três primeiros trimestres alcançaram um lucro líquido atribuível à mãe de 0,68 bilhões de yuan, uma diminuição de 66,68% em relação ao ano anterior. Um único trimestre alcançou lucro líquido atribuível à mãe de 0,27 bilhões de yuan, 72,66% abaixo do ano anterior. Os negócios da empresa continuarão sob pressão a curto prazo, mas acreditamos que a competitividade da empresa e as encomendas nos setores de transporte e financeiro continuam boas, enquanto se aguarda a eliminação gradual do impacto da epidemia a longo prazo.
Receita sob pressão devido à epidemia, lucro em queda a curto prazo devido à expansão da contra-tendência
Do lado da receita, a empresa alcançou uma receita de RMB 606 milhões nos três primeiros trimestres, 18,27% abaixo do ano anterior. Acreditamos que isto se deveu principalmente ao impacto da epidemia. Por um lado, a epidemia afetou o ritmo de gastos de capital pelo governo e outros clientes, e por outro lado, a epidemia afetou o ritmo de entrega e aceitação da empresa pelo lado do cliente, provocando assim uma desaceleração a curto prazo nas operações da empresa.
Do lado do lucro, a empresa manteve uma expansão contra-tendência nos três primeiros trimestres. A relação de despesas de vendas do 22T3 foi de 36,77%, um aumento de 7,56 pct em relação ao ano anterior; a relação de despesas de administração de 4,06%, um aumento de 0,98 pct em relação ao ano anterior; e a relação de despesas de P&D de 30,32%, um aumento de 6,13 pct em relação ao ano anterior. Acreditamos que o alto investimento da empresa no lado das despesas contra a tendência de expansão reflete a confiança da empresa no desenvolvimento futuro da indústria e sua preparação para a recuperação da demanda da indústria após a eliminação do impacto da epidemia.
Os operadores ganharam repetidamente grandes pedidos, e a entrega dos pedidos no setor financeiro chegou a granel.
Os operadores têm pedidos abundantes para coleta e ganharam mais licitações para cada coleta de produtos. De acordo com a divulgação oficial do micro-sinal da empresa, a empresa foi selecionada com sucesso em 2021 para o projeto de aquisição de produtos de hardware firewall China Mobile 20212022, ganhou a licitação para o projeto de aquisição de software WAF 20212023 da China Mobile, ganhou a licitação para o projeto de aquisição de software de varredura de vulnerabilidade de segurança 20202023 da China Mobile, o equipamento de prevenção de intrusão (IPS) 20222024 da China Mobile. de todos os pacotes de ofertas, o firewall de aplicativos web 20222024 da China Mobile, os produtos de balanceamento de carga da China Mobile, os produtos anti-DDoS da China Mobile e uma série de outros grandes pedidos de coleta de compras. De acordo com o site oficial de compras de China United Network Communications Limited(600050) , Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) ganhou a licitação para China United Network Communications Limited(600050) firewall procurement project in 2021. A empresa ganhou muitos grandes pedidos no campo de aquisição de transportadoras, estabelecendo uma boa base para o desenvolvimento comercial subseqüente.
Os produtos de entrega de aplicações no setor financeiro desembarcaram a granel. De acordo com a divulgação oficial do micro-sinal da empresa, a empresa ganhou exclusivamente a licitação para o projeto do equipamento de balanceamento de carga do Estado Agricultural Bank Of China Limited(601288) 2021 e a licitação para o projeto do equipamento de balanceamento de carga do Estado China Life Insurance Company Limited(601628) em 2021. Atualmente, os produtos de balanceamento de carga da Dipu têm sido amplamente utilizados em Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) , Agricultural Bank Of China Limited(601288) , Bank Of China Limited(601988) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Guangfa Bank, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) , China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) e outros usuários de cabeça de banco, assim como The Pacific Securities Co.Ltd(601099) insurance, Taiping Insurance, BOC Insurance, Founder Securities Co.Ltd(601901) , Haitong Securities Company Limited(600837) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) e outros usuários de seguros e valores mobiliários. Espera-se que a empresa continue a se beneficiar do avanço da Cintron financeira, confiando em produtos de balanceamento de carga na indústria financeira.
Aconselhamento sobre investimentos
Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) foca no campo de segurança de rede e entrega de aplicativos, e é um fornecedor líder na indústria de segurança de rede da China. Atualmente, a empresa se concentra em clientes de alto valor como operadores, finanças e energia e se expande gradualmente para outros clientes, como empresas governamentais. O impacto epidêmico do distúrbio a curto prazo na empresa, mas as atuais encomendas em mãos são abundantes, espera-se que continuem a alcançar um crescimento sólido. Esperamos que a empresa alcance receita operacional de 1,017/1,266/1,558 bilhões de yuans em 202223/24 e lucro líquido de 232/2,99/371 milhões de yuans. Manter a classificação de investimento Hold-A e dar um preço-alvo de 6 meses de RMB18,57, correspondente a uma relação P/E dinâmica de 40 vezes em 2023.
Aviso de risco: o alívio da capacidade de produção de chips não é o esperado; a disseminação de epidemias em vários pontos afeta a entrega.
