Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Evento.
A empresa divulgou o terceiro relatório trimestral, 22 primeiros três trimestres para alcançar uma receita operacional de 17,5 bilhões de yuans, -35% ano a ano; para alcançar um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de 5,2 bilhões de yuans, -39% ano a ano, de acordo com as expectativas. A média ponderada do ROE para os três primeiros trimestres foi de 4,82%, -3,75pct em comparação ao mesmo período do ano passado, e atingiu 6,43% após a anualização. 22 O terceiro trimestre de 2012 alcançou uma receita operacional de RMB4,8 bilhões e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada de RMB1 bilhão, -46% e -62% ano-a-ano, e -39% e -64% seqüencialmente.
O desempenho geral estava de acordo com as expectativas e o negócio de gestão de tesouraria era relativamente robusto.
(1) Nos três primeiros trimestres de 2022, a corretagem, a banca de investimentos, a gestão de capital, a intermediação de capital e as receitas comerciais proprietárias da empresa e ano a ano foram de RMB5,0 bilhões (-18%), RMB0,4 bilhões (+29%), RMB6,7 bilhões (-9%), RMB3,1 bilhões (-16%) e RMB0,05 bilhões (-100%), respectivamente. (2) A escala das subsidiárias dos fundos manteve uma rápida expansão, com os Fundos Guangfa administrando fundos nos três primeiros trimestres de 2022 A escala combinada dos fundos GF foi de 1,31 trilhões de yuans, 24% acima do final do ano passado, com os fundos GF em segundo lugar no setor em termos de escala e a escala administrada combinada dos fundos Efunds de aproximadamente 1,58 trilhões de yuans, ficando em primeiro lugar no setor depois de excluir os fundos do mercado monetário.3) O giro médio diário de mercado dos fundos de ações nos três primeiros trimestres de 2022 foi de 104,21 bilhões de yuans, -7% em relação ao ano anterior, e o giro médio diário dos fundos de ações no terceiro trimestre foi de 100,61 bilhões de yuans, -27% em relação ao ano anterior. O faturamento médio diário dos fundos de ações no terceiro trimestre foi de RMB100,61 bilhões, -27% em relação ao mesmo período do ano anterior. Como resultado da volatilidade no mercado acionário, a receita líquida de corretagem da Companhia no terceiro trimestre foi de RMB1,7 bilhões, -31% ano-a-ano, enquanto que a receita comercial própria da Companhia no terceiro trimestre diminuiu 162% ano-a-ano para RMB0,7 bilhões devido ao impacto dos mercados acionários e de dívida.
O negócio de bancos de investimento se recuperou gradualmente, com uma taxa de crescimento brilhante em um único trimestre no terceiro trimestre
Nos três primeiros trimestres de 2022, a empresa gerou uma receita de RMB200 milhões no terceiro trimestre de 2022, +102% YoY e +35% YoY. Nos três primeiros trimestres de 2022, a escala de subscrição de ações da empresa atingiu RMB14,4 bilhões, ocupando a 18ª posição no setor. Atualmente, a empresa tem 14 IPOs em análise em bancos de investimento, incluindo 7 no Conselho Principal, 1 na Bolsa de Empresas de Ciência e Tecnologia, 5 no Mercado Empresarial em Crescimento e 1 na Bolsa de Valores do Norte da China.
Previsão de lucros, avaliação e classificação
Esperamos que a receita da empresa 22/23/24 seja de RMB30,5/33,4/36,8 bilhões respectivamente, -11%/+9%/+10% ano a ano; lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB6,8/7,9/9,2 bilhões respectivamente, -37%/+16%/+16% ano a ano; EPS de RMB0,90/1,04/1,20 respectivamente. Acreditamos que a empresa manterá um alto crescimento no futuro, o valor do investimento da empresa é agora significativo, para a empresa 22 anos 1,3 vezes PB, o preço alvo de 20,33 yuan. Damos à empresa uma classificação de “compra”.
Riscos: o aumento da participação de mercado não é o esperado, o mercado secundário flutua significativamente, a concorrência de vendas do fundo é feroz
