Topsec Technologies Group Inc(002212) ( Topsec Technologies Group Inc(002212) )
Visão geral do evento
A empresa lançou recentemente o terceiro relatório trimestral de 2022, os três primeiros trimestres para alcançar uma receita operacional de 1,463 bilhões de yuan, um aumento de 5,25%, um único trimestre para alcançar uma receita operacional de 583 milhões de yuan, 14,84% abaixo. Os três primeiros trimestres alcançaram um lucro líquido atribuível à mãe de -420 milhões de yuan, 349,58% abaixo do ano anterior, e um único trimestre alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de -214 milhões de yuan, 341,63% abaixo do ano anterior. A pressão operacional única da empresa no terceiro trimestre aumentou, a pressão de desempenho a curto prazo, acreditamos que seja principalmente a epidemia repetidamente provocada pelas flutuações de fase, a empresa a longo prazo ainda está de acordo com a estratégia estabelecida para promover o desenvolvimento de novos negócios, a longo prazo ainda estamos otimistas sobre a competitividade da empresa e as perspectivas de desenvolvimento.
22T3 crescimento sob pressão, distúrbios de curto prazo causados pela epidemia
Do lado da receita, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB583 milhões no 22T3, 14,84% menor em relação ao mesmo período do ano anterior. A partir da divulgação da tabela de atividades de relações com investidores divulgada pela empresa, principalmente produtos de segurança básica nos três primeiros trimestres, a receita acumulada caiu 9,59% em relação ao ano anterior, enquanto no primeiro semestre do ano este negócio cresceu 22,64% em relação ao ano anterior. A razão disso é que houve mais áreas afetadas pela epidemia no terceiro trimestre, resultando em atrasos nos pedidos e na implementação. Do lado do marketing da empresa, todas as 32 plataformas de marketing da empresa foram afetadas pela epidemia no terceiro trimestre, e mais plataformas foram severamente afetadas pela epidemia. Por causa disso, acreditamos que a pressão sobre o desempenho da empresa é uma perturbação de fatores externos a curto prazo, no longo prazo os negócios da empresa ainda estão se desenvolvendo de forma constante.
Margem bruta, os três primeiros trimestres da margem bruta integrada da empresa 61,23%, uma queda de 13,31 pct. A queda na margem bruta, acreditamos, se deve principalmente a mudanças na estrutura da receita. O negócio de computação em nuvem da empresa, que tem uma margem bruta mais baixa, cresceu 299,69% ano a ano nos três primeiros trimestres, puxando assim para baixo a margem bruta consolidada.
Em termos de relação de despesas, as despesas de vendas da empresa nos três primeiros trimestres aumentaram 33,45% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento da aragem profunda da indústria, ao afundamento do mercado local e à expansão dos canais, bem como à taxa de implementação de terceirização devido à epidemia. Atualmente, a empresa conta com 214 divisões de marketing industrial na rede de marketing industrial para o governo, operadores, finanças, energia, medicina, educação e outras indústrias. Em termos de construção do sistema de marketing de canais, a empresa certificou um total de 1270 parceiros de ouro e prata para alcançar uma cobertura abrangente de cidades municipais em todo o país, e o objetivo estratégico de desenvolvimento de marketing em toda a indústria e cobertura regional continua a ser implementado. Acreditamos que o aumento do investimento em marketing da empresa é propício para a futura expansão da escala de produtos da empresa.
Cintron impulsiona os negócios básicos de segurança, computação em nuvem e outros desenvolvimentos rápidos de novos negócios
A Cintron impulsiona a nova demanda por produtos de segurança básica. Do atual ambiente industrial, junto com o Xinchuang do partido e do governo para a indústria, a capacidade de proteção de segurança e a demanda pelo sistema de TI Xinchuang também aumentará dia a dia, trazendo assim novas oportunidades de desenvolvimento para os fornecedores de segurança de rede correspondentes. Topsec Technologies Group Inc(002212) No campo da criação de cartas, ela é vigorosamente investida na aceleração da inovação, adere à pesquisa tecnológica essencial, com base em suas próprias fortes capacidades de P&D e profunda cooperação com fornecedores domésticos de hardware e software, Topsec Technologies Group Inc(002212) A série Kunlun de produtos de criação de cartas atingiu agora 61 categorias 203, espera-se que uma gama completa de categorias, um grande número, continue a se beneficiar da indústria de criação de cartas, trazida pela demanda de produtos básicos de segurança de rede.
Uma série de novos negócios, como a computação em nuvem, estão se desenvolvendo rapidamente. Além de continuar a manter sua posição de liderança em produtos de segurança básica, tais como firewalls, a empresa também está ativamente estabelecendo uma série de pistas de negócios emergentes: 1) computação em nuvem: de acordo com o relatório provisório, espera-se que a empresa continue a se beneficiar da demanda por produtos de segurança básica de rede.
(1) computação em nuvem: de acordo com o relatório provisório, 22H1 a empresa lançou a convergência multi-nuvem de ” Topsec Technologies Group Inc(002212) Taixing Cloud” 2.0, suporte à convergência dual-stack de hiper-convergência 2.0, VDI + VOI + WDI três motores em uma nuvem de desktop 3.0 e produtos de nuvem de desktop localizados, e cooperação aprofundada com a Tencent lançou conjuntamente o Taixing Cloud A empresa já formou aplicações em larga escala em mais de 10 indústrias, incluindo governo, saúde, educação, empresas e operadores. De acordo com o terceiro relatório trimestral da empresa e a tabela de atividades de relações com investidores, a receita de computação em nuvem da empresa cresceu 299,69% em relação ao ano anterior nos três primeiros trimestres, alcançando um rápido desenvolvimento.
(2) Segurança de dados: juntamente com o lançamento das “diretrizes de construção de grandes sistemas de dados para assuntos governamentais nacionais integrados”, acreditamos que a indústria de segurança de dados deverá abrir novas oportunidades de crescimento da demanda e desenvolvimento, em torno do governo e indústrias relacionadas, coleta de dados comerciais, circulação, processamento e outros aspectos das necessidades de segurança serão gradualmente liberados. De acordo com o relatório, os grandes negócios de dados da empresa abrangem grandes análises de dados e conscientização situacional, gerenciamento de segurança de rede, gerenciamento de segurança de dados, gerenciamento ativo de defesa e outros quatro aspectos, com base no centro de dados de segurança, formaram um gerenciamento de segurança, conscientização situacional, segurança de dados, confiança zero, segurança de controle industrial e outros programas de construção de centros de operação de segurança integrados longitudinais. Em termos de prática de desembarque, os produtos e soluções da empresa foram aplicados e praticados em sete indústrias: aeroespacial, sociedade humana, conservação da água, médica, grupo de capital estatal, investimento urbano e governo eletrônico.
(3) segurança de controle industrial: de acordo com o relatório, 22H1 a empresa continua a expandir as categorias de produtos, enriquecer as características do produto, a formação de segurança da informação do sistema de controle industrial cobrindo a construção, supervisão, operação e capacidade de melhorar as 12 áreas industriais de produtos especiais de segurança. Os produtos e soluções da empresa em energia, petróleo, transporte ferroviário, metalurgia, carvão, fabricação de máquinas e outras 35 indústrias para implementar uma ampla gama de práticas. De acordo com o terceiro relatório trimestral da empresa e a tabela de atividades de relações com investidores, a receita de segurança de controle industrial da empresa nos três primeiros trimestres aumentou em 20,57% em relação ao ano anterior.
Aconselhamento sobre investimentos
Topsec Technologies Group Inc(002212) Como provedor líder de soluções de segurança de rede abrangente na China, enquanto mantém uma forte vantagem competitiva no mercado de firewall, espera-se que a empresa abra espaço de crescimento futuro, impulsionando o crescimento constante dos produtos de segurança básica através da demanda de localização, ao mesmo tempo em que estabelece múltiplos novos caminhos de negócios como computação em nuvem, segurança de dados e Internet das Coisas. Esperamos que a empresa alcance uma receita operacional de 4,160/5,461/7,078 bilhões de yuans em 202223/24 e alcance um lucro líquido de 460589/745 milhões de yuans. Manter a classificação de investimento Buy-A e dar um preço alvo de 6 meses de RMB14,91, equivalente a 30 vezes a relação P/E dinâmica em 2023.
Risco: A epidemia afeta a entrega de pedidos; a demanda na indústria de segurança da rede é menor do que o esperado; a cadeia de abastecimento é deficitária.
