Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Evento: A empresa divulgou recentemente seu terceiro relatório trimestral de 2022.
Os três primeiros trimestres: receita operacional de 6,77 bilhões de yuan (yoy: +6,9%); lucro líquido atribuível à mãe de 2,09 bilhões de yuan (yoy: +26,9%). Três trimestres: receita operacional de RMB 1,99 bilhões (yoy: -26,1%, qoq: -22,1%); lucro líquido atribuível de RMB 560 milhões (yoy: -34,5%, qoq: -32,8%). Rentabilidade: margem bruta consolidada de 48,5% (yoy: +4,4pct); margem líquida de 30,9% (yoy: +4,9pct) para os três primeiros trimestres. Margem bruta única de 46,1% (yoy: -3,5pct, qoq: -3,3pct).
A MCU automotiva em conformidade com a norma MCU progrediu bem, com bom crescimento alcançado nos segmentos industrial e automotivo. Nos três primeiros trimestres, a receita da MCU aumentou em aproximadamente RMB810 milhões anuais, com equipes de localização gradualmente sendo estabelecidas no exterior, e a receita melhorou; em termos de mix de produtos, um bom crescimento foi alcançado nos setores industrial e automotivo, com aplicações industriais se tornando a fonte número um de receita para os produtos da MCU, respondendo por aproximadamente 50%; produtos de 40nm grau automotivo foram promovidos a vários clientes Alpha, e a cooperação com Tier 1 Tier 1 e ODMs foi totalmente desenvolvida. Total cooperação com os Tier 1 e ODMs.
A participação do NOR Flash de grande capacidade tem aumentado constantemente, e a gama completa de produtos de qualidade automotiva tem sido estendida. A empresa continua a manter sua liderança tecnológica e de mercado em produtos NOR Flash. A introdução do NOR Flash automotivo da empresa para clientes internacionais Tier 1 está progredindo sem problemas, e os produtos SPI NOR Flash de grau automotivo da empresa com capacidades que variam de 2Mb a 2Gb foram lançados, fornecendo ao mercado produtos flash de grau automotivo totalmente localizados. No mercado consumidor, a estrutura de clientes do produto NOR Flash da empresa é dominada por clientes de médio a alto nível.
A própria marca da DRAM está crescendo rapidamente e está sendo utilizada na produção em massa por muitos clientes. Devido ao ambiente econômico global e à epidemia, a demanda do mercado por produtos de chips diminuiu no terceiro trimestre, e as vendas de produtos da empresa diminuíram, resultando em uma diminuição ano-a-ano de aproximadamente RMB470 milhões na receita do negócio de chips de memória no terceiro trimestre. Atualmente, nossos produtos DRAM de marca própria estão crescendo rapidamente em aplicações industriais; no mercado consumidor, eles foram certificados nas principais plataformas de consumo e são usados na produção em massa em muitos clientes, e a TV, monitoramento de segurança, etc. se tornaram a principal fonte de receita.
Previsão de lucros e consultoria de investimento
Prevemos que os lucros por ação da empresa de 22-24 anos foram de 3,78, 4,72, 5,37 yuan (previsão original de 22-23 anos para 4,45, 5,32 yuan, principalmente devido ao curto ciclo de redução da oferta e demanda, revisão para baixo da receita de chips de memória e sensores), de acordo com a média de 23 anos de empresas comparáveis 26 vezes a valorização do PE, para 122,58 yuan preço alvo, manter uma classificação de compra.
Dicas de risco
A demanda da eletrônica de consumo não é a esperada; a margem bruta não é a esperada; a importação do cliente não é a esperada.
