Appotronics Corporation Limited(688007) ( Appotronics Corporation Limited(688007) )
Destaques de investimentos.
(1) Tecnologia e patentes: tecnologia ALPD® revolucionária e inovadora, ampliando a gama de cores e superando problemas de dispersão, reduzindo custos e aumentando a eficiência; a partir de 2022H1, a empresa solicitou um total de 3.599 patentes, envolvendo toda a cadeia tecnológica do display a laser; ao mesmo tempo, assinou uma cooperação estratégica com a Polaris, criando um novo modelo de operação de patentes. 2) Núcleo Dispositivo: a empresa como fornecedor principal da indústria de exibição a laser, continua a expandir os clientes fornecedores de dispositivos principais, e se une aos Estados Unidos para cortar para os serviços domésticos Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) nova pista; enquanto que sucessivamente a exibição de automóveis, cenas de aviação, AR e outros campos, continuam a ampliar o escopo do negócio de dispositivos principais.
(1) campo comercial: continuar a cultivar os três principais cenários de aplicação do cinema, indústria e educação, com a empresa em primeiro lugar na China em termos de implantação de fonte de luz de filme a laser; em termos de engenharia, as vendas da empresa saltaram para primeiro no mercado de projeção de engenharia em 2022Q1; em termos de educação comercial, a empresa está expandindo ativamente os projetos de educação superior da China e os cenários emergentes de aplicação comercial com a ajuda do canal oriental Zhongyuan para penetrar no mercado. (2) Setor doméstico: hardware + software acionado por duas rodas, série R1 de projeção ultra-estrela para abrir novas categorias de microprojeção inteligente; sistema FengOS de iteração rápida e atualização, matriz de recursos continua a se expandir.
A pressão de curto prazo sobre o negócio de projeção cinematográfica levou a uma revisão para baixo das previsões de lucros, e a entrada da empresa em novas pistas como a de automóveis ajudou a melhorar sua valorização, mantendo uma classificação de “compra”. Devido ao impacto repetido da epidemia, o negócio de serviços de projeção de cinema de alta margem da empresa está sob pressão de curto prazo, resultando em um declínio no desempenho, de modo que a previsão de lucros para 2022 foi reduzida; a entrada da empresa na nova pista de exibição a laser com amplas perspectivas, tais como carro, AR, etc., ajudou a avaliação a alcançar uma melhoria na contra tendência, enquanto se espera que promova o desempenho da empresa a recuperar gradualmente no futuro, de modo que a previsão de lucros para 2023 e 2024 foi aumentada e mantida. Classificação “Comprar”. Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à mãe de 20222024 seja de RMB 200 milhões/319435 milhões respectivamente, correspondendo a EPS de RMB 0,44/0,70/0,95, com o preço atual da ação correspondente a PE de 55,54/34,88/25,59 vezes.
Riscos: escassez de fornecimento de componentes importantes, recorrência da epidemia COVID-19, riscos de gerenciamento decorrentes da rápida expansão da escala de operações, riscos de gerenciamento de fontes de luz de teatro, efeitos insustentáveis do modelo de cooperação, inovação tecnológica em pesquisa e desenvolvimento menor do que o esperado, etc.
