Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
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Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ) divulgou seu terceiro relatório trimestral para 2022, cujo conteúdo principal é o seguinte.
A empresa alcançou uma receita operacional de 61,754 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres de 2022, um decréscimo de 43,41% ano a ano, lucro líquido atribuível à mãe de 3,349 bilhões de yuans, um decréscimo de 43,08% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de 5,42%, um aumento de 0,03 pontos percentuais ano a ano, EPS de 1,48 yuans. No terceiro trimestre, a receita operacional foi de RMB 18,951 bilhões, 36,87% menor em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 340 milhões, 78,47% menor em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,79%, 3,47 pontos percentuais menor em relação ao ano anterior, e o EPS foi de RMB 0,15.
Visão principal
O desempenho sob pressão, a diminuição da receita é a principal razão. O lucro líquido dos três primeiros trimestres da empresa atribuível à mãe caiu 43,08% em relação ao ano anterior, uma queda significativa no desempenho. O desempenho negativo da empresa inclui principalmente: 1) a receita operacional caiu 43,41% em relação ao mesmo período do ano passado, o que é o fator mais importante para arrastar o desempenho; 2) a queda na receita excedeu as despesas do período, resultando no aumento das três proporções de despesas; 3) a receita de investimentos caiu para RMB101 milhões de RMB902 milhões no mesmo período do ano passado. Entretanto, a margem de lucro bruto da empresa subiu para 21,29% nos três primeiros trimestres de 2022 de 19,84% no mesmo período do ano passado, e as perdas por imparidade de ativos diminuíram para RMB163 milhões de RMB999 milhões.
As vendas ainda estão em um período de moagem e o funcionamento das propriedades próprias é estável. Devido à tendência de queda do setor, as vendas da empresa ainda estão no período de baixa, com vendas contratadas totalizando RMB93,875 bilhões nos três primeiros trimestres, 45,04% abaixo do ano anterior, e área de vendas de 9,512 milhões de metros quadrados, 41,73% abaixo do ano anterior. Os imóveis próprios da empresa operaram de forma constante, alcançando uma receita de aluguel de RMB6,719 bilhões nos três primeiros trimestres, um aumento de aproximadamente 17,49% em relação ao ano anterior, o que constituiu um suporte estável para o fluxo de caixa da empresa.
A receita do segmento comercial cresceu com a abertura de sete novas Joyous Plaza. O negócio de propriedades comerciais da empresa se desenvolveu bem, com o número de propriedades detidas no final do terceiro trimestre subindo de 126 no mesmo período do ano passado para 134, com uma taxa de ocupação global de 95,12%. Nos três primeiros trimestres, a receita total da empresa com operações comerciais foi de RMB7,195 bilhões, um aumento de 18,13% em relação ao ano anterior. 7 novas Yueyue Plazas inauguradas no terceiro trimestre de 2022 – Anqing Huifeng Yueyue Plaza, Suqian Shuyang Yueyue Plaza, Ankang Yueyue Plaza, Yichang Xiling Yueyue Plaza, Chongqing Jiangjin Yueyue Plaza, Nanchang Jinxian Yueyue Plaza, Datong Yungang Joy Plaza.
As três linhas vermelhas continuaram a ser atendidas e a Empresa não tinha vencimentos no mercado interno ou externo de títulos corporativos e notas para pagar durante o ano. A Empresa respondeu positivamente à política das três linhas vermelhas e cumpriu todos os indicadores no final do período de relatório, com uma taxa de alavancagem de 68,51%, uma taxa de dívida líquida de 48,25% e uma taxa de dívida líquida de 1,07 após a exclusão dos pré-contas a receber. O valor total de RMB228744,00 milhões foi enviado para a conta especial para a provisão de liquidação da China Securities Depository and Clearing Corporation Limited. Em 26 de outubro de 2022, a Empresa não possuía títulos corporativos e notas com vencimento no mercado público, nacionais ou estrangeiros, que deveriam ser reembolsados durante o ano.
Aconselhamento sobre investimentos
A empresa tem sido financeiramente sólida e está operando bem há muito tempo, e espera-se que seja a primeira a se beneficiar da política de apoio financeiro, e é competitiva na tração nas duas rodas do “comercial + residencial”. Considerando a queda nas vendas do setor e o impacto do fluxo de caixa na entrega final, ajustamos a previsão da receita da empresa para 20222024 para 124756 bilhões de yuan, 127909 bilhões de yuan, 134679 bilhões de yuan, lucro líquido para 8,694 bilhões de yuan, 9,221 bilhões de yuan, 10,293 bilhões de yuan, EPS para 3,85 yuan, 4,08 yuan, 4,55 yuan. O PE correspondente é 4,44 vezes, 4,19 vezes e 3,75 vezes.
Aviso de risco
Incerteza do ajuste de políticas no setor imobiliário, incerteza do ritmo de liquidação e margem bruta.
