Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Evento: A empresa lançou três relatórios trimestrais, janeiro-setembro para alcançar uma receita operacional de 8,745 bilhões de yuans, +286% ano a ano; para alcançar um lucro líquido de 830 milhões de yuans, +369% ano a ano. Janeiro-setembro para alcançar uma margem de lucro bruto de 20,36%, cerca de 10 pontos percentuais abaixo do ano a ano; para alcançar uma margem de lucro líquido de 10,16%, 1,69 pontos percentuais acima do ano a ano. O estoque em 2022T3 era de RMB 3,242 bilhões, +208% YoY; o passivo contratado era de RMB 2,307 bilhões, +107% YoY. Dados os pedidos positivos de fornos de redução e pastilhas de silício, a rentabilidade da empresa aumentou significativamente. O lucro líquido previsto é de 22-24 bilhões de yuans, mantendo a classificação Hold.
Pontos-chave para apoiar a classificação
Alto crescimento no terceiro trimestre e pedidos abundantes de fornos de redução. A empresa alcançou lucro operacional e lucro líquido de +286% e +369% de janeiro a setembro, principalmente devido às vendas positivas do forno de redução e ao lançamento do negócio de pastilhas de silício recém-entrado, com alto crescimento em escala de negócios e redução significativa em todos os índices de despesas e aumento significativo na rentabilidade. Enquanto isso, em 2022T3, o estoque e o passivo contratual eram de +208% e +107% ano a ano, respectivamente, com crescimento positivo dos pedidos. De acordo com o anúncio de contrato diário da empresa, desde outubro, a empresa recebeu 430 milhões de yuan de pedidos de fornos de redução e peças de reposição, 112 milhões de yuan de pedidos de trocadores de calor, 255 milhões de yuan de pedidos de fornos de redução, a empresa abraça ativamente o boom de expansão sob o alto preço do silício, pedidos abundantes de fornos de redução para apoiar efetivamente o desempenho do próximo ano.
Financiamento para garantir a expansão de wafers no terreno, os negócios de módulos começaram sem problemas. O novo negócio de pastilhas de silício da empresa está vendendo bem e tem sido reconhecido pelas principais empresas de baterias como Tongwei, Aixu, Rayon e Trina, e assinou dois longos pedidos de vendas para um total de 2,25 bilhões de pastilhas monocristalinas desde 21T4. A empresa investirá 1,86 bilhões de yuan na construção do projeto de 40GW de silício monocristalino fase II (20GW) para garantir o fornecimento de capacidade de wafer de silício. A empresa completou seu layout preliminar no lado do módulo, colhendo com sucesso o certificado de certificação TüV SÜD emitido pela TüV SÜD e encomendas do país e do exterior, enquanto a primeira fase (5GW) do projeto do módulo 20GW em Baotou deverá entrar em operação dentro do ano, expandindo ainda mais a escala de receita da empresa e melhorando o layout da principal cadeia da indústria fotovoltaica.
Previsão de ganhos e classificação
Em vista dos pedidos positivos de fornos de redução e pastilhas de silício, a rentabilidade da empresa aumentou significativamente, com lucro líquido previsto para 22-24 a 1,199/19,64/25,24 bilhões de yuans, mantendo uma classificação de Hold.
Riscos-chave para a classificação
A tecnologia lidera a remodelação do cenário competitivo do setor; a expansão do mercado de novos produtos é menor do que o esperado.
